【國內外財經要聞/A股大盤展望】

　　猛料一：兩大關鍵數據創新高，A股資金面持續向好！

　　事件：從近期基金發行情況看，大量投資者借道基金入場，多只權益類基金一日售罄。以中歐上證科創板人工智能指數基金為例，認購戶數創下2021年12月以來的新基金認購戶數新高。另一方面，截止5月25日，A股融資余額歷史首次站上2.9萬億大關。

　　點評：回顧前兩輪主動公募擴張周期可以發現，當市場賺錢效應積累達到一定閾值后，往往會觸發增量資金形成改善的正循環，主動公募的規模擴張也將不再呈現線性增長，而是進入非線性的爆發式上行。不過近期A股市場的賺錢效應并不好，只是部分板塊的結構性牛市。此時權益類基金大賣特賣，只能說明基金抱團科技股的利潤確實豐厚，成為吸引場外資金持續加倉的主要原因。而散戶在借道公募基金入市的同時，也在利用杠桿資金加倉。據我觀察，這兩天A股融資余額已經創出了歷史新高，而融資盤99%都來自于散戶，買入方向中，電子行業融資凈買入額遙遙領先，半導體相關板塊最受青睞。這說明，不只是機構在抱團科技股，很多散戶同樣參與其中。

　　猛料二：美伊戰火重燃美股照漲不誤，存儲芯片大幅狂飆！

　　事件：當地時間26日，伊朗外交部發表聲明稱，美國公然違反停火協議。美軍中央司令部發言人則表示，美軍當天對伊朗南部的導彈發射陣地和布雷艇發動“自衛性”空襲。在該消息刺激下，昨晚國際油價大漲，布倫特原油再次觸及百元大關！

　　點評：這次美伊戰火重燃，雖然地區局勢升溫，但還沒有到不可控的地步。因此，昨晚僅國際油價做出反應，美股表現則相當淡定，三大指數中僅道指小幅下跌，標普和納指均創出歷史新高！值得注意的是，從盤面上看，昨晚美科技再次出現劇烈異動，存儲龍頭美光科技盤中最大漲幅超過20%創出歷史。而瑞銀還繼續大幅上調了美光的目標價至華爾街最高，較當前價格幾乎翻了一倍！對于A股市場來說，雖然近期A股與外盤不再是同頻共振，但外盤科技股大漲，同樣能對A股相關板塊形成強烈映射作用。而存儲芯片作為本輪AI算力硬件的核心領漲分支，在韓國和美國存儲芯片龍頭齊齊大漲創新高的背景下，或許會再次轉漲，并帶動AI算力硬件集體走強。這也正如我近期所言，A股科技股抱團是否瓦解，外盤走勢是必須要參考的重要條件之一。

　　大盤預判：周一晚休市一日后，昨晚美股重新開盤，科技股大幅拉升或對周三亞太市場帶來正面提振。尤其是A股市場，昨天科技股高位巨震是市場信心動搖的具體表現。外盤相關個股走強，可以重塑市場信心。一旦AI算力多分支板塊周三重新轉漲，大盤也會擺脫頹勢繼續反彈。

　　【行業/板塊/題材概念消息點評】

　　猛料三：外圍消息突然引爆！金屬鋁價格狂飆！

　　事件：據外媒報道，幾內亞礦業和地質部長布納·西拉在接受該媒體采訪時表示，該國將于6月出臺控制鋁土礦出口的措施。作為供應了全球超過三分之一鋁土礦的國家，該消息傳出后，昨天上期所氧化鋁期貨價格一度飆升逾5%至每噸2865元，使今年價格從下跌轉為上漲。

　　點評：該消息利好金屬鋁板塊。近期金屬鋁相關利好較為密集，尤其是電解鋁方向。有機構表示，國內電解鋁產能已經達到“天花板”，預計全年產量增長空間非常有限。而海外中東地緣沖突對鋁產能造成了系統性沖擊。中東停產產能短期內難以恢復，全球鋁產量處于數年來首次同比收縮的邊緣。A股市場方面，有色金屬是典型的順周期板塊，只要金屬價格處于上行趨勢，相關個股的中短期表現就值得期待。不過有色金屬不是近期市場主線熱點，金屬鋁相關個股短期的交投活躍度在主題內已有回暖跡象。

