北京
一家老牌藥企正在改寫肥胖治療的劇本。5月21日，禮來公司公布了其三靶點激動劑retatrutide的III期臨床數據，80周試驗結果讓市場重新評估這款每周注射一次的在研藥物。
這項名為TRIUMPH-1的試驗納入了2,339名肥胖或超重且伴有至少一種合并癥的成年人，但排除了糖尿病患者。試驗設計了三個劑量組：4毫克、9毫克和12毫克，同時設置安慰劑對照。所有劑量組均達到了主要終點和次要終點，不僅體重顯著下降，膽固醇、血壓等心臟代謝指標也有改善。
具體數字相當直觀。12毫克組受試者80周平均減重70.3磅，降幅達28.3%，其中45.3%的人減重超過30%。對于BMI≥35的受試者，延長治療至104周后，12毫克組的平均減重進一步升至85.0磅，降幅30.3%。另外兩個劑量組的表現同樣清晰：9毫克組80周減重25.9%，4毫克組減重19.0%。
副作用數據揭示了劑量與耐受性的 trade-off。惡心、腹瀉、便秘、嘔吐是常見反應，與同類腸促胰素藥物一致。此外還觀察到輕中度的感覺異常和尿路感染。關鍵差異在停藥率：4毫克組因副作用停藥的比例為4.1%，9毫克組升至6.9%，12毫克組達到11.3%——作為參照，安慰劑組的停藥率是4.9%。
retatrutide的機制在于同時激活GIP、GLP-1和胰高血糖素三種激素受體。這與市場上現有的單靶點或雙靶點藥物形成區分，也解釋了為何減重幅度能夠突破。不過，更高的藥效伴隨更高的停藥風險，這對臨床用藥選擇構成了實際考量。
禮來目前的業務覆蓋心臟代謝健康、腫瘤和免疫等領域。這款在研藥物若獲批，將進一步鞏固其在代謝疾病領域的布局。但試驗數據也留下一個開放問題：醫生在處方時，如何在減重效果與患者依從性之間找到平衡點？
從投資視角看，禮來被部分機構列為2026年低風險標的之一。但同一篇分析也指出，某些AI股票被認為具有更大的上漲空間和更小的下行風險——這種對比本身反映了當前市場對醫藥與科技兩條主線的不同定價邏輯。
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