2026年Q1財報公布，IVD繼續下行！

64家IVD企業發布財報：有33家IVD企業負增長，占比超過52%。英諾特營收1.09億元，同比下降47.43%，跌幅位居第一。九安醫療營收3.01億元，下滑40.54%。萬孚生物自2025年首年虧損后，2026年Q1營收同比下滑27.31%。此外，有43家處于虧損狀態，占比達到64%。虧損企業中有近20家IVD處于“持續虧損”或“虧損加大”狀態。

長期虧損之下，裁員、降薪、倒閉成“常態”。據IVD資訊數據顯示，2025全年有39家IVD出現裁員，共減員8087人。進入2026年，多家IVD企業被“ST”：明德生物股票簡稱由“明德生物”變更為“*ST明德”；禾信儀器股票交易被實行“退市風險警示”。

這個曾經被資本追捧的賽道，正在以一種殘酷的方式，回歸商業的本質。

另外，邁克生物董事長唐勇在最新行業交流中直言：“未來五年，國內可能只剩下100家左右的IVD企業。其中真正活得比較好的，大概只有10家。這10家企業的利潤，主要集中到前三家?！币簿褪钦f，未來五年，90%以上的IVD企業會消失。當一個行業超過90%的企業注定消失，剩下那10%的幸存者，究竟憑什么穿越周期？

邁瑞、新產業用海外業務撐起半壁江山；安圖則是創新驅動，加速產品落地；華大基因選擇從傳統的ICL外送服務模式向"設備+試劑+服務"轉型；圣湘生物、利德曼選擇并購，一個切入生長激素賽道，布局寵物診斷和基因測序，另一個切入生物制品行業；還有易瑞生物擇逐漸剝離IVD業務，熱景生物布局創新藥賽道......

這些頭部玩家選擇的背后，或許就能看清：下一個五年，究竟誰能“留下”。

01、64家IVD，超六成虧損

進入2026年，IVD是醫療器械行業中承壓最顯著的板塊。第一季度，從目前已經公布財報的64家IVD企業中，有三大特點：

第一，營收全面下行。

Q1，64家IVD企業中，有33家IVD企業負增長，占比超過52%，集體承壓。下滑最嚴重的的有三家：

英諾特營收1.09億元，同比下降47.43%，跌幅位居第一，有擴大趨勢（2025年同比下降32.08%），主要原因是其主力業務長期集中在呼吸道病原體快速檢測領域，靠單品爆發的高增長模式，已經失效；

九安醫療營收3.01億元，下滑40.54%，主要是政府試劑盒訂單減少，導致傳統醫療硬件銷售收縮；

萬孚生物自2025年首年虧損后，2026年Q1營收同比下滑27.31%，受終端降價、產品結構疊加高銷售、研發費用影響。

至少有4家企業，從2025年Q1營收正增長，到2026年Q1同期下滑。圣湘生物2025年Q1營收增長21.62%，2026年Q1營收下滑8.02%；艾德生物2025年Q1營收增長16.63%，2026年Q1營收下滑4.32%；奧泰生物2025年Q1營收增長4.28%，2026年Q1營收下滑6.29%；碩世生物生物2025年Q1營收增長0.54%，2026年Q1營收下滑14.22%。

第二，利潤大幅“跳水”。

67家IVD企業中，有43家處于虧損狀態，占比達到64%。

虧損企業中有近20家IVD處于“持續虧損”或“虧損加大”狀態。安圖生物延續2025年下滑，2026年Q1凈利潤2.36億元，同比下降12.39%，持續虧損。安徽28省化學發光集采影響逐漸顯現，產品終端價格有所下降，對利潤端造成直接壓力。還有東方生物、明德生物、萬泰生物等持續虧損。

利德曼凈利潤自去年同期虧損125萬元變為虧損397萬元，虧損額進一步擴大，公司毛利率為43.38%，同比下降10.18個百分點。熱景生物凈利潤-6805.94萬元，相比上年同期虧損擴大，公司表示同比去年同期研發投入增加了134.67%，這是虧損擴大的主要原因。

此外，據醫業觀察統計，部分企業的應收賬款周轉天數超過了一年。2026年Q1，達安基因應收賬款達到7.46億；在應收賬款天數方面，普遍偏高：凱普生物達到581天，為行業最高；萬泰生物達到407天應收賬款周轉天數，這也是制約利潤的因素之一。

第三，尾部處于“危機”邊緣。

在營收、凈利潤整體下滑的背景下，部分頭部IVD依舊表現亮眼。35家純IVD企業中，IVD業務營收實現正增長的有17家，占比過半。其中，凈利潤實現正增長（含扭虧為盈）的共23家，占比約36%。

