北京
5月25日，宇樹科技提交了更新的招股書，6月1日過會闖關。
2026 年Q1，宇樹營收4.23億元，同比增長68.49%，主要得益于人形機器人下游應用場景的豐富、市場需求持續(xù)景氣，宇樹人形機器人產(chǎn)品收入保持相對較快增長。而宇樹2025年的營收增速為332.64%，2026年Q1顯然大幅下滑，這主要是因為其營收基數(shù)大、 行業(yè)熱度逐步緩和及市場競爭日趨激烈。宇樹估計，2026 年 1-6 月，營收較上年同期增加35.62%至45.41%，增速依然在加速下降。
而宇樹科技Q1凈利潤暴跌近50%（2026年1-6月預估扣非凈利潤預計約為2.36億元至2.83億元，?較上年同期下降約21.97%至6.43%）?，核心原因有二：
1、研發(fā)費用同比增加3832.80萬元，主要用于機器人本體與結構研發(fā)、具身智能大模型、運動控制算法等領域持續(xù)加大技術研發(fā)投入與新產(chǎn)品開發(fā)，擴充研發(fā)團隊。尤其是具身大模型及相關配套數(shù)據(jù)采集與場景實訓的研發(fā)投入。
2、營銷費用大漲，登上2026年央視春晚砸出億元級廣告投入。
更可怕的是宇樹的凈利率從2025年Q1的38.1%（比騰訊還賺錢）下滑到2026年Q1的11.3%，暴跌70.3%。
宇樹為人詬病的還有其研發(fā)費用率從2023年的31.39%一路下滑到2025年的8.53%。
藍鯊財經(jīng)社認為，如果宇樹科技不能在世界模型、機器人大腦等方面的研發(fā)有突破性的進展，會淪落為一個賣機器人的消費電子公司，其必然面臨越發(fā)激烈的競爭，陷入價格戰(zhàn)，營收和利潤增幅都會因為內(nèi)卷而極劇下滑。
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