　　持續周期：中線

　　爆發力度：★★★

　　板塊資金面：最近1個多月以來，整個有色金屬整體有11家公司被主力機構大幅加倉。不過據我觀察，機構買入方向主要集中在鎢、鍺方向，并未加倉金屬鋁。由于機構買入量不足，所以板塊的短期爆發力可能會受限。

　　板塊技術面：金屬鋁去年整體表現要強于大盤，今年以來一直在高位震蕩，中短期內弱于大盤。截止到昨天收盤，板塊指數放量中陽上漲，不過還在均線束內震蕩，沒有做出方向選擇。

　　相關公司（包括但不限于）：中國鋁業（601600）、天山鋁業（002532）、南山鋁業（600219）、云鋁股份（000807）等。

　　猛料四：英特爾加碼玻璃基板，欲打造全球首座量產基地！

　　事件：在AI算力需求持續高漲、高端封裝基板供應緊張的背景下，英特爾正加速推進其下一代先進封裝技術——玻璃基板的商業化進程。據悉，英特爾計劃改造其位于新墨西哥州的里奧蘭喬工廠，將其打造為全球首個玻璃基板量產基地。

　　點評：該消息利好光學光電子板塊。英特爾是全球玻璃基板技術的先行者。早在2023年9月，英特爾便將玻璃基板納入先進封裝路線圖。先進封裝是突破芯片制程極限、釋放AI算力的關鍵路徑，而基板則是先進封裝的核心載體。傳統有機基板在AI芯片高負載、大尺寸封裝場景下弊端凸顯，面臨翹曲加劇、集成良率下降等物理瓶頸，已逐漸逼近其性能極限。相比之下，玻璃基板具備多項壓倒性的物理優勢。A股市場方面，光學光電子雖然不是近期市場的核心主線熱點，但由于板塊內不少個股沾邊AI算力，所以整個板塊的中短期交投活躍度一直都非常高！

　　持續周期：中線

　　爆發力度：★★★★

　　板塊資金面：過去1個月以來，光學光電子板塊內有11家公司被主力機構大幅加倉，其中被買入的個股多數都與玻璃基板概念相關。表明近期主力機構在持續吸籌。

　　板塊技術面：光學光電子中期表現弱于A股大盤，但短期出現了明顯的加速補漲跡象。截止到昨天收盤時，板塊指數還穩定在5日線之上的單邊上行通道之中，且趨勢穩健。

　　相關公司（包括但不限于）：凱盛科技（600552）、彩虹股份（600707）、五方光電（002962）、帝爾激光（300776）等。

　　猛料五：AI服務器MLCC用量翻倍，三年價格下行周期迎拐點！

　　事件：MLCC行業正在出現近三年來最明確的價格反轉信號。近日，有MLCC產業鏈人士表示，目前國內較知名的MLCC廠商除了昀冢為了訂單沒漲價，其他家基本上最近都漲了。近期，高端的普遍漲價30%以上， 中低端的漲價在20%左右。

　　點評：該消息利好被動元件板塊。MLCC是電子設備電路中用于穩定供電、濾除干擾信號的核心被動元件，廣泛應用于手機、汽車、服務器等幾乎所有電子產品，被稱為“電子工業大米”。據我此前披露，國際廠商村田、太陽誘電先后在4月、5月漲價，國內廠商也在近期隨之跟漲。與存儲漲價邏輯類似，這一輪漲價的源頭在AI服務器。從供給端看，目前高端MLCC產能已接近滿載。而高端產能滿載的直接后果，是消費級MLCC的供給被擠壓，并最終導致價格集體走強。A股市場方面，被動元件是近期AI算力硬件中的核心領漲分支，短期交投活躍度極高。

