●當(dāng)下行業(yè)面臨的核心難題是油價(jià)高企，而非航油供應(yīng)不足。若地緣沖突持續(xù)阻斷中東原油和航油外運(yùn)通道，全球范圍內(nèi)航油供應(yīng)或?qū)⒂瓉?lái)全面收緊。

●即便美伊談判取得積極進(jìn)展，航油價(jià)格的回落仍將是緩慢的，因?yàn)楹竭\(yùn)疏通和煉油設(shè)施的恢復(fù)至少需要數(shù)周甚至長(zhǎng)達(dá)數(shù)月時(shí)間。

●在航油價(jià)格持續(xù)高位震蕩的背景下，民航業(yè)正迎來(lái)結(jié)構(gòu)性變革，或出現(xiàn)航企倒閉潮。高昂油價(jià)歷來(lái)是行業(yè)變革最強(qiáng)勁的推手——既能拉開(kāi)頭部航企與同行的差距，也會(huì)倒逼實(shí)力薄弱的航企精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)、抱團(tuán)整合。

美國(guó)紐約當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月24日晚，由于美伊談判釋放積極信號(hào)，國(guó)際油價(jià)在開(kāi)始新一周交易后顯著下跌。原油和航油價(jià)格走勢(shì)，再度牽動(dòng)全球民航業(yè)的神經(jīng)。

美以伊沖突爆發(fā)至今已近3個(gè)月，不僅嚴(yán)重?cái)_亂了全球能源供應(yīng)，還推動(dòng)國(guó)際航油價(jià)格全線暴漲，給民航業(yè)帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，自沖突爆發(fā)以來(lái)，全球航油價(jià)格飆升，從此前每桶85美元~90美元一度上漲至每桶超過(guò)200美元。隨著夏季旅游出行旺季臨近，疊加航油價(jià)格高位震蕩，全球民航業(yè)正面臨一場(chǎng)嚴(yán)峻的大考。

美國(guó)加州航空燃油儲(chǔ)備創(chuàng)兩年半來(lái)新低（圖片來(lái)源于新華社）

行業(yè)面臨怎樣的航油危機(jī)？

最近一段時(shí)間，美以伊沖突局勢(shì)波譎云詭，帶動(dòng)國(guó)際油價(jià)劇烈波動(dòng)。沖突持續(xù)時(shí)間、霍爾木茲海峽通航情況、海灣國(guó)家能源基礎(chǔ)設(shè)施受損程度……多個(gè)變量左右國(guó)際油價(jià)走勢(shì)。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，中東緊張局勢(shì)升級(jí)引發(fā)能源煉化和儲(chǔ)運(yùn)鏈路受阻，全球航油正同時(shí)面臨價(jià)格飆升與物理供應(yīng)短缺的雙重風(fēng)險(xiǎn)。

目前，國(guó)際油價(jià)較前期高點(diǎn)有所回落，但仍保持高位震蕩。國(guó)際航協(xié)（IATA）網(wǎng)站公布的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，在截至5月15日的一周，全球航油均價(jià)為每桶162.55美元，雖然比前一周下降0.2%，比4月均價(jià)下降13.7%，但仍比2025年的均價(jià)上漲80.5%。值得注意的是，同期布倫特原油價(jià)格比2025年上漲58.9%，而裂解價(jià)差比2025年上漲150.7%。專(zhuān)家分析稱(chēng)，航油價(jià)格的漲幅已遠(yuǎn)超原油價(jià)格的漲幅，航油供應(yīng)緊張極少是原油總量不足導(dǎo)致的，其核心癥結(jié)在于煉化產(chǎn)能缺口。

中東多國(guó)長(zhǎng)期為亞歐非各大核心航空市場(chǎng)穩(wěn)定供應(yīng)航油，在全球航油出口格局中占據(jù)舉足輕重的地位。同時(shí)，在全球海運(yùn)航油貿(mào)易總量中，超1/5取道霍爾木茲海峽。自美以伊沖突爆發(fā)以來(lái)，作為全球能源運(yùn)輸咽喉要道的霍爾木茲海峽航運(yùn)嚴(yán)重受阻，中東航油對(duì)外出口基本中斷，那些高度依賴(lài)中東石油或航油供應(yīng)的地區(qū)深陷航油危機(jī)，尤其是歐洲和亞洲。

