導(dǎo)讀：2026年4月9日，天波科技重啟北交所上市的相關(guān)議案順利通過(guò)股東大會(huì)審議。但又一個(gè)多月過(guò)去了，如今眼看上市輔導(dǎo)工作的完成函“過(guò)期”在即，天波科技重啟北交所申報(bào)的推進(jìn)卻似乎再度陷入了停滯之中。“時(shí)限”在一天一天逼近，市場(chǎng)似乎也對(duì)天波科技的上市申報(bào)前景做出了自己的預(yù)判。

本文由叩叩財(cái)經(jīng)（ID：koukouipo)獨(dú)家原創(chuàng)首發(fā)

作者：周嘉薇@北京

編輯：翟 睿@北京

2026年5月25日晚間，正在新三板掛牌交易的廣東天波科技股份有限公司（下稱“天波科技”）依舊沒(méi)有宣布停牌。

這讓對(duì)天波科技重啟北交所上市計(jì)劃抱有希望的投資者們?cè)桨l(fā)感覺(jué)到了不安，畢竟，距離其該次上市申報(bào)的最后時(shí)限僅剩余五個(gè)工作日了。

眾所周知，企業(yè)申報(bào)A股上市的必要前提，便是在完成上市輔導(dǎo)相關(guān)工作后，并通過(guò)企業(yè)所在區(qū)域的證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收檢查，獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)下發(fā)的上市輔導(dǎo)驗(yàn)收工作完成函。在完成函的有效期內(nèi)，相關(guān)公司才可按規(guī)定進(jìn)行上市申報(bào)。

按照證監(jiān)會(huì)最新修訂并實(shí)施的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)監(jiān)管規(guī)定》（下稱《上市輔導(dǎo)規(guī)定》）相關(guān)規(guī)定，上市輔導(dǎo)的驗(yàn)收工作完成函有效期為十二個(gè)月，若“輔導(dǎo)對(duì)象未在驗(yàn)收工作完成函有效期內(nèi)提交首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市申請(qǐng)的，需要重新履行輔導(dǎo)及輔導(dǎo)驗(yàn)收程序。”

天波科技則是在2025年6月3日當(dāng)天宣布獲得廣東證監(jiān)局出具的有關(guān)其北交所上市輔導(dǎo)工作的驗(yàn)收工作完成函的。

也即是說(shuō)，如果一旦天波科技未能在2026年6月2日前向北交所遞交上市申請(qǐng)，就意味著其若想繼續(xù)推進(jìn)上市計(jì)劃，則需要重走上市輔導(dǎo)流程，屆時(shí)，天波科技要想再次叩響A股的大門，就不知是何年月了。

根據(jù)新三板企業(yè)申報(bào)北交所上市的相關(guān)流程，企業(yè)一旦正式向北交所遞交上市申請(qǐng)，則必須同時(shí)申請(qǐng)新三板交易的停牌。

“如果天波科技在2026年5月25日還未申請(qǐng)停牌，那么其是否能夠趕在上市輔導(dǎo)完成函的有效期內(nèi)完成上市申報(bào)，結(jié)果就將變得愈發(fā)渺茫了。”2026年5月25日晚間，一位持有天波科技的投資者向叩叩財(cái)經(jīng)擔(dān)憂地表示。

在2025年4月25日最新修訂的《北京證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則》中也明確表示，北交所在收到擬上市企業(yè)遞交的發(fā)行上市申請(qǐng)文件后，將對(duì)申請(qǐng)文件的齊備性進(jìn)行核對(duì)，若“申請(qǐng)文件齊備”，將在五個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定。

“如此緊迫的時(shí)間，天波科技要想完成‘壓線’申報(bào)北交所上市，變數(shù)越來(lái)越大。”上述投資者坦言。

事實(shí)上，在獲得此次上市輔導(dǎo)工作完成函的這一年時(shí)間中，天波科技早已嘗試過(guò)向北交所遞交上市申請(qǐng)了。

早在2025年6月3日當(dāng)日，也即是在剛剛才收到廣東證監(jiān)局對(duì)其下發(fā)的北交所上市輔導(dǎo)工作的驗(yàn)收完成函的當(dāng)天，天波科技就緊鑼密鼓地以無(wú)縫連接之勢(shì)迅速向北交所首次遞交了上市申報(bào)材料。

