美聯(lián)儲官員發(fā)出加息警告！

美國商務部當地時間周四（5月28日）最新發(fā)布的通脹及宏觀經濟數據顯示，2026年4月美國個人消費支出（PCE）物價指數同比漲幅持平市場預期，整體通脹壓力略有緩和，但仍持續(xù)壓制消費市場。與此同時，美國一季度國內生產總值（GDP）增速大幅下修，多項經濟指標釋放出經濟復蘇動能走弱的信號，美聯(lián)儲貨幣政策路徑或將持續(xù)偏謹慎。

當天，美聯(lián)儲多位官員公開發(fā)言，主要觀點均集中在當前的通脹預期上。從講話內容上，美聯(lián)儲內部對于通脹前景的分歧仍然較大。芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比再次警告，市場對AI提升生產力的期望越高，就越可能引發(fā)通脹，進而迫使美聯(lián)儲等央行加息。

物價指標符合預期

作為美聯(lián)儲錨定通脹、制定貨幣政策的核心指標，美國4月整體PCE指數同比上漲3.8%，環(huán)比上漲0.4%，均符合市場一致預期；核心PCE物價指數同比上漲3.3%，符合市場一致預期，環(huán)比上漲0.2%，低于此前市場預判的0.3%，月度通脹增速出現(xiàn)溫和回落，彰顯前期物價快速上漲的勢頭逐步降溫。

從通脹細分結構來看，商品與服務價格呈現(xiàn)分化走勢。4月美國商品價格環(huán)比大幅上漲0.7%，其中汽油價格飆升5.5%，成為拉動商品通脹的核心驅動力；服務價格環(huán)比上漲0.3%，細分領域中，住房及公用事業(yè)價格環(huán)比提速增長0.6%，餐飲、住宿類消費價格上漲0.5%。值得關注的是，全美整體住房價格4月環(huán)比上漲0.5%，創(chuàng)下2025年1月以來的最大單月漲幅，住房通脹黏性持續(xù)凸顯。

除通脹數據外，美國一季度經濟增長數據大幅向下修正，凸顯經濟復蘇疲軟態(tài)勢。美國商務部修正數據顯示，2026年第一季度美國GDP年化增速僅為1.6%，較此前2%的初值大幅下調，同時低于市場維持2%增速的一致預期。此次數據下修，主要源于居民消費、企業(yè)投資兩大核心經濟板塊數據的同步下調，國內經濟增長動能明顯不及預期。

消費與收入數據呈現(xiàn)冷熱分化。在經濟增速放緩背景下，美國4月居民消費支出環(huán)比增長0.5%，符合市場預期。但居民收入增長陷入停滯，4月個人收入環(huán)比持平，遠低于市場預期的0.4%增幅，收入增長乏力或將成為后續(xù)消費動能持續(xù)的主要制約因素。

系列經濟數據公布后，金融市場反應相對平穩(wěn)。美股三大指數盤初一度下跌，但截至發(fā)稿均已翻紅。

美聯(lián)儲多位官員表態(tài)

市場普遍預判，當前通脹小幅緩和的態(tài)勢，不足以改變美聯(lián)儲的貨幣政策節(jié)奏。結合當前市場定價與交易預期，美聯(lián)儲大概率在2026年底前維持基準利率不變，暫不開啟降息周期。

周四當天，美聯(lián)儲多位官員在日本央行舉行的會議上發(fā)言，主要觀點均集中在當前的通脹預期上。但從講話內容上，美聯(lián)儲內部對于通脹前景的分歧仍然較大。

美聯(lián)儲副主席菲利普·杰斐遜就表示，隨著關稅和能源成本上升的影響逐漸消退，預計今年晚些時候通脹將會降溫，不過他警告稱，通脹風險依然偏向上行。杰斐遜表示，他正在密切關注因伊朗戰(zhàn)爭導致的能源成本上升是否正在拖累消費者支出。他還警告稱，他繼續(xù)看到了勞動力市場走弱的跡象。

而明尼阿波利斯聯(lián)儲主席尼爾?卡什卡利就表示，抗通脹仍是美聯(lián)儲首要任務。他表示，當前美國勞動力市場整體狀況穩(wěn)健，但通脹水平依舊過高，已連續(xù)五年高于美聯(lián)儲2%的政策目標。美聯(lián)儲將以平衡思路兼顧物價穩(wěn)定與充分就業(yè)雙重使命，但現(xiàn)階段政策重心必須優(yōu)先壓制通脹。卡什卡利警示，若高通脹長期持續(xù)，可能導致民眾通脹預期脫錨并進一步上行，屆時美聯(lián)儲或將被迫采取更為激進的緊縮舉措。

芝加哥聯(lián)儲主席奧斯坦·古爾斯比對通脹同樣表示警惕。在當天的會議上，他指出，人們對 AI提升生產力潛力的預期不斷高漲，可能會推高通脹，并迫使美聯(lián)儲及其他央行提高利率。“對未來生產力的炒作越劇烈，可能就越需要提高利率以防止經濟過熱。更重要的是，短期內面臨的供給沖擊——無論是來自石油價格、供應鏈中斷還是其他因素，都會讓問題變得更加糟糕。”古爾斯比說。

市場已開始計價美聯(lián)儲后續(xù)加息可能性，預判加息窗口或落在2027年初。業(yè)內分析指出，此前美國通脹曾逐步向美聯(lián)儲2%的通脹目標靠攏，但受地緣沖突、關稅政策調整等外部因素沖擊，通脹回落進程被迫中斷。當前美國就業(yè)市場逐步企穩(wěn)，美聯(lián)儲政策重心再度向防控通脹風險傾斜，在通脹未穩(wěn)步回落至目標區(qū)間前，貨幣政策將持續(xù)保持偏緊姿態(tài)，為經濟復蘇筑牢穩(wěn)定基礎。

來源：證券時報官微

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責編：周莎

校對：王蔚