歐洲歷來(lái)是中東航油最大進(jìn)口方，其境內(nèi)約兩成航油采購(gòu)自中東地區(qū)。國(guó)際能源署署長(zhǎng)法提赫·比羅爾指出，歐洲約75%的進(jìn)口航油依賴(lài)中東煉油廠供應(yīng)，其余部分原本依靠部分亞洲大國(guó)供給，如今這些國(guó)家已實(shí)施燃油出口限制。他在4月中旬曾警告說(shuō)，若當(dāng)前供應(yīng)局勢(shì)持續(xù)不變，歐洲現(xiàn)存航空煤油儲(chǔ)備僅能維持約6周時(shí)間。

承擔(dān)高價(jià)航油成本尚可維系經(jīng)營(yíng)，無(wú)油可用則危及全球民航業(yè)生存根基。隨著各地?zé)捰蛷S全力增產(chǎn)航油，油料采購(gòu)方積極拓展多元進(jìn)口渠道，增加從美國(guó)、尼日利亞的航油進(jìn)口，歐洲民航業(yè)愈發(fā)篤定，今夏能夠順利避開(kāi)航油斷供危機(jī)。歐盟能源專(zhuān)員丹·約根森5月中旬表示，當(dāng)前航油暫無(wú)即刻斷供風(fēng)險(xiǎn)，但仍不排除長(zhǎng)遠(yuǎn)出現(xiàn)供應(yīng)短缺的可能性。

當(dāng)然，也有多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家認(rèn)為，當(dāng)下行業(yè)面臨的核心難題是油價(jià)高企，而非航油供應(yīng)不足。若地緣沖突持續(xù)阻斷中東原油和航油外運(yùn)通道，全球范圍內(nèi)航油供應(yīng)或?qū)⒂瓉?lái)全面收緊。全球貿(mào)易情報(bào)權(quán)威來(lái)源Kpler分析師G·肖在分析文章中指出，航油市場(chǎng)依舊處于結(jié)構(gòu)性供需偏緊狀態(tài)，航油供給增量空間有限，因?yàn)楹接吞烊划a(chǎn)出占比偏低、煉化品類(lèi)轉(zhuǎn)產(chǎn)調(diào)整空間不足、航油油品指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)苛且要求全產(chǎn)業(yè)鏈溯源管控。

從短期看，談判進(jìn)展和沖突走向仍是影響近期油價(jià)走勢(shì)的決定性變量。但專(zhuān)家表示，即便美伊談判取得積極進(jìn)展，航油價(jià)格的回落仍將是緩慢的，因?yàn)楹竭\(yùn)疏通和煉油設(shè)施的恢復(fù)至少需要數(shù)周甚至長(zhǎng)達(dá)數(shù)月時(shí)間。

航空公司如何應(yīng)對(duì)油價(jià)上漲？

“美以伊沖突爆發(fā)近3個(gè)月以來(lái)，航油價(jià)格上漲絕非短期脈沖式波動(dòng)，而是已經(jīng)演變?yōu)槿蛎窈綐I(yè)自2008年油價(jià)危機(jī)以來(lái)最嚴(yán)峻的一次系統(tǒng)性成本沖擊，其影響是全球性的、結(jié)構(gòu)性的且仍在持續(xù)放大。”資深民航業(yè)管理咨詢(xún)顧問(wèn)、中大咨詢(xún)集團(tuán)航空航天業(yè)務(wù)首席專(zhuān)家于占福說(shuō)。航油絕對(duì)價(jià)格水平、上漲速度、地緣沖突的持續(xù)性和供應(yīng)鏈多通道同步受阻，4個(gè)變量同時(shí)作用，給全球民航業(yè)帶來(lái)了前所未有的壓力。

通常，燃油成本占航企運(yùn)營(yíng)總成本的25%~35%。在油價(jià)劇烈波動(dòng)時(shí)期，這一占比甚至?xí)黄?0%，并直接影響機(jī)票定價(jià)。航空業(yè)研究機(jī)構(gòu)Skift Research最新分析顯示，美以伊沖突可能使美國(guó)航企額外增加240億美元燃油支出。該機(jī)構(gòu)測(cè)算，票價(jià)至少需要上漲11%才能抵消這部分成本增幅；放眼全球，沖擊規(guī)模可能達(dá)到1000億美元甚至更多。