但經(jīng)過(guò)了兩個(gè)多月的等待，天波科技的名字卻始終未能出現(xiàn)在北交所上市受理名單中。

2025年8月中旬，在久未獲得北交所受理的情況下，天波科技以一紙公告宣布撤回相關(guān)上市申請(qǐng)。

對(duì)于撤回上市申請(qǐng)的理由，天波科技給出了一個(gè)令外界充滿遐想的說(shuō)辭：“公司綜合考慮企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)報(bào)告有效期等因素，經(jīng)公司與中介機(jī)構(gòu)審慎分析、綜合研判，公司決定申請(qǐng)撤回本次向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市相關(guān)申請(qǐng)文件”。

“財(cái)務(wù)報(bào)告有效期等因素”，這是否意味著在2025年中報(bào)出爐后，天波科技會(huì)再次遞交北交所上市申請(qǐng)？

正當(dāng)外界揣測(cè)天波科技是否會(huì)在短期內(nèi)繼續(xù)申報(bào)北交所上市的可能時(shí)。

2025年12月2日，天波科技發(fā)布的一份公告無(wú)疑是對(duì)其投資者們當(dāng)頭棒喝。

當(dāng)日，天波科技突然宣布“基于對(duì)未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展考慮及資本市場(chǎng)外部環(huán)境等因素，經(jīng)認(rèn)真研究和審慎論證后，決定調(diào)整資本市場(chǎng)戰(zhàn)略規(guī)劃”，在經(jīng)與保薦機(jī)構(gòu)深入溝通，決定“終止本次向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并在北京證券交易所上市的申請(qǐng)”。

2025年12月19日，在天波科技的2025年第三次臨時(shí)股東會(huì)議上，其終止北交所上市計(jì)劃的議案正式獲得股東大會(huì)表決通過(guò)。

這幾乎就意味著在短期內(nèi)，天波科技已放棄了北交所再度上市的可能。

然而戲劇性的一幕就這樣又再突然上演。

僅僅三個(gè)多月后，因“基于對(duì)未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展考慮及資本市場(chǎng)外部環(huán)境等因素”，并“經(jīng)認(rèn)真研究和審慎論證后”才決定的“資本市場(chǎng)戰(zhàn)略規(guī)劃的調(diào)整”，天波科技又突然“食言”了——其又要重啟北交所上市申報(bào)了。

2026年3月25日，天波科技突然拋出了一份董事會(huì)決議，曾在前一天召開(kāi)的第六屆董事會(huì)第十三次會(huì)議上，董事們又重新審議通過(guò)了《關(guān)于公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市的議案》。

由此，趕在上市輔導(dǎo)工作完成函尚在有效期內(nèi)，天波科技北交所重啟申報(bào)又再次提上了議程。

一時(shí)間，隨著天波科技即將再度向北交所申報(bào)上市的消息釋出，讓對(duì)其上市本已死心的投資者們瞬間重燃希望之火，倍感歡欣鼓舞。

2026年4月9日，天波科技重啟北交所上市的相關(guān)議案順利通過(guò)股東大會(huì)審議。

但又一個(gè)多月過(guò)去了，如今眼看上市輔導(dǎo)工作的完成函“過(guò)期”在即，天波科技重啟北交所申報(bào)的推進(jìn)卻似乎再度陷入了停滯之中。

“北交所上市還在進(jìn)行，一切以公告為準(zhǔn)！”2026年5月25日中午，在某知名網(wǎng)站的天波科技股吧里，有投資者聲稱自己打通了天波科技的聯(lián)系電話，對(duì)方對(duì)其如此表示。

同時(shí)，也有投資者認(rèn)為，天波科技或許在等2025年度股東大會(huì)召開(kāi)后才會(huì)申請(qǐng)停牌并向北交所遞交上市申請(qǐng)。

2026年4月27日，天波科技曾公告稱將在2026年5月29日召開(kāi)2025年度年度股東會(huì)議，會(huì)上將審議2025 年年度報(bào)告及摘要和年度權(quán)益分派預(yù)案等多項(xiàng)議案。

