智東西
作者 王涵
編輯 李水青

智東西5月27日報道，今天，北京決策AI應用服務商深演智能科技在港股上市敲鐘！

深演智能的發行價為每股55.5港元（約合人民幣48.13元），開盤價為每股155港元（約合人民幣134元），較發行價上漲179.28%。

截至5月27日10點前后，深演智能股價最高飆到每股219.8港元（約合人民幣190.4元），較發行價上漲296.04%，最新股價為每股200.2港元（約合人民幣173.4元），較發行價上漲260.72%，總市值為181.54億港元（約合人民幣157.09億元）。

▲深演智能開盤走勢（來源：騰訊自選股）

據深演智能港股招股書，在公開發售階段，深演智能獲得了5480.23倍超額認購。深演智能于2009年4月30日成立，彼時名為北京品友互動廣告有限公司。其主營業務為決策AI應用，已推出智能廣告投放服務旗艦平臺AlphaDesk、智能數據管理旗艦平臺AlphaData，以及企業AI智能體產品Deep Agent。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，深演智能在中國營銷和銷售決策AI應用市場中排名第一，市場份額達2.6%。

據深演智能官網，其主要客戶有淘寶、京東、中國移動、雀巢、雅詩蘭黛、廣汽集團、福特汽車、寶馬汽車等知名企業。2023年，深演智能被工信部認定為國家級專精特新“小巨人”企業。

自2011年5月至2017年10月期間，深演智能共完成了六輪融資，累計融資額約5.36億元。其早期A-2輪至C-1輪融資金額分別為750萬美元（約合人民幣5096億元）、約1011萬美元（約合人民幣6869億元）、約852萬美元（約合人民幣5789億元）和約148萬美元（約合人民幣1006億元）。2015年至2016年，深演智能完成D輪融資，融資額約2.84億元，2017年的其E輪融資額為6000萬元。

2022年6月，深演智能正式向深交所提交了A股創業板的上市申請。但在經歷了近兩年的審核后，公司于2024年6月自愿撤回了該上市申請。

一、三年凈利縮水近85%，單一業務占比近90%

于2023年、2024年及2025年，深演智能的營收分別為6.112億元、5.379億元及5.766億元；凈利潤分別為0.607億元、0.215億元億元及0.092億元，三年間下降了約84.8%；研發支出分別為0.541億元、0.563億元及0.458億元。

▲深演智能營收、凈利潤及研發支出（智東西制圖）

于往績記錄期間，其智能廣告投放服務貢獻了絕大部分的收入。于2023年、2024年及2025年，提供智能廣告投放服務產生的收入分別為4.919億元、4.598億元及5.069億元，分別占同年營收的80.5%、85.5%及87.9%。

于2023年、2024年及2025年，深演智能提供智能數據管理產生的收入分別為1.193億元、0.781億元及0.697億元，分別占同年營收的19.5%、14.5%及12.1%。

于2023年、2024年及2025年，深演智能的毛利分別為1.905億元、1.466億元及1.472億元，毛利率分別為31.2%、27.3%及25.5%。

于2023年、2024年及2025年，智能廣告投放服務的毛利分別為1.508億元、1.258億元及1.260億元；智能數據管理業務的毛利分別為0.397億元、0.207億元及0.212億元。

二、主營決策AI產品，2024年營銷決策AI市占率第一

深演智能的主營業務為決策AI應用。決策AI應用指的是利用AI技術對海量多源異構數據進行深度分析、建模和推理，并基于預設規則或自適應優化機制模擬人類的認知和決策過程的應用。

其有助于企業在各項業務流程中實現自動化決策或智能輔助決策，從而提高運營效率、優化資源配置及增強市場競爭力。

根據弗若斯特沙利文數據，中國決策AI應用市場的收入規模由2020年的106億元增至2024年的345億元，復合年增長率為34.3%，并預計2029年其市場規模將達到1615億元。

中國營銷和銷售市場的決策AI應用市場的市場規模已由2020年的62億元增至2024年的203億元，2020年至2024年的復合年增長率為35.0%，并預期于2029年達到944億元。

通過將AI技術與業務場景融合，深演智能構建了基于技術、數據智能及行業專業知識的產品基礎，相繼推出智能廣告投放服務旗艦平臺AlphaDesk和智能數據管理旗艦平臺AlphaData，并于2025推出企業AI智能體產品Deep Agent，該產品能夠助力企業實現運營流程自動化，同時提升決策能力。

在中國，營銷和銷售決策AI應用市場相對分散，現有逾百家市場參與者。按2024年收入計，深演智能是中國營銷和銷售決策AI應用市場最大的提供商。2024年中國營銷和銷售決策AI應用市場主要參與者如下：

三、五大客戶貢獻近六成營收，前五供應商采購額超23%

于2023年、2024年及2025年，深演智能來自五大客戶的收入分別為人民幣3.071億元、2.938億元及3.435億元，分別占相應年度總收入的50.2%、54.6%及59.6%。

于2023年、2024年及2025年，深演智能來自最大客戶的收入分別為0.857億元、0.967億元及0.987億元，分別占相應年度總收入的14.0%、17.8%及17.1%。

于2023年、2024年及2025年，深演智能向五大供應商采購的采購額分別為0.986億元、1.003億元及0.876億元，占相應年度總采購額的28.9%、30.9%及23.4%。

于2023年、2024年及2025年深演智能向其最大供應商采購的采購額分別為0.292億元、0.364億元及0.273億元，占相應期間總采購額的8.6%、11.3%及7.3%。

四、研發人員占31.7%，北京廣播電視臺和中國移動持股

深演智能的研發團隊由具備AI、大數據和云基礎設施領域專業知識的工程師組成。截至2025年12月31日，其共有員工312名，其中專業研發人員有99名，占公司員工總數的31.7%。

截至最后實際可行日期，深演智能擁有44項在中國注冊的專利以及157項在中國注冊的著作權。

截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，已付董事及監事的薪酬總額（包括薪金、津貼、實物福利及退休計劃供款）分別為3.9百萬元、4.9百萬元及6.3百萬元。

黃曉南女士，50歲，為集團聯合創始人，自深演智能2009年4月成立以來一直擔任公司董事會主席、董事兼總經理。

黃女士還在本集團的若干附屬公司擔任重要職務，不包括擔任天津優馳、合肥品策和深圳數靈的自行董事兼總經理，以及自品友國際及iPinYou Inc成立以來擔任其董事,并分別自2018年7月及2019年7月起擔任新加坡品友及品友英國的董事。

黃女士于1997年7月畢業于北京大學，獲得英語語言文學學士學位，并于2002年3月獲得加州大學洛杉磯分校工商管理碩士學位。

集團聯合創始人黃曉南女士擁有深演智能20.96%的股份，北京廣播電視臺擁有深演智能17.49%的股份，中國移動有限公司擁有深演智能10.92%的股份。

深演智能主要股東如下：

發售前股權架構如下：

發售后股權架構如下：

結語：深演智能依賴單一業務，需尋找增長機遇

當下國內決策AI應用市場增長迅速，行業前景廣闊，而深演智能作為營銷和銷售決策AI領域的頭部玩家，手握成熟產品矩陣與大批優質客戶，已跑通商業化路徑。

不過也要看到，深演智能營收高度依賴智能廣告投放業務，近年毛利率持續下滑，客戶集中度也處于較高水平，疊加行業參與者眾多、市場競爭激烈，后續仍存不小挑戰。