面對(duì)航油價(jià)格高位震蕩，全球民航業(yè)業(yè)績(jī)承壓，航空公司紛紛下調(diào)盈利預(yù)期，并多措并舉降本增效。于占福分析稱(chēng)，全球航企主要通過(guò)上調(diào)燃油附加費(fèi)和票價(jià)進(jìn)行成本端的“硬轉(zhuǎn)嫁”，通過(guò)“減飛”對(duì)沖不盈利航線的現(xiàn)金流損失和減少燃油消耗，以及通過(guò)燃油套期保值和航油供應(yīng)端安全保障應(yīng)對(duì)航油危機(jī)，但不同區(qū)域、不同商業(yè)模式的航企在工具組合和應(yīng)對(duì)能力上呈現(xiàn)明顯分化。

在全球航油消費(fèi)第一大國(guó)美國(guó)，達(dá)美航空等主要航企通過(guò)上調(diào)票價(jià)、削減虧損航線、增加行李托運(yùn)費(fèi)等方式應(yīng)對(duì)油價(jià)上漲。在航油高度依賴(lài)進(jìn)口的歐洲，漢莎航空宣布今年夏秋航季將取消約2萬(wàn)架次航班，此舉預(yù)計(jì)可節(jié)省航油超4萬(wàn)噸。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全球航企已從2026年5月的航班計(jì)劃中削減了接近200萬(wàn)個(gè)座位。不過(guò)，歐洲的低成本航企則表現(xiàn)出良好的韌性。今年夏秋航季，瑞安航空將維持航班滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行，威茲航空的航班量將同比增長(zhǎng)17%。

英國(guó)約65%的航油依靠海外采購(gòu)。英航母公司國(guó)際航空集團(tuán)預(yù)計(jì)，其2026年燃油總支出將增加20億歐元。該集團(tuán)下調(diào)了全年盈利預(yù)期，并宣布運(yùn)力增幅將低于此前確定的3%的目標(biāo)。同時(shí)，英國(guó)政府允許航企提前取消航班，并臨時(shí)暫停“使用即占有”的時(shí)刻使用規(guī)則，使航企可在英國(guó)倫敦希思羅等主要機(jī)場(chǎng)減少運(yùn)力而不會(huì)失去寶貴的起降時(shí)刻。

中東緊張局勢(shì)對(duì)印度航企沖擊尤為嚴(yán)重，如印度航空計(jì)劃在6月~8月每周削減近140個(gè)國(guó)際航班，約占其國(guó)際航班總量的27%。專(zhuān)家分析稱(chēng)，中東地區(qū)空域受限，導(dǎo)致印度航企航線繞飛，飛行時(shí)間延長(zhǎng)、人力成本上漲、航油消耗量隨之攀升，行業(yè)運(yùn)營(yíng)難以為繼。加之受當(dāng)?shù)囟愂照哂绊懀《缺就梁接蛢r(jià)格比國(guó)際主流樞紐高出約四成。印度航企聯(lián)盟4月警告稱(chēng)，印度國(guó)內(nèi)航企正深陷極大經(jīng)營(yíng)壓力，瀕臨停業(yè)停航。

油價(jià)高位震蕩對(duì)行業(yè)影響幾何？

中東樞紐因中東緊張局勢(shì)升級(jí)而造成嚴(yán)重運(yùn)營(yíng)中斷，對(duì)全球航空客運(yùn)和貨運(yùn)業(yè)務(wù)都產(chǎn)生了重要影響。于占福分析稱(chēng)，航空客貨運(yùn)分化在此輪危機(jī)中呈現(xiàn)明顯逆轉(zhuǎn)，客運(yùn)需求展現(xiàn)出意外的避險(xiǎn)型韌性，旅客在“現(xiàn)在不飛、未來(lái)更貴”的預(yù)期下加速鎖定行程，而貨運(yùn)則成為本輪危機(jī)的“重災(zāi)區(qū)”——這與新冠疫情防控期間“貨運(yùn)救場(chǎng)、客運(yùn)癱瘓”的格局完全相反。

國(guó)際航協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2026年3月全球客運(yùn)需求同比增長(zhǎng)2.1%，全球貨運(yùn)需求同比下降4.8%；2026年3月~4月，全球6月~9月的機(jī)票預(yù)訂量同比增長(zhǎng)6%。國(guó)際航協(xié)理事長(zhǎng)威利·沃爾什據(jù)此判斷，截至3月，高油價(jià)尚未實(shí)質(zhì)性影響旅客出行行為，“夏季正在呈現(xiàn)常態(tài)化繁忙態(tài)勢(shì)”，但他同時(shí)警告“航企韌性正在被測(cè)試”。而達(dá)美航空首席執(zhí)行官埃德·巴斯蒂安則依舊看好高端市場(chǎng)需求，認(rèn)為高端旅客群體的出行計(jì)劃基本未受影響。

