昨天大家討論了一天韜定律，果然今天就把人給套住了。

是不是名字沒取好。韜的意思是弓或劍的套子。這多忌諱。用“滔滔不絕”的滔，是不是寓意就好一些了。

今天大A其實表現不算很差，沒有普跌，依然是結構性分化。且尾盤還有一波明顯修復拉升。

最近漲得比較多的科技板塊全線回調，而價值紅利板塊趁資金歇腳的功夫小紅了一下。

特別是工業有色，逆勢漲了3個多點，主要是鋁在漲，原因是全球最大的鋁土礦生產國幾內亞，計劃在下個月出手，對鋁礦石實施出口管控，提振價格。幾內亞占全球鋁土礦產量超過三分之一，所以這波影響確實也不小。

另外，綠色電力這兩天也都在漲，據說今天又是史上最熱夏天，加上AI的算電協同，綠色電力方向在未來一兩個月應該會反復活躍。

科技方向確實是回調比較多。主跌的就是半導體，出現比較劇烈的獲利回吐，本質上還是短期漲太快之后的擁擠交易釋放，我看是好事。這種景氣板塊，別光在漲的時候才看好。

目前看半導體行情，見頂談不上，更像是高位震蕩，等待新的增量資金和新的催化，消化掉短期過高的交易擁擠度。午后其實已經出現了一波明顯拉升，資金還是會去承接的。

相比于科創板，創業板今天整體表現算比較抗跌，基本保住了昨天反彈的成果，至少還在5日均線上。主要還是因為電池和通信這些權重方向相對穩定，沒有出現明顯補跌。

上證相對偏弱，基本把昨天好不容易修復出來的空間又跌了回去。主要被油氣資源、煤炭、房地產以及今天的科創方向拖累。

但不用太擔心，大A依然還是很有看點。量能上，今天預計小放大概1000億，保持在3.3萬億水平，場子依舊活躍。有這個水量在，市場的中線趨勢就不會斷。

至于恒生科技，今天難得硬氣一波。但它跟今天再創新高的韓國綜指一樣，本質上都是在補上昨天因為休市而缺席的漲幅。

這兩天，越來越多的聲音冒出來，擔心全球流動性問題，可能會導致全球資產走勢大變天。

主要邏輯是，第一，美聯儲的利率態度可能轉向，放棄寬松。

第二，全球巨型ipo扎堆在路上，抽血效應可能是史詩級別。

確實可以討論留意一下。

先說第一個。最新消息是，美聯儲理事沃勒跑出來說， 美聯儲應該從政策聲明中刪除“寬松傾向”措辭，為未來可能加息鋪路。

雖然說沃勒一直是偏鷹派的，但相對靈活務實，在機構中的置信度比較高。他現在也并不是主張加息，但認為至少是不能降息，直到通脹壓下來。

結合前兩天沃什在就任儀式上的鷹派發言，確實很容易讓資金去押注，至少短期之內應該是強美元走勢，這對全球股市和黃金不利。

但這只是一種押注，美聯儲目前還沒有正式表態。最近的一個觀察點，是 這周四出爐的老美4月PCE通脹數據，這也是美聯儲在做利率決策時最看重的通脹指標，到時候我們盯一下。

第二個是全球巨型ipo。老美那邊現在有SpaceX、OpenAI和Anthropic這三大科技巨頭要來，我們這邊也有兩長和宇樹。

為啥要上市？不僅是因為背后的股東有退出需求，更主要還是因為擴張太燒錢了。所以必須從股市融資，才能支撐下一步的擴張。無論從企業成長、產業擴張還是國際競爭視角，這一步都是必要的，而且是積極的。

但對投資者來說，問題在于，大部分都在今年扎堆上，規模又都是巨無霸，對股市流動性的沖擊就會比較大。

拿美股來說，按目前機構討論的數字， SpaceX、OpenAI和Anthropic這三家的累計市值可能達到3萬億~4萬億美元，這已經接近整個英國股市的總市值了，而ipo募資規模可能會高達2000~4000億美元級別。

這個募資規模，即使放在美股這個全球最大的資金池里，也已經是足以改變市場結構的級別了。

我們可以拿美股史上的超級ipo來對比感受下，沙特阿美是募資290億美金，阿里250億美金，Meta160億美金。而這次三家募資規模可能要比歷史前十大ipo累計規模還要大。

關鍵是現在美股市場的邊際流動性并不寬松，美聯儲或許還要邊際收緊。

那真正活躍、能快速調動的大資金有哪些？主要來自ETF被動資金、養老金、主權基金、對沖基金、美國家庭股票賬戶以及貨幣基金，可這些錢也不是無限子彈。

而面對有前景的巨頭上市，這些資金會害怕錯過，大概率是要參與的，那就只能是騰倉，而且是大規模的調倉。

這時候一些性價比偏低，或者浮盈比較大的資產，以及小盤股，可能會被優先減倉。對存量資產來說，抽血效應就這樣出現了。

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風險提示：本文所有內容均不構成任何投資建議，請務必結合自己的風險承受能力獨立判斷。歷史業績以及短期漲跌均不預示未來表現。市場有風險，投資須謹慎。基金從業編號：A20191117003685