美東時(shí)間20日周三，國(guó)際原油期貨市場(chǎng)被美國(guó)總統(tǒng)特朗普的一句話“擊穿”。

周三美股早盤(pán)，美國(guó)能源部下屬能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)上周EIA原油總庫(kù)存創(chuàng)紀(jì)錄暴跌1780萬(wàn)桶，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，疊加美國(guó)原油出口升至歷史高位，一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)全球供應(yīng)進(jìn)一步緊缺的擔(dān)憂(yōu)。

EIA數(shù)據(jù)公布后，數(shù)據(jù)公布前曾跌超4%的國(guó)際原油短線收窄部分跌幅。但隨后的報(bào)道顯示，特朗普稱(chēng)美伊談判已處于“最終階段”，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)迅速回吐，原油跌幅急劇擴(kuò)大。

美股早盤(pán)刷新日低時(shí)，美國(guó)WTI原油7月合約跌至97美元，日內(nèi)跌近6.9%；布倫特原油跌至103.24美元，日內(nèi)跌逾7.2%，創(chuàng)近兩周最大單日跌幅。

市場(chǎng)情緒的急轉(zhuǎn)彎，凸顯當(dāng)前原油交易邏輯已完全被中東局勢(shì)主導(dǎo)：任何有關(guān)霍爾木茲海峽恢復(fù)、伊朗談判推進(jìn)的消息，都足以瞬間逆轉(zhuǎn)此前由供應(yīng)恐慌推高的漲勢(shì)。

從基本面看，EIA數(shù)據(jù)實(shí)際上極度偏多。

數(shù)據(jù)顯示，上周包括戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）在內(nèi)的美國(guó)原油總庫(kù)存暴跌1780萬(wàn)桶，其中僅SPR釋放就占約990萬(wàn)桶；商業(yè)原油庫(kù)存也較前一周環(huán)比減少790萬(wàn)桶，連降四周，降幅遠(yuǎn)超分析師預(yù)期的約290萬(wàn)桶。美國(guó)原油出口升至560萬(wàn)桶/日的歷史高位。

更令市場(chǎng)緊張的是，作為WTI交割地的俄克拉何馬州庫(kù)欣（Cushing）庫(kù)存連續(xù)第四周下降，進(jìn)一步逼近所謂“Tank bottoms（罐底）”水平。

華爾街普遍認(rèn)為，這意味著美國(guó)正逐漸失去其作為全球原油市場(chǎng)“最后緩沖墊”的能力。

不少交易員此前押注，如果霍爾木茲海峽運(yùn)輸持續(xù)受限，同時(shí)美國(guó)庫(kù)存繼續(xù)快速下降，那么全球原油市場(chǎng)可能很快進(jìn)入“極端短缺”狀態(tài)。

也正因此，在EIA數(shù)據(jù)公布瞬間，油價(jià)曾一度略為收窄跌幅，布油曾重上107.40美元，日內(nèi)跌不到3.5%，美油曾回到100.90美元上方、日內(nèi)跌不足3.1%。

僅僅數(shù)分鐘后，市場(chǎng)交易邏輯被徹底改寫(xiě)。

特朗普周三表示，美國(guó)與伊朗的談判已進(jìn)入“最終階段”，并重申戰(zhàn)爭(zhēng)將“非常迅速”結(jié)束。媒體報(bào)道稱(chēng)，部分油輪已開(kāi)始重新通過(guò)霍爾木茲海峽。

據(jù)報(bào)道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)海軍周三稱(chēng)，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，包括油輪、集裝箱船和其他商船在內(nèi)的26艘船只在與伊朗的協(xié)調(diào)下通過(guò)了霍爾木茲海峽。此外，據(jù)周三早間的新華社報(bào)道，英國(guó)航運(yùn)媒體周二在社交媒體援引追蹤數(shù)據(jù)稱(chēng)，5月11日至17日，至少有54艘船穿越霍爾木茲海峽，前一周僅有25艘。

這些霍爾木茲海峽的航運(yùn)消息迅速擊中了此前支撐油價(jià)暴漲的核心邏輯——霍爾木茲長(zhǎng)期關(guān)閉。

過(guò)去幾周，市場(chǎng)最擔(dān)憂(yōu)的是，伊朗沖突可能導(dǎo)致霍爾木茲海峽長(zhǎng)期受阻。該海峽承擔(dān)全球約五分之一原油運(yùn)輸，一旦持續(xù)關(guān)閉，全球能源市場(chǎng)將面臨幾十年來(lái)最嚴(yán)重的供應(yīng)沖擊。

而如今，隨著市場(chǎng)開(kāi)始重新定價(jià)“沖突緩和”乃至“海峽恢復(fù)通航”的可能性，此前被推高的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)迅速回吐。

Price Futures Group的分析師Phil Flynn稱(chēng)，市場(chǎng)正在交易“和平談判降低美國(guó)進(jìn)一步軍事行動(dòng)概率”的預(yù)期。

盡管本周三盤(pán)中油價(jià)暴跌，華爾街多數(shù)機(jī)構(gòu)仍未徹底轉(zhuǎn)向看空。

不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本輪下跌更像是此前“戰(zhàn)爭(zhēng)溢價(jià)”的快速擠出，而非供應(yīng)危機(jī)真正結(jié)束。

媒體援引分析人士稱(chēng)，當(dāng)前全球原油供應(yīng)依然高度緊張，霍爾木茲海峽運(yùn)輸恢復(fù)程度仍十分有限，目前通行油輪數(shù)量遠(yuǎn)低于沖突前水平。

Wood Mackenzie甚至警告，如果霍爾木茲海峽再次大范圍關(guān)閉，油價(jià)可能沖向200美元。

花旗則認(rèn)為，在全球庫(kù)存持續(xù)下降、美國(guó)出口高企、夏季需求旺季臨近的背景下，布倫特原油仍可能重新測(cè)試120美元。

媒體也指出，雖然外交消息緩和了市場(chǎng)情緒，但原油庫(kù)存快速下降、中東局勢(shì)反復(fù)以及全球備用產(chǎn)能不足，意味著油市脆弱性并未解除。

當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際上正在兩種截然相反的情景之間劇烈搖擺：

一方面，如果美伊談判取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展、霍爾木茲運(yùn)輸逐漸恢復(fù)，那么此前由“斷供恐慌”推動(dòng)的油價(jià)暴漲可能繼續(xù)回撤；

但另一方面，只要中東局勢(shì)再度惡化、油輪運(yùn)輸再次中斷，在全球庫(kù)存持續(xù)下降背景下，油價(jià)仍極易重新進(jìn)入逼空模式。

換句話說(shuō)，如今的原油市場(chǎng)，已不再只是供需市場(chǎng)，而是一個(gè)高度政治化、情緒化的“地緣風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)”。

而周三這場(chǎng)暴跌，也再次說(shuō)明：當(dāng)前決定油價(jià)方向的，可能不再是庫(kù)存數(shù)據(jù)本身，而是白宮與德黑蘭之間的每一句話。