上海
港股上市4個月，市值飆漲4倍后，MiniMax把目光瞄向了A股。
據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)IPO輔導(dǎo)公示系統(tǒng)顯示，MiniMax Group Inc.（以下簡稱MiniMax）于2026年5月29日向上海證監(jiān)局提交了A股IPO輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)券商為中信證券。
這意味著，MiniMax正式啟動A股上市輔導(dǎo)，沖刺“A+H”雙上市平臺。業(yè)內(nèi)認為，港股和A股兩個資金池有不同的優(yōu)勢，雙上市可以實現(xiàn)估值、融資和品牌的最大化。
另一家AI大模型公司智譜已于今年3月底簽署了A股輔導(dǎo)協(xié)議，此前4月，證監(jiān)會公告披露智譜正式啟動A股上市輔導(dǎo)備案，由中金公司擔任輔導(dǎo)機構(gòu)。港股“大模型雙雄”有望在A股會師。
MiniMax（00100.HK）此前于2026年1月登陸港交所，僅次于智譜，是“AI大模型六小龍”中第二家登陸資本市場的企業(yè)。彼時MiniMax發(fā)行價為165港元，隨后在上市兩個多月里一路走高，最高在3月18日觸及1330港元。截至5月29日收盤，MiniMax收報840港元，較發(fā)行價漲幅超過4倍，市值為2635億港元。
就在輔導(dǎo)備案前一日，5月28日，MiniMax聯(lián)合創(chuàng)始人贠燁祎在一次采訪中披露最新業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)：截至目前，公司服務(wù)的全球企業(yè)和開發(fā)者客戶數(shù)已超百萬，較半年前增長5倍；全球用戶規(guī)模約3億。過去兩個月，MiniMax年化經(jīng)常性收入（ARR）實現(xiàn)超過100%的增長。
據(jù)此前3月業(yè)績會公開信息，公司2026年2月ARR已超1.5億美元；同期M2系列模型日均token消耗量兩個月內(nèi)增長6倍，開放平臺新注冊用戶增長4倍以上。這次數(shù)據(jù)披露意味著MiniMax ARR翻番周期已壓縮至60天。
今年3月MiniMax發(fā)布了上市以來的首份財報，數(shù)據(jù)顯示，2025年MiniMax營收約7904萬美元，同比增長159%；年內(nèi)虧損同比增加302%至18.7億美元，其中金融負債公允價值虧損近16億美元，經(jīng)調(diào)整凈虧損為2.5億美元。
作為對比，招股書披露的過往數(shù)據(jù)顯示，2023年MiniMax的收入為350萬美元，凈虧損2.69億美元；2024年營收同比增長782%至3050萬美元，凈虧損為4.65億美元。
收入結(jié)構(gòu)上，MiniMax呈現(xiàn)出高度全球化特征。2025年海外收入達5766萬美元，占總營收的73%，國內(nèi)收入約為2138萬美元，且海外份額較2024年仍在持續(xù)擴大。
從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，一方面，MiniMax營收在高速增長、海外市場持續(xù)擴張、用戶規(guī)模穩(wěn)步攀升；另一方面，虧損也在同步放大，大模型初創(chuàng)公司的高投入特征令凈利潤承壓明顯。沖刺“A+H”雙平臺后，預(yù)計MiniMax能為這場超級馬拉松換取更充足的時間與彈藥。
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