廣東
5月23日，據2026港澳山東周活動官方報道，中泰證券（600918.SH）香港子公司中泰金融國際有限公司（下稱“中泰國際”）在本次活動中成功與3家企業簽訂上市保薦協議，其中一家是華夏良子（全稱：山東華夏良子健康管理有限公司）。
華夏良子是國內知名的經絡穴位推拿、足療按摩養生服務連鎖品牌。官網顯示，華夏良子成立于1997年，總部位于山東濟南，目前擁有超400家門店。
華夏良子與中泰國際正式簽署上市保薦協議，意味著我國以足療按摩、經絡推拿為主的養生服務領域內首次出現企業沖刺IPO。
不僅僅是足療
華夏良子闖關IPO備受市場關注，是因為目前我國足療保健行業尚未有一家上市企業。尤其在當下，IPO賽道擠滿了人形機器人、AI算力、光模塊、儲能、存儲等硬科技領域的明星企業。華夏良子在此時啟動IPO，仿佛顯得格外與眾不同。
不過，華夏良子所在的賽道規模并不小。根據美團/艾瑞咨詢聯合發布的《2024按摩足療行業白皮書》，預計2025年，中國按摩足療行業用戶接近2.5億，訂單量近30億單，市場規模達到7000億元，其中線上用戶占比超過40%。
不過，該報告也指出，按摩足療行業前十大品牌的訂單占比始終保持在8%—9%，另外超90%的訂單份額仍由中小型門店占據。簡而言之，這是一個“大市場、小企業”的行業生態。
公開資料顯示，華夏良子是國內足療行業首家通過ISO9000國際質量標準認證的企業，把“洗腳”做成了有規范、有體系的正規服務。2007年，華夏良子走出國門，在德國設立歐洲總部，隨后又在倫敦、柏林、赫爾辛基等海外地區布局門店，打破“養生只有中國人做”的認知。
史蕾
一代創始人史英建退休后，史英建的女兒史蕾于2010年正式接班，其帶領華夏良子完成了門店規模擴張、業務類型擴張、數字化轉型的三大升級。截至目前，華夏良子已在全球擁有超400家直營門店，業務類型從足療拓展到養生餐飲、SPA、大健康、中醫體質調理等，打造為“健康+休閑”一站式服務商家。在業務拓展渠道上，華夏良子更是積極借力美團、抖音等線上渠道獲客。
2025年4月21日，華夏良子董事長史蕾在抖音開展首場直播，創造了單場直播下單金額超300萬元的佳績，也登上了抖音生活服務足療按摩日榜/周榜雙榜首。
不過，華夏量子目前尚未提交招股書，該公司詳細的經營數據仍有待披露。
合規問題是軟肋
天眼查顯示，華夏良子由史蕾持股99.9%，股權高度集中。
天眼查還顯示，2022—2024年工商年報披露的參保員工人數分別為287人、299人、309人，未超過310人。這對于一家擁有400多家直營門店的足療服務連鎖品牌而言，顯然不太符合實際情況。
由此，也牽扯出一個行業普遍問題，那就是，為何市場規模高達7000億元的足療保健行業卻難出一家上市企業，歸根到底是難以形成治理透明、財務合規、用工合規的業務運作體系。
按照港交所主板的上市門檻，申報企業需存續3年以上，除了對業務規模、市值規模、盈利規模有具體的要求外，還要求申報企業股權清晰、公眾持股超25%（市值大可降至15%），財務規范，內控有效且收入可核查。
而足療保健門店業務在實際運營中，來自個人客戶的現金收入占比高，收入確認缺乏正規發票，稅務合規性難以保證，也容易因按摩技師流動性高而難以保證用工合規性，往往無法做到100%簽訂勞動合同和100%繳納社保，以及全額代扣員工個稅等。
更何況，足療保健一線門店在業務開展中，往往容易因客戶投訴產生負面輿情，而足療連鎖品牌若不能對旗下門店形成統一、標準化、嚴格的管控體系，往往容易因誘導消費、價格混亂、服務參差不齊等投訴內容損害整個品牌形象。
而12315消費者投訴公示平臺顯示，該平臺品牌中含“華夏良子”的公示投訴共計有656條，其中最新一條投訴公示信息為2026年5月9日，有消費者反映其于今年2月28日現場購買按摩，投訴接受服務時人身、財產安全受損害問題，要求賠償損失。
因此，華夏良子的IPO整改任務并不輕松，該公司最終能否通關IPO，仍存在較大不確定性。
采寫：南都N視頻記者 雷小艷
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