上海
白酒行業或已止跌企穩。
5月29日，白酒板塊逆市走強，資金凈流入23.98億元，整體漲幅為3.42%。
聚焦單個酒企，酒鬼酒漲停，金徽酒、迎駕貢酒、舍得酒業、五糧液、口子窖、老白干酒等漲幅在4%以上，多家啤酒、紅酒、黃酒公司股價也迎來普漲。
從資金層面來看，主要是AI、半導體等高估值科技板塊集體回調，低估值、高股息的白酒板塊成為防御標的。本周的5個交易日里，資金已3次流入白酒板塊。
事實上，在經歷長達5年的連續調整后，近期多家白酒企業股價已接近6年來低位，多家券商密集看多后市。
中信證券認為，白酒行業底部已至，頭部企業加速出清、庫存去化、量價觸底、供給主動收縮、渠道生態改善，業績有望在今年第二季度出現改善。另有多家券商指出，當前白酒板塊正迎來“十年周期底部的投資機遇”，行業已度過出清斜率最陡峭的階段。
頭部酒企也在以實際行動給予投資者信心。
5月27日，貴州茅臺公告已用30億元回購公司218.86萬股股份，并已注銷完成。五糧液在月初表示，將用80億—100億元回購股份并注銷以減少注冊資本；大股東五糧液集團擬于未來6個月內用30億—50億元增持股份。
業內認為，茅臺有望率領行業走出調整期，經過年初以來公司對產品價格、渠道等方面作出一系列調整，飛天茅臺已結束去年波動下行的“恐慌式”行情。
水芙蓉/攝
據“今日酒價”數據，5月29日，500ml普茅批發價報1675元/瓶，較上日上漲15元，連續兩個月穩定在1600元以上。作為白酒行業最具象征意義的單品，飛天茅臺企穩是一個積極信號，有利于其他高端名酒以及中高端產品找到自己的價格區間。
不過，即將到來的6—8月是傳統白酒銷售淡季，酒價仍有走低風險。
摩根大通近期發布的報告指出，白酒行業已出現企穩的早期跡象，但預計復蘇過程將更為緩慢，報告將貴州茅臺的評級從“增持”下調至“中性”，理由是其盈利低于預期，且缺乏2026財年的業績指引；對瀘州老窖的評級也從增持下調至中性；對五糧液的評級從“中性”下調至“減持”。
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