“遞交上市申請(qǐng)與召開(kāi)2025年度股東大會(huì)并不存在關(guān)聯(lián)因素，因?yàn)樘觳萍嫉纳鲜猩陥?bào)議案早在年度股東大會(huì)之前就已經(jīng)審議通過(guò)了。”2026年5月25日晚間，有來(lái)自于滬上某大型券商的資深保薦代表人告訴叩叩財(cái)經(jīng)，如北交所最新受理的北京前景無(wú)憂電子科技股份有限公司（下稱“前景無(wú)憂”）的上市申請(qǐng)，其于2026年5月6日被北交所受理，而其2025年年度股東會(huì)議則是在2026年5月15日才召開(kāi)。

“時(shí)限”在一天一天逼近，市場(chǎng)似乎也對(duì)天波科技的上市申報(bào)前景做出了自己的預(yù)判。

從2026年5月18日以來(lái)，在新三板掛牌交易的天波科技突然迎來(lái)了股價(jià)持續(xù)性大幅下滑，尤其是5月21日當(dāng)天，其股價(jià)跌幅達(dá)到了22.21%，截止到2026年5月25日，僅僅六個(gè)交易日，天波科技在新三板的掛牌價(jià)格從11.74元/股跌至7.5元/股，累計(jì)跌幅達(dá)到了36.11%。

1）變局：全民“龍蝦熱”的迅速退潮！

2026年3月下旬，當(dāng)天波科技欲向其各個(gè)股東發(fā)出擬對(duì)北交所上市的相關(guān)議案召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)進(jìn)行表決時(shí)，叩叩財(cái)經(jīng)便從接近于天波科技的中介機(jī)構(gòu)人士處獲悉了其欲重啟北交所上市申報(bào)的相關(guān)計(jì)劃，并對(duì)此進(jìn)行了跟蹤報(bào)道（詳見(jiàn)叩叩財(cái)經(jīng)相關(guān)報(bào)道《全民“養(yǎng)龍蝦”熱催動(dòng)資本部署，天波信息更名天波科技欲再啟上市闖關(guān)之旅：曾被北交所拒之門外，融資規(guī)模再追加2000萬(wàn)！》、《十年前IPO上會(huì)前夜遭商標(biāo)訴訟精準(zhǔn)狙擊，天波信息重啟A股闖關(guān)路卻遭北交所拒之門外：上市申請(qǐng)申報(bào)兩月未果無(wú)奈撤回！》）。

基于對(duì)未來(lái)戰(zhàn)略發(fā)展考慮及資本市場(chǎng)外部環(huán)境等因素，“經(jīng)認(rèn)真研究和審慎論證后”才不得不在2025年底叫停的上市計(jì)劃，緣何在三個(gè)月后突然重啟呢？

“國(guó)內(nèi)突然爆發(fā)的全民‘龍蝦’熱，讓天波科技發(fā)現(xiàn)這一市場(chǎng)環(huán)境的變化或是促成其上市的最好時(shí)機(jī)。”上述中介機(jī)構(gòu)人士曾向叩叩財(cái)經(jīng)透露，于是，天波科技就又迅速調(diào)整上市計(jì)劃。

的確，2026年初，一場(chǎng)由開(kāi)源AI智能體OpenClaw引發(fā)的 “龍蝦熱” 席卷全球科技圈，尤其是2026年春節(jié)之后的一段時(shí)間里，國(guó)內(nèi)但凡與 “龍蝦”沾邊的企業(yè)，皆得到了市場(chǎng)的追捧。

天波科技就剛好站在了這波AI智能需求刮起的“風(fēng)口”。

“天波科技在OpenClaw中主要涉及到安全部署等環(huán)節(jié)。”上述中介機(jī)構(gòu)人士告訴叩叩財(cái)經(jīng)。

全民養(yǎng)“龍蝦”的連鎖反應(yīng)意外點(diǎn)燃了蘋果Macmini M4版的市場(chǎng)需求——受OpenClaw本地部署需求激增驅(qū)動(dòng)，Mac mini M4在短時(shí)間內(nèi)銷量暴增，線上線下渠道普遍斷貨，一機(jī)難求。

與Macmini 在OpenClaw中的需求類似，天波科技旗下的產(chǎn)品——天波 AI 邊緣計(jì)算盒子，也被視為了OpenClaw 安全部署的硬核解決方案之一。

據(jù)叩叩財(cái)經(jīng)獲悉，天波邊緣計(jì)算服務(wù)器V15B是天波科技自主研發(fā)推出的一款高性能、低功耗的計(jì)算設(shè)備，專為邊緣計(jì)算場(chǎng)景設(shè)計(jì)。它集成了強(qiáng)大的處理能力和多種操作系統(tǒng)，適用于各種智能應(yīng)用和物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景。

