上海
財聯社5月26日訊（編輯 卞純）眼下，投資者正對馬斯克旗下太空探索技術公司（SpaceX）即將到來的重磅IPO翹首以盼。然而，縱觀近年來規模最大的一些IPO，那些在上市首日入場的投資者鮮少能獲得超越大盤的回報。
媒體對過去五年估值最高的50宗IPO進行分析后發現，在75%的情況下，投資者買入標普500指數基金回報率更高。
這一數據凸顯了一個事實：投資者想在那些IPO前估值就已大幅飆升的公司中找到“便宜貨”是非常困難的。
據分析，如果一位投資者買入上述所有被追蹤的IPO股票，截至5月21日平均回報率為27%。而同期，標普500指數的平均漲幅為53%。
值得注意的是，這項分析假設投資者能夠以IPO發行價買入股票，但對于散戶投資者來說，這一可能性極低。
分析還顯示，如果投資者選擇在狂熱的股票上市首日入場，回報率會更糟糕。
“除非你在公司IPO前的早期階段就買入，否則很難賺到錢，”Triple D Trading的自營交易員Dennis Dick表示。
高估值風險須警惕
上周三，SpaceX向美國證券交易委員會（SEC）遞交了招股書，股票代碼定為SPCX，最早或在6月11日正式掛牌交易。
馬斯克將通過Robinhood、SoFi等交易平臺向散戶投資者提供部分SpaceX股份，讓他們有機會參與認購。
SpaceX的目標估值預計將達到1.75萬億美元，這將使此前華爾街所有的IPO都相形見絀。但分析表明，如此驚人的數字并不能保證投資者打新一定能賺大錢。
佛羅里達大學教Jay Ritter指出，那些市銷率（price-to-sales ratio）特別高的公司IPO后的表現往往更差。
按1.75萬億美元的估值計算，SpaceX的市銷率接近100倍，相比之下，AI巨頭英偉達的市銷率僅為24倍。SpaceX去年虧損了近50億美元。
“凡是市銷率非常高的公司，都擁有極具吸引力的發展敘事，描繪出極為光明的未來前景。但事情也可能會出現偏差。”Ritter表示。
冰火兩重天：AI芯片股顯著跑贏大盤
在上述分析涵蓋的IPO中，與AI相關的芯片設計公司Astera Labs和Arm Holdings是最大的贏家。Astera自2024年IPO以來股價飆升了逾700%，而Arm自2023年上市以來股價暴漲了約400%。這兩者的表現都大幅跑贏了標普500指數。
而另一家AI芯片設計公司Cerebras Systems自5月14日IPO以來股價已經上漲了52%；但較其首日觸及的盤中高點已下跌約27%。
相比之下，美國電動汽車制造商Rivian Automotive自2021年IPO以來股價已暴跌82%。該公司曾一度成為美國市值第二高的汽車制造商。然而，目前Rivian每生產一輛車都在虧損，且每個季度消耗約10億美元的現金。
設計軟件公司Figma的股價在去年7月的上市首日幾乎翻了兩番。但由于投資者擔心生成式AI可能會使其失去技術優勢，其股價目前已較33美元的IPO發行價下跌了35%。
即便是昔日頂級 IPO，也難逃跑輸大盤的命運。本次分析未納入的中國電商巨頭阿里巴巴，至今仍保持著美股史上最大規模IPO的紀錄。自2014年登陸華爾街以來，阿里巴巴股價已經翻倍，但同期標普500指數漲幅超300%。
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