頭部陣營仍是行業壓艙石：邁瑞以83.52億元的單季營收穩居榜首，同比微增1.39%；新產業實現營收、凈利潤雙增。但是部分"尾部"IVD連續多個季度下滑，如潤達醫療、貝瑞基因，由于過度依賴單品、身陷價格戰，份額持續流失，處于“危機”邊緣。

02、裁員8087人、近9成IVD"消失"

行業下行，裁員必不可少。

據IVD資訊數據顯示，2025全年有39家IVD出現裁員，共減員8087人。裁員排名靠前的分別為迪安診斷（-1311人）、金域醫學（-884人）、萬孚生物（-754人）、邁克生物（-526人），其中明顯看出第三方檢驗公司裁員人數居前，主要還是集采導致檢測量收縮及成本壓力影響。

進入2026年，外資頭部已經開啟新一輪裁員，賽默飛世爾兩輪裁員524人，優化產能布局。3月1日，羅氏診斷啟動2026年的首輪人員優化，背后主要原因還是業績壓力，隨著28省腫標、甲功集采陸續落地，2025年羅氏中國診斷銷售從24.02億瑞士法郎降至17.26億，同比下跌24%。相比于外資巨頭的裁員的“顯性”信號，國產IVD承壓從財報數據來看是必然，而其調整相對“滯后性”。

除了裁員，降薪、砍成本也成為基本操作。

4月20日，萬泰生物發布2025年年報，首次出現業績虧損。因公司虧損擴大，公司董事長邱子欣先生自自愿放棄領取薪酬；董事、總經理JIANG ZHIMING女士、董事、財務總監呂赟先生、副總經理葉祥忠先生、副總經理趙靈芝女士、副總經理潘暉榕先生、董事會秘書余濤先生（離任），自愿放棄2025年度績效獎金。在IVD行業下行周期，萬泰生物高管的降薪極具代表意義。

倒閉、被收購，成為一眾IVD的無奈“終局”。

根據IVD 研究社統計的數據，從2023年到2025年，中國IVD企業數量從2320家銳減至1530家。

進入2026年，多家IVD企業被“ST”：

4月21日，明德生物表示，公司股票自2026年4月22日起被實施“退市風險警示”，股票簡稱由“明德生物”變更為“*ST明德”；

4月29日，禾信儀器2025年度實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益前后的凈利潤孰低為負值，且2025 年度實現扣除與主營業務無關的業務收入后營業收入將低于人民幣1億元，上海證券交易所將對公司股票交易實行“退市風險警示”；

5月，有兩家IVD上市公司宣布易主，行業并購整合加速：5月15日，仁度生物向海鯨藥業轉讓21.25%股份，總價約5.16億元，公司實控人發生變更。5月16日，廣藥資本以約24.18億元控股達安基因26.63%。

此外，邁克生物董事長唐勇在最新行業交流中直言：“未來五年，國內可能只剩下100家左右的IVD企業。其中真正活得比較好的，大概只有10家。這10家企業的利潤，主要集中到前三家。”也就是說，未來五年，90%以上的IVD企業會消失。

03、頭部IVD轉型“求生”

頭部IVD在“寒潮”之下，選擇用不同策略抵御。

邁瑞、新產業策略的核心是：海外業務成為"壓艙石"

邁瑞一方面是國際業務提速，在2026年Q1邁瑞國際營收占比達到53%，營收達到44.49億元，同比增長15.7%。國際IVD增長超過20%，相比之下國內免疫和凝血業務Q1約10%的增長。另一方面是提高市占率的提高，邁瑞國內免疫、生化和凝血的平均市占率2026年Q1占比13%，提升3個百分點。

新產業2026年，海外驅動增長。2026年Q1，國內IVD增長僅9.64%，海外IVD增長22.49%，成為增長主要引擎。此外，新產業優化管理，降低成本。2026年Q1，其營業成本下降16.8%，將至2.99億元

安圖則是尋求海外+創新驅動。首先其海外業務迅猛，2025年營收3.84億元，同比+34.96%，在俄羅斯、墨西哥、巴西等市場快速放量；其次，其2025年研發資本化率飆升至27.68%，較2020年的15.32%大幅上升，加速產品落地。

華大基因選擇從傳統的ICL外送服務模式向"設備+試劑+服務"轉型，用更輕型、可復用的產品化路徑重塑業務形態。2026年Q1，營收8.09億元，同比+20.35%，歸母凈利潤同比大幅減虧81.93%。

此外，重組、并購是優化業務的手段之一。圣湘生物通過收購切入生長激素賽道，布局寵物診斷和基因測序；利德曼17.33億元收購先聲祥瑞70%股權，快速切入生物制品行業；九安醫療轉型為"醫療健康+投資"雙主業；易瑞生物擇逐漸剝離IVD業務，轉型為以食品安全檢測和動物診斷業務為主；熱景生物布局創新藥賽道......

無論何種選擇，一眾IVD企業無不指向一個共同目標：突破當前生存困境。