站在風(fēng)口上，連豬都會(huì)飛！

天波科技自然不會(huì)錯(cuò)過(guò)此番天賜良機(jī)。

從2026年3月中旬以來(lái)，隨著“養(yǎng)龍蝦”熱的不斷升溫，天波科技官方網(wǎng)站就開(kāi)始連續(xù)發(fā)布多篇有關(guān)OpenClaw硬件部署內(nèi)容的文章，如《養(yǎng)“龍蝦”選對(duì)載體才不踩坑，邊緣計(jì)算盒子成OpenClaw最優(yōu)解》、《養(yǎng)龍蝦=企業(yè)提效？OpenClaw六大辦公場(chǎng)景+邊緣盒子安全部署攻略》、《一文讀懂！OpenClaw部署在邊緣計(jì)算盒子上有什么硬件配置要求？》、《天波科技：20 年技術(shù)積淀，打造 OpenClaw 安全部署硬核方案》等，內(nèi)容主要全面將自身技術(shù)和產(chǎn)品與“養(yǎng)龍蝦熱”嫁接。

此外，天波科技在其官網(wǎng)上還稱將Openclaw硬件部署成本進(jìn)行對(duì)比后，“Mini Mac、電腦和AI邊緣計(jì)算盒子”三者中，將OpenClaw部署在AI邊緣計(jì)算盒子上成為最優(yōu)解，“以天波AI邊緣計(jì)算盒子V15B為例，其硬件成本適中，八核CPU搭配6TOPS算力，能滿足OpenClaw的運(yùn)行需求，還支持多系統(tǒng)，可一鍵安裝實(shí)現(xiàn)即插即用”。

“OpenClaw的火熱到底將對(duì)天波科技帶來(lái)多大的實(shí)際收入和切身利益，可能還需時(shí)間來(lái)印證，但搭上這一概念，對(duì)其資本化的推進(jìn)肯定是有所裨益的，也會(huì)獲得投資者給予其更高的估值。”2026年3月下旬，在天波科技宣布重啟北交所上市時(shí)，就曾有北京某中字頭券商的資深投行人士向叩叩財(cái)經(jīng)表示。

但該人士也同時(shí)坦誠(chéng)，一旦“潮水退后”，則”裸泳者現(xiàn)”，這也是天波科技及其投資者所要考慮的風(fēng)險(xiǎn)。

果不其然。

時(shí)間剛剛進(jìn)入2026年4月，天波科技的北交所上市申請(qǐng)還未來(lái)得及重新申報(bào)，OpenClaw引發(fā)的“養(yǎng)龍蝦”熱就已經(jīng)迅速退潮。

數(shù)據(jù)顯示，2026年4月，OpenClaw訪問(wèn)量直接腰斬至1420萬(wàn)，環(huán)比跌幅50.67%。騰訊旗下QClaw訪問(wèn)量環(huán)比暴跌99.19%，Kimi Claw、CoPaw等國(guó)產(chǎn)“龍蝦”產(chǎn)品同樣大幅跳水，開(kāi)發(fā)者論壇上開(kāi)始出現(xiàn)：“OpenClaw已死。”

2026年5月，OpenClaw的微信搜索熱度已跌至高峰期的3%左右，一波卸載潮也隨之而來(lái)。

在2026年的前三個(gè)月，在行業(yè)景氣度的加持下，天波科技的確也交出了一份令投資者滿意的營(yíng)業(yè)答卷。

據(jù)天波科技日前披露的2026年一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，在2026年的1至3月，其錄得營(yíng)業(yè)收入3.6億，同比2025年同期的2.37億增長(zhǎng)34.17%，對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)則為1675.85萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)達(dá)87.74%。

然而，在全民“養(yǎng)龍蝦”熱迅速啞火的2026年第二季度，天波科技的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)能否為繼？這恐怕也將成為天波科技重啟北交所上市申報(bào)路上的最大變局。

2）一邊現(xiàn)金分紅，一邊加碼融資

雖然眼看上市輔導(dǎo)完成函限期將至，天波科技的北交所最新上市申報(bào)仍還未有所動(dòng)作，但其最新的上市融資方案早在日前就已出爐。

據(jù)天波科技在2026年3月下旬向其股東公布的最新北交所上市募集資金投資項(xiàng)目及可行性文件顯示，其此次重啟北交所上市計(jì)劃募集資金約2.53億，用于投向“總部運(yùn)營(yíng)及智能終端生產(chǎn)建設(shè)”和“研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新中心建設(shè)”兩大項(xiàng)目。

