上海
財聯社5月25日訊（記者 汪斌）備受市場關注的宇樹科技上市進程已進入關鍵的最后階段。根據上海證券交易所官網披露的最新消息，宇樹科技科創板IPO申請將于6月1日上會審議。這也意味著A股市場的“人形機器人第一股”即將誕生。
財聯社記者注意到，5月25日晚間，上海證券交易所官網更新了宇樹科技的《招股說明書》（上會稿）（簡稱“上會稿”）、《8-1發行人及中介機構關于審核中心意見落實函的回復》（簡稱“落實函回復”）。與3月20日披露的《招股說明書》（申報稿）（簡稱“申報稿”）對比，上會稿主要新增信息集中在財務數據更新、風險揭示強化、經營細節補充以及公司治理與股權變動完善等方面。
具體來看，首先是新增了2026年一季度審閱數據：上會稿補充了經審閱的2026年1-3月財務數據（營收4.23億元，扣非后凈利潤4025.36萬元，同比下降52.55%），并披露了2026年一季度及半年度業績預計（預計上半年扣非凈利潤同比下降6.43%-21.97%）；其次是披露業績下滑風險：上會稿明確提示審計截止日后（2025年末后）出現“營業收入增速放緩”及“扣非后凈利潤同比下降”的情況，并作為重大事項提示。
另外，在上會稿中，公司對風險因素和競爭劣勢部分進行了重要補充。首先，新增了“研發投入方向及成效不及預期的風險”，并明確披露“前期研發投入側重本體與小腦，自2024年起才逐步加強大腦（具身大模型）研發”；其次，新增了對專利數量較少（截至2026年1月31日僅262項專利，其中境內發明專利20項）可能導致技術保護不力的風險提示，并強化了對核心研發人才流失風險的說明。在“競爭劣勢”部分，上會稿新增了“融資渠道相對單一”“前期研發投入相對穩健”以及“行業應用落地有待深化”三項描述。
值得關注的是，上會稿明確披露，公司于2026年1月開源發布通用VLA模型“UnifoLM-VLA-0”，并補充了2026年初工業級具身大模型在自有工廠完成部署測試的進展。
與此同時，上會稿確認將“總部基地建設項目”與“全球技術服務及銷售網點建設項目”的投入資金調整為自有資金，募集資金全部投向四個核心研發及制造項目，并明確“智能機器人模型研發項目”為最大單項。
其他方面，上會稿詳細更新了與露韋美公司專利訴訟的審理結果，包括2026年2月及4月杭州中院和最高人民法院的判決（駁回露韋美公司全部訴訟請求，認定其構成惡意訴訟），以及2026年5月最高法的終審裁定。
與前面兩輪問詢函回復對比，落實函回復新增了“財務報告審計截止日后凈利潤出現同比下降的提示”，明確將業績增速放緩、凈利潤下滑的風險作為重大事項提示。落實函回復明確指出，公司報告期內研發投入占比較小，且前期側重“本體”“小腦”，自2024年起才逐步加強“大腦”研發，若后續大規模投入成效不及預期，將難以保持領先優勢。
落實函回復在分析公司持續保持行業領先地位時，補充了競爭劣勢：相對于已上市同行，公司資金實力與融資渠道有限，制約了具身大模型的高投入研發、算力擴充及頂尖人才引進。落實函回復還更新了同行業公司（優必選、越疆、云深處、樂聚智能）2025年全年的營業收入、扣非凈利潤、扣非后凈利率等關鍵財務指標，并在毛利率對比中納入了云深處、樂聚智能的完整年度數據，使對比更全面。
不難發現，和此前的兩輪問詢回復相比，宇樹科技落實函回復的核心新增信息集中于對2026年業績下滑風險的提前揭示、對研發投入不足和專利保護薄弱的風險補充，以及募投項目結構的調整確認。
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