上市公司實控人套現有很多說辭，比如個人資金需求，比如引入戰略投資者，比如優化股權結構等等。

但不管哪種說辭，本質是一樣的，都是為了把交易系統里的股份變成銀行賬戶里的現金，而再說得直白點，就是對公司未來信心不足，抓緊落袋為安。

試想，如果股份躺在那里就能生錢，有誰會愿意把它賣掉呢。

比如飛科電器的老板李丐騰，從2016年上市到現在10年了，一股沒賣，為什么呢？每年都有幾個億的分紅，尤其2023年，一人拿了8.85億，這種搖錢股份，誰舍得賣呢。

再比如天新藥業的許江南、許晶父女，邁瑞醫療的李西廷、徐航，寧德時代的曾毓群，公牛集團的阮立平、阮學平兄弟，都是惜售股份的典型。

所以，但凡套現，還是大規模套現的，桌面上公開的理由都難以讓人信服，比如近日上市公司深圳新星實控人陳學敏的套現，就是一個典型的例子。

陳學敏擬一次性出售近14%的股權，這毫無疑問是大規模套現，而更夸張的是，原本市價9億多的股份，他5億多就甩了。

40%的降價，如此骨折式套現，可能只有一個理由最真實，那就是唯恐逃之不及。

1962年出生的陳學敏，本科畢業于中南工業大學冶金系，碩士就讀于北京工業大學精細化工專業，屬于技術派老板。

1988年，陳學敏進入北京化學試劑研究所工作，一干就是4年，積累了扎實的技術研發經驗。

1992年，恰逢改革開放浪潮，他南下深圳，加入新星化工，也就是如今深圳新星的前身，當時屬于是港商獨資企業。

陳學敏一開始加入公司干的是銷售，但干著干著香港老板發現他是技術大拿，于是轉崗技術，一路干到技術總監、總經理、董事長。

陳學敏1999年成為新星化工第一職業經理人的時候，才37歲，這樣的年紀，正是沖勁大的時候，自然不甘于只給人打工，他一直在找機會。

2008年，機會來了，美國金融危機席卷全球，香港那邊的老板扛不住了，不得不出售股權以回籠資金

等待多年的陳學敏立刻抓住機會，收購了30%的股權，第二年，香港老板繼續賣，陳學敏則再次收購了37%的股權，由此成為了實控人。

之后的新星化工就變成了內資企業，進入陳學敏時代了。

2011年，陳學敏開始為上市提前做準備，深圳新星輕合金材料股份有限公司成立，就是現在的深圳新星。

2017年，深圳新星成功登陸上交所，主營鋁晶粒細化劑，一度被視為“材料行業細分賽道隱形冠軍”。

所謂鋁晶粒細化劑，簡單說就是一種生產鋁合金的添加劑，可以讓加工出來的鋁韌性更好，更易于加工，表面也更光滑。

這個行業理論上來說門檻并不低，尤其是高端市場，但高端的需求并不大，中低端才是主流，而中低端的門檻相對低，就使得競爭越來越大。

剛上市的頭幾年，深圳新星確實展現出了隱形冠軍的氣質，但隨著競爭的加劇，也不得不拓展新賽道以求生。2022年起，陳學敏力主同時上馬了兩大新興業務，一是六氟磷酸鋰，二是電池鋁箔胚料，都跟鋰電池有關。

行業選擇也沒什么問題，但進入的時機并不算好，那時正是行業高點，深圳新星剛進去，就隨著行業周期往下走。

加之新業務初期投入比較大，從量產到開拓客戶也需要時間，深圳新星2022年-2025年連續4年虧損。

當然，2026年一季度扭虧了，不過，并非經營層面或者行業狀況的改善，而是美伊沖突造成的石化能源危機，使得儲能需求大漲，從而推高了六氟磷酸鋰的價格。

既然是突發事件引起的，那么其持續性就是不確定的，如果沖突改善，價格自然就會回歸正軌。

整體來看，深圳新星如今面臨的行業競爭壓力是非常大的。

鋁晶粒細化劑領域，國內同行正加速技術迭代，價格戰愈演愈烈，中低端產品毛利率已不到8%。

鋰電材料賽道，寧德時代、天賜材料等巨頭憑借規模優勢碾壓中小玩家，相比之下，深圳新星無論是技術、成本還是渠道，都沒有明顯的競爭優勢。

多重壓力下，公司未來的發展前景也就充滿了巨大的不確定性，這或許才是陳學敏骨折式套現的核心考量。

不過，有人覺得危機重重的時候，也就會有人覺得是機會來了，就像炒股，任何時候都有人賣，也有人買。

接盤陳學敏大比例股權的正是在資本市場浸淫了多年、善于抄底的資深老玩家鐘志輝。

公開資料顯示，54歲的鐘志輝履歷亮眼，從外匯交易員起步，曾任亞商資本管理合伙人，深耕資本市場數十年，擅長資本運作與產業整合。

2026年1月，他剛剛出任A股上市公司五洋自控董事長，但此次入局深圳新星，與五洋自控沒有關系，是鐘志輝個人抄底。

未來業績不確定，就是有賭贏的機會，不管贏的概率多大，在價格如此低廉的情況下，可忍耐空間也就相當大。

直白點說，折價40%，就意味可以容忍至少40%的股價下跌。

其實，這不是陳學敏第一次大規模套現。

早在2023年4月，陳學敏就一次性轉讓了5%的股權，套現了1.62億。

但陳學敏的股本很厚，即使經過這兩次大比例套現后，仍然還持有深圳新星19.18%股份，仍是實控人。

不過，有一個細節值得一提。

鐘志輝并非只是財務投資，還獲得了3個董事推薦權，這意味著，他將會參與到深圳新星的經營和治理當中去。

關于交班，中國有句話叫“扶上馬，送一程”，不知道陳學敏和鐘志輝的股權轉讓是不是這樣的劇本。