這一上市計(jì)劃與2025年6月時(shí)，即天波科技向北交所首次遞交的上市方案相比，融資規(guī)模明顯加碼。

據(jù)叩叩財(cái)經(jīng)獲悉，在2025年6月，天波科技向北交所遞交的上市申報(bào)材料中，雖上市募資項(xiàng)目也是“總部運(yùn)營(yíng)及智能終端生產(chǎn)建設(shè)”和“研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新中心建設(shè)”這兩大項(xiàng)目，但募資總額僅為2.274億。

一邊廂，天波科技將欲從北交所通過(guò)上市募集的資金規(guī)模從2.274億增加至2.53億，另一邊廂，天波科技卻又最新推出了一份總額達(dá)到千萬(wàn)級(jí)別的現(xiàn)金分紅方案。

2026年4月27日，天波科技公布2025年度權(quán)益分派預(yù)案公告稱，以未分配利潤(rùn)向參與分配的股東每 10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利 1.30 元，本次權(quán)益分派共預(yù)計(jì)，派發(fā)現(xiàn)金紅利 1171.82萬(wàn)元。

“一邊加碼融資規(guī)模，另一邊卻又大手筆分紅，這對(duì)即將申報(bào)上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)，是非常敏感的舉動(dòng)。”上述資深保薦代表人告訴叩叩財(cái)經(jīng)，即便分紅的規(guī)模未觸及“清倉(cāng)式分紅”的認(rèn)定，但仍會(huì)讓監(jiān)管層對(duì)企業(yè)上市融資的必要性和合理性提出質(zhì)疑，“大部分企業(yè)為了確保上市申報(bào)或?qū)徍说捻樌七M(jìn)，都會(huì)在此期間暫停現(xiàn)金分紅事項(xiàng)”。

上述資深保薦代表人向叩叩財(cái)經(jīng)透露，在天波科技重啟北交所上市申報(bào)計(jì)劃前后，另一家和其有著相似遭遇的企業(yè)亙古電纜也在同期重啟了北交所闖關(guān)部署。

亙古電纜也曾在2025年9月25日首次向北交所遞交了上市申請(qǐng)，但直到2025年11月11日，仍未獲得受理，最終其也選擇了主動(dòng)撤回上市材料。

2026年4月23日，亙古電纜緊隨天波科技之后宣布將再一次擬申請(qǐng)北交所上市。

在2026年3月底，亙古電纜發(fā)布期2025年年報(bào)時(shí)，曾同日也披露了一份總計(jì)2576.5萬(wàn)元的2025年度權(quán)益分派現(xiàn)金分紅預(yù)案。

2026年4月29日，同樣在新三板掛牌交易的亙古電纜即再度宣布停牌，稱在當(dāng)日已正式向北交所遞交上市申請(qǐng)。

2026年5月6日，正待北交所受理其上市申請(qǐng)的亙古電纜上突然宣布叫停上述相關(guān)分紅預(yù)案，而按照原定安排，在兩天后，亙古電纜就將實(shí)施相關(guān)現(xiàn)金分紅。

“從亙古電纜正在進(jìn)行申報(bào)的北交所上市過(guò)程來(lái)看，就可探知監(jiān)管層對(duì)擬上市企業(yè)申報(bào)的一些監(jiān)管動(dòng)向。”上述資深保薦代表人表示，從天波科技目前仍在推進(jìn)2025年度的現(xiàn)金分紅計(jì)劃的部署來(lái)看，或許其自身也對(duì)此次重啟北交所申報(bào)也并不報(bào)以樂(lè)觀的態(tài)度。

從2026年5月26日至6月2日，天波科技用于此次北交所上市申報(bào)的窗口僅剩下最后5個(gè)工作日，雖然希望已隨著時(shí)間流逝而愈發(fā)渺茫，但其是否會(huì)趕在最后的倒計(jì)之時(shí)逆勢(shì)翻盤迅速向監(jiān)管層遞交上市材料，從而給其投資者一個(gè)驚喜，也或許“皆有可能”，叩叩財(cái)經(jīng)也將一起等待著答案的揭曉。

（完）