貓頭鷹車志（ID:owlauto）訊，今年一季度，江淮汽車又交出了一份增收不增利的績單。數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入114.59億元，同比增長16.91%，但歸屬于上市公司股東的凈虧損卻高達(dá)6.06億元，同比擴(kuò)大171.74%。這已是江淮汽車自2024年第四季度以來連續(xù)第六個(gè)季度陷入虧損，且除2025年第四季度外，其余五個(gè)季度虧損幅度均在擴(kuò)大。回顧全年來看，2025年江淮汽車營收464.76億元，同比增長10.35%，但凈虧損仍達(dá)17.03億元，雖然較上年同期略有收窄，但問題也還是不容小覷。

對(duì)于虧損原因，江淮汽車在財(cái)報(bào)中解釋稱，主要系報(bào)告期內(nèi)匯率變動(dòng)導(dǎo)致匯兌收益減少以及合營聯(lián)營企業(yè)投資收益同比減少所致。數(shù)據(jù)顯示，一季度江淮汽車的投資收益從上年同期的-1.31億元擴(kuò)大至-2.02億元，其中對(duì)聯(lián)營和合營企業(yè)的投資收益從-1.38億元擴(kuò)大至近-2億元。而這一虧損的“罪魁禍?zhǔn)住保墙雌嚺c大眾汽車的合資公司大眾安徽。2025年全年，江淮汽車確認(rèn)對(duì)大眾安徽的投資虧損高達(dá)10.77億元，占全年凈虧損17.03億元的63%。

據(jù)悉，大眾安徽自2017年成立以來就長期處于虧損狀態(tài)，2025年?duì)I收91.63億元，凈虧損43.09億元，采用高端“金標(biāo)大眾”設(shè)計(jì)的與眾06、與眾07、與眾08等多款產(chǎn)品銷量始終不理想。

事實(shí)上，銷量下滑的困境也不止困擾著大眾安徽，是江淮汽車自身也是如此。2025年，江淮汽車整車及底盤總銷量為38.41萬輛，同比下降4.72%，這是繼2024年銷量同比下滑7.42%后的連續(xù)第二年下滑。其中乘用車板塊跌幅更為突出，全年累計(jì)銷量僅14.9萬輛，同比下滑10.63%，SUV車型下跌12.47%，轎車銷量同比降幅更是達(dá)到13.69%。進(jìn)入2026年，銷量頹勢(shì)并未扭轉(zhuǎn)，一季度合計(jì)銷量84254輛，同比下滑15.51%，其中3月單月銷量29116輛，同比下滑21.78%；4月銷量28909輛，同比下滑6.03%，已連續(xù)四個(gè)月銷量同比下降。

巨虧之下，江淮汽車也進(jìn)行了一系列的舉措，比如，高管團(tuán)隊(duì)總薪酬從2024年的929.06萬元降至735.75萬元，降幅超過20.8%。其中董事總經(jīng)理李明從78萬元降至71萬元，副總經(jīng)理張鵬從86.11萬元降至76.08萬元。

其次，尊界品牌也成為了江淮汽車全部的希望，公司與鴻蒙智行聯(lián)合打造的尊界S800已于2025年5月30日正式上市，售價(jià)高達(dá)70.8萬至101.8萬元，截至2025年底累計(jì)交付超10000臺(tái)。據(jù)招商證券測(cè)算，尊界品牌一季度盈利約1.89億元，單車盈利約5.14萬元，成為江淮汽車為數(shù)不多的盈利亮點(diǎn)。今年4月底以來，江淮汽車更是密集與華為三大業(yè)務(wù)板塊聯(lián)姻：4月26日與華為終端簽署聯(lián)合創(chuàng)新合作協(xié)議，明確圍繞技術(shù)共研、產(chǎn)業(yè)鏈共融、品牌共塑三大方向深化協(xié)同；4月30日公告擬投資華為引望，具體條款待定；5月7日又與華為數(shù)字能源成立智能電動(dòng)聯(lián)合創(chuàng)新中心。不到半個(gè)月便完成三大綁定，足見其對(duì)華為合作的重視程度。

另外，近期華為常務(wù)董事余承東也在直播中預(yù)告，尊界更高端的新車將在6月底發(fā)布，價(jià)格在200萬元級(jí)。日前工信部第407批新產(chǎn)品公示中，尊界品牌首款MPV車型尊界V800正式申報(bào)，同時(shí)還帶來了尊界S800的“Grand Design”高定車型，兩款新車售價(jià)預(yù)計(jì)都不會(huì)便宜。

但需要注意的是，為了推廣尊界車型，江淮汽車的銷售費(fèi)用從去年同期的3.23億元大幅增長至今年一季度的7.43億元，增幅近130%，三費(fèi)合計(jì)12.73億元，同比增長62.86%，進(jìn)一步侵蝕了本就微薄的利潤空間。而未來，如果江淮汽車還在尊界車型的推廣上如此大手筆，或許對(duì)其業(yè)績表現(xiàn)也依然會(huì)有一定的影響。

整體而言，江淮汽車的前路依然充滿了不確定性，其究竟何時(shí)能擺脫虧損泥潭，還需繼續(xù)關(guān)注。