　　持續周期：中線

　　爆發力度：★★★★

　　板塊資金面：過去1個月以來，半導體元件板塊中雖然只有6家公司被主力機構大幅買入，但考慮到板塊涉及上市公司數量很少，所以機構買入占比相當高。

　　板塊技術面：被動元件中期表現弱于A股大盤，短期也處于加速補漲通道之中。截止昨天收盤，雖然板塊指數在高位震蕩，但依舊穩定在5日線之上的單邊上行通道之中，不破5日線和10日線，上行趨勢不會松動。

　　相關公司（包括但不限于）：三環集團（300408）、江海股份（002484）、順絡電子（002138）、法拉電子（600563）等。

　　【龍虎榜/游資/主力機構調倉分析】

　　游資大佬重點狙擊：中山東路：凈買入華天科技（先進封裝）9560萬、雙星新材（PET銅箔）5493萬、晨豐科技（光學光電子）2599萬；炒股養家：凈買入三佳科技（先進封裝）4624萬；思明南路：凈買入ST威領（ST+鋰電池）1876萬；孫哥：凈買入龍星科技（煤化工）1101萬。

　　游資大佬整體調倉：前一交易日游資凈買入超過1000萬的個股6只，凈賣出超過1000萬的個股5只。

　　游資大佬板塊調倉：中幅加倉先進封裝，小幅加倉鋰電池、PET銅箔、光學光電子、ST股和煤化工。小幅減倉算力租賃、培育鉆石、零售、白酒和AI應用。

　　機構資金單日買入（1000萬+）：華大九天301269，芯片概念，3家機構買入1家機構賣出，機構凈買入54375.33萬，是昨日機構凈買入最多的個股。華通線纜605196，能源設備，2家機構買入9839.08萬占比10.85%，是昨日機構凈買入占比最多的個股。

　　機構資金10日內連續買入（1000萬+）：達實智能002421，AI數據中心，5月21日-5月26日，機構資金4次凈買入，5月26日凈買入5229.45萬，機構買入量較之前基本持平。商絡電子300975，存儲芯片，5月25日-5月26日，機構資金2次凈買入，5月26日凈買入15261.11萬，機構買入量較之前小幅減少。滬電股份002463，PCB，5月22日-5月26日，機構資金2次凈買入，5月26日凈買入28536.89萬，機構買入量較之前大幅減少。華天科技002185，先進封裝，5月25日-5月26日，機構資金2次凈買入，5月26日凈買入10955.25萬，機構買入量較之前小幅增加。

　　機構資金整體動向分析：前一交易日機構凈買入超過1000萬的個股19只，凈賣出超過1000萬的個股21只。機構席位買盤大幅萎縮，賣盤小幅釋放。剪刀差反向拉大后，機構資金從周一大幅凈流入轉為小幅凈流出。雖然凈流出量不大，但終結了3天凈流入趨勢，值得警惕。

　　機構資金板塊流向分析：主線熱點中（近期機構主攻方向），芯片概念和AI數據中心被中幅加倉，能源設備被小幅加倉。先進封裝、CPO和鋰電池被中幅減倉，機器人、PCB、存儲芯片和半導體元件被小幅減倉?？梢钥闯?，周二主力有大面積減倉AI算力的動作，表明板塊抱團趨勢出現松動！

　　非主線熱點中（近期機構少量參與方向），光學光電子被中幅加倉，軍工、汽車零部件、零售、有色、PEEK材料和專用設備被小幅加倉。ST股被中幅減倉，半導體設備、AI應用、環保、培育鉆石、消費電子、PET銅箔、化工和鋼鐵被小幅減倉。

　　總體來看，周二機構和游資操作仍然存在分歧。機構買盤大幅萎縮，賣盤小幅釋放，從周一大幅凈流入轉為小幅凈流出，終止了連續3天的凈流入狀態。游資買盤小幅釋放，賣盤微幅萎縮，從小幅凈流出轉為微幅凈流入，有抄底動作。從板塊資金流向上看，機構加倉芯片概念、AI數據中心和能源設備，減倉機器人、先進封裝、PCB、存儲芯片、CPO、鋰電池和半導體元件。游資則加倉了先進封裝和鋰電池，減倉了算力租賃?？梢钥吹?，機構在AI算力硬件上的抱團動作出現松動，但尚未找到更合適的蓄水池。