智東西
編譯 佳揚
編輯 云鵬

智東西5月27日消息，昨日美光科技股價大漲19%，市值首次突破1萬億美元（約合人民幣6.78萬億元）大關(guān)。今日，韓國存儲芯片巨頭SK海力士股價一度上漲11%，市值同樣站上1萬億美元，成為亞洲地區(qū)繼臺積電、三星電子后第三家市值突破萬億美元的公司。

▲今日美光科技股價走勢（來源：谷歌財經(jīng)）

▲今日SK海力士股價走勢（來源：谷歌財經(jīng)）

在生成式AI浪潮的推動下，曾長期處于“幕后”的內(nèi)存芯片廠商，正在成為全球資本市場最炙手可熱的新主角。

一、美光股價暴漲19%，市值首次突破萬億美元

據(jù)CNBC今日報道，瑞銀近日將美光目標價從535美元（約合人民幣3628元）大幅上調(diào)至1625美元（約合人民幣1.1萬元），是之前的兩倍。該機構(gòu)認為，隨著AI對整個內(nèi)存系統(tǒng)帶來的結(jié)構(gòu)性變化逐漸清晰，美光的估值仍有繼續(xù)提升空間。

CNBC認為，在AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)浪潮中，HBM、DRAM和NAND等存儲芯片需求正迎來爆發(fā)。相比傳統(tǒng)云計算時代，生成式AI模型需要更高的數(shù)據(jù)吞吐、更大的顯存容量以及更復雜的內(nèi)存架構(gòu)，這使得存儲芯片的重要性迅速提升。AI服務(wù)器、推理集群以及Agent工作負載的快速增長，也正在引發(fā)全球范圍內(nèi)的內(nèi)存短缺。美光、SK海力士在內(nèi)的存儲芯片廠商，正成為這一輪供需失衡中的最大受益者。

截至目前，美光股價年內(nèi)已上漲超過兩倍。就在幾周前，其市值剛剛突破7000億美元。

與此同時，曾錯過早期AI熱潮的英特爾也重新受到市場追捧。過去一年，英特爾股價上漲超過六倍，接近歷史高位。隨著美國政府加大本土半導體扶持力度，英特爾正試圖通過先進封裝、晶圓制造以及AI服務(wù)器業(yè)務(wù)重新回到產(chǎn)業(yè)核心。

二、SK海力士與三星相繼破萬億美元市值，韓國股市被AI徹底帶動

今日，SK海力士股價一度上漲11%，推動公司市值首次突破1萬億美元。年初至今，其股價累計漲幅已接近250%。

作為AI芯片巨頭英偉達核心供應商，SK海力士已經(jīng)成為全球AI供應鏈中的關(guān)鍵角色。

就在幾周前，三星電子市值同樣突破1萬億美元。目前，三星電子與SK海力士兩家公司，占韓國綜合股價指數(shù)（KOSPI）權(quán)重已超過40%。根據(jù)倫敦證券交易所集團數(shù)據(jù)，KOSPI自年初以來已接近翻倍。

不過，市場也開始擔憂韓國股市的AI集中風險。

分析人士指出，隨著資金持續(xù)涌入少數(shù)AI概念股，韓國市場對AI產(chǎn)業(yè)鏈的依賴正在迅速上升。一旦全球數(shù)據(jù)中心投資放緩、供應鏈出現(xiàn)波動，或者芯片需求增速下降，市場可能面臨更大波動風險。

但部分機構(gòu)認為，這輪行情遠未結(jié)束。

KB金融集團全球投資策略師Peter Kim稱，目前SK海力士與三星電子的基本面仍然非常穩(wěn)固，而且盈利預期上調(diào)速度甚至超過股價漲幅，這意味著其估值實際上“變得更便宜了”。

他指出，美光當前市盈率約為12倍，而SK海力士和三星電子為6至7倍，AI帶來的長期增長潛力尚未完全反映到股價中。

三、AI存儲供不應求局面仍將持續(xù)

AI帶來的存儲需求并非短期行情，而是一個可能持續(xù)多年的產(chǎn)業(yè)周期。韋德布什證券分析師Dan Ives近期將當前AI熱潮形容為“一場九局比賽的第三局”。他認為，AI革命才剛剛開始。

Ives指出，HBM、DRAM和NAND閃存的需求已經(jīng)達到前所未有的水平。隨著微軟、谷歌、Meta、亞馬遜等云巨頭持續(xù)加碼AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，全球大型科技公司的資本開支未來可能達到7250億美元（約合人民幣4.92萬元）。

在這樣的背景下，HBM供不應求局面短期內(nèi)仍難緩解，而真正可能打破這一輪半導體超級周期的風險，仍然是產(chǎn)能過剩。

不過，多位分析師認為，存儲行業(yè)新增產(chǎn)能建設(shè)往往需要數(shù)年時間，因此短期內(nèi)供需失衡狀態(tài)仍將持續(xù)。

與此同時，AI熱潮也正在從美國科技股擴散至亞洲與新興市場。Rayliant Global Advisors首席投資組合經(jīng)理Philip Wool指出，過去市場主要關(guān)注英偉達等美國AI龍頭，但如今資金已經(jīng)開始全面流向SK海力士、三星電子、臺積電等AI基礎(chǔ)設(shè)施核心公司。

但他也提醒，隨著市場對AI資本開支形成越來越高預期，相關(guān)公司未來需要持續(xù)交出超預期增長，才能支撐當前估值水平。

結(jié)語：存儲芯片廠商集體起飛，AI資本狂潮仍在繼續(xù)

本輪全球存儲芯片巨頭市值突破萬億，是AI產(chǎn)業(yè)硬件基礎(chǔ)設(shè)施競爭的直觀體現(xiàn)。

當前行業(yè)供需失衡的格局、頭部企業(yè)的技術(shù)與供應鏈壁壘，支撐了本輪超級周期的延續(xù)性。但與此同時，市場集中度偏高、估值博弈加劇、全球資本情緒波動等風險，也為行業(yè)后續(xù)發(fā)展埋下變數(shù)。未來，全球半導體產(chǎn)業(yè)格局仍將在AI浪潮中持續(xù)重構(gòu)。

來源：CNBC