對(duì)于此輪沖突對(duì)全球航空貨運(yùn)需求的打擊比航空客運(yùn)需求更甚的原因，于占福表示，寬體客機(jī)大面積停飛，直接導(dǎo)致腹艙貨運(yùn)運(yùn)力驟降；中東尤其迪拜是全球海空聯(lián)運(yùn)的核心節(jié)點(diǎn)，海空運(yùn)輸通道雙重?cái)嗔延绊懮钸h(yuǎn)；全貨機(jī)航企暫時(shí)退出中東市場(chǎng)，如聯(lián)邦快遞暫停了14個(gè)中東國(guó)家所有貨運(yùn)航班服務(wù)。

展望暑運(yùn)旺季，于占福用“從‘繁忙’到‘昂貴’，但運(yùn)輸量大概率維持”來(lái)形容。他說(shuō)，在需求端，客運(yùn)暑期需求當(dāng)前仍未明顯走弱；在運(yùn)力端，全球航企可售運(yùn)力出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性收緊；在價(jià)格端，票價(jià)開(kāi)始系統(tǒng)性上漲；在貨運(yùn)端，貨運(yùn)費(fèi)率預(yù)計(jì)將持續(xù)保持高位。

對(duì)于油價(jià)的未來(lái)走向，沃爾什預(yù)測(cè)，中東地區(qū)原油供應(yīng)中斷和煉油設(shè)施受損意味著即使霍爾木茲海峽現(xiàn)在重新開(kāi)放，燃油價(jià)格也不太可能迅速下降。“無(wú)論從哪個(gè)角度來(lái)看，我認(rèn)為這個(gè)問(wèn)題還會(huì)持續(xù)數(shù)月，甚至可能延續(xù)到明年”。于占福也預(yù)判，油價(jià)高位運(yùn)行將維持一段時(shí)間，且即使沖突結(jié)束，價(jià)格回落也將是緩慢的。

在航油價(jià)格持續(xù)高位震蕩的背景下，民航業(yè)正迎來(lái)結(jié)構(gòu)性變革。一些財(cái)務(wù)能力薄弱的中小航企已經(jīng)在此輪危機(jī)中倒下：漢莎航空提前關(guān)停了旗下區(qū)域子公司漢莎城際航空，27架龐巴迪CRJ-900客機(jī)自4月18日起全部永久停飛；4月28日，英國(guó)濕租航空公司阿森德航空宣告破產(chǎn)；5月2日，美國(guó)精神航空正式停運(yùn)。

今年4月，瑞安航空首席執(zhí)行官邁克爾·奧利里警告稱(chēng)：“全球民航業(yè)勢(shì)必出現(xiàn)航企倒閉潮。倘若2026年第三季度航油價(jià)格持續(xù)維持在每桶150美元的高位，歐洲大批航企將撐不住而破產(chǎn)。從中期來(lái)看，這反而會(huì)利好瑞安航空的業(yè)務(wù)發(fā)展。”達(dá)美航空的埃德·巴斯蒂安也表示，高昂油價(jià)歷來(lái)是行業(yè)變革最強(qiáng)勁的推手——既能拉開(kāi)頭部航企與同行的差距，也會(huì)倒逼實(shí)力薄弱的航企精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)、抱團(tuán)整合。

在于占福看來(lái)，此次危機(jī)的本質(zhì)不是“誰(shuí)都受沖擊”，而是風(fēng)險(xiǎn)管理工具與商業(yè)模式的差異被史無(wú)前例地放大，是一場(chǎng)加速行業(yè)重新洗牌的壓力測(cè)試。那些擁有特殊航權(quán)或地理位置優(yōu)越的承運(yùn)人，套保覆蓋率高、能源資產(chǎn)雄厚的航企，擁有超遠(yuǎn)程寬體機(jī)運(yùn)營(yíng)能力的航企，輔營(yíng)收入與非航業(yè)務(wù)布局深厚的全服務(wù)航企更可能抓住新的機(jī)遇。（中國(guó)民航報(bào) 記者鄭雪）

編輯|金杰妮

校對(duì)|張 彤

審核|程 凌