智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，據(jù)港交所5月29日披露，智租物聯(lián)科技集團(tuán)股份有限公司(簡稱：智租物聯(lián))向港交所主板提交上市申請書，申萬宏源香港為其獨(dú)家保薦人。截至2025年12月31日，智租物聯(lián)已建立涵蓋中國逾90個(gè)城市的換電網(wǎng)絡(luò)(通過自營站點(diǎn)及業(yè)務(wù)合作伙伴)，安裝約22400個(gè)智慧換電柜，并部署416180組電池。截至2025年12月31日，公司累積已有約700萬名注冊用戶，累計(jì)換電次數(shù)約6.5億次，支持騎行里程逾221億公里。

公司簡介

招股書顯示，智租物聯(lián)是中國領(lǐng)先的換電解決方案提供商，專注于為輕型電動(dòng)車騎手提供安全、高效、便捷、綠色且智能的換電解決方案。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2025年收入計(jì)，智租物聯(lián)是中國輕型電動(dòng)車換電行業(yè)第四大換電解決方案提供商，市場份額為5.8%。

智租物聯(lián)已構(gòu)建一個(gè)以智能換電解決方案為核心、以智租云平臺(tái)提供底層支持，并輔以硬件銷售的一體化業(yè)務(wù)模式。

依托公司的整合式軟硬件運(yùn)營基礎(chǔ)設(shè)施，公司主要通過自營站點(diǎn)，以及與有意進(jìn)軍換電行業(yè)的本地企業(yè)(“業(yè)務(wù)合作伙伴”)合作，提供換電解決方案。公司一直積極探索多元化業(yè)務(wù)及收入來源，包括銷售換電相關(guān)硬件，例如自研鋰電池、充電器和轉(zhuǎn)接線。

公司的硬件網(wǎng)絡(luò)包括電池及換電柜。公司的軟件基礎(chǔ)設(shè)施為智租云平臺(tái)，包括兩個(gè)子平臺(tái)：(i)基于云端的智能物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)-智租換電移動(dòng)應(yīng)用平臺(tái)，該平臺(tái)是公司換電解決方案的基 石，支持運(yùn)營資產(chǎn)及數(shù)據(jù)的全棧式管理；以及(ii)基于算法的決策平臺(tái)-智租大腦，該平臺(tái)負(fù)責(zé)多維度的智能運(yùn)營決策。智租云平臺(tái)作為公司換電解決方案的核心數(shù)字化運(yùn)營樞紐，通過整合物 聯(lián)網(wǎng)、AI及算法以及大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)換電柜、智能電池與騎手之間的無縫連接，并為換 電解決方案全生命周期智能管理提供技術(shù)基礎(chǔ)，使公司能夠提供高效、穩(wěn)定、安全的換電服務(wù)。

智租物聯(lián)于2019年1月進(jìn)軍上海市場，確立市場地位，并逐步制定全球運(yùn)營戰(zhàn)略。根據(jù)弗若斯 特沙利文的資料，公司是首批生產(chǎn)電池通過國家標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)制性認(rèn)證的市場參與者之一；此外，公司已在北京推出全球首個(gè)采用全固態(tài)電池的電動(dòng)自行車換電試點(diǎn)站。公司已于2026年3月將全球業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)展至東南亞。

財(cái)務(wù)資料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度，公司實(shí)現(xiàn)收入分別約6.96億元(人民幣，下同)、7.35億元、7.39億元。

毛利及毛利率

于2023年度、2024年度、2025年度，公司錄得毛利分別約9798.7萬元、1.99億元、1.96億元，對應(yīng)毛利率分別為14.1%、27.0%、26.6%。

年度利潤

于2023年度、2024年度、2025年度，公司錄得年度利潤分別約-4461.2萬元、592.7萬元、815.5萬元。

行業(yè)概覽

在雙碳經(jīng)濟(jì)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)和共享經(jīng)濟(jì)的共同驅(qū)動(dòng)下，中國持續(xù)推進(jìn)短途交通的電動(dòng)化，補(bǔ)能體系向更高效、更安全、更合規(guī)的方向加速邁進(jìn)。截至2025年，中國兩輪電動(dòng)車保有量已超4億輛，覆蓋個(gè)人通勤、實(shí)時(shí)配送等多元化場景，形成了住宅充電、公共充電樁充電和換電三種主流補(bǔ)能方式并行發(fā)展的市場格局。2025年，中國輕型電動(dòng)車補(bǔ)能市場的整體規(guī)模突破人民幣1,000億元，為各種補(bǔ)能模式提供了廣闊的發(fā)展空間。

從市場結(jié)構(gòu)來看，住宅充電的存量基礎(chǔ)最大，2025年支出達(dá)人民幣455億元。然而，“飛線充電”等違規(guī)行為存在重大的安全隱患，難以形成規(guī)范化、市場化的運(yùn)營。公共充電樁充電是一種合規(guī)的補(bǔ)能模式，2025年市場規(guī)模達(dá)人民幣423億元，但這種方式在站點(diǎn)供給、布局密度、排隊(duì)時(shí)間和補(bǔ)能時(shí)長方面仍存在一定局限。其對高頻、高周轉(zhuǎn)場景的適用性相對有限，難以滿足高頻高效的補(bǔ)能需求。2025年，換電市場規(guī)模達(dá)到人民幣123億元。憑借快速補(bǔ)能、集中式安全管理、全鏈條智能運(yùn)維等優(yōu)勢，換電同時(shí)解決了企業(yè)客戶和個(gè)人客戶的核心需求，在規(guī)模超過人民幣1,000億元的市場中具備龐大的替代潛力和滲透潛力。

2021年至2030年，中國輕型電動(dòng)車換電市場呈現(xiàn)出市場規(guī)模快速增長、滲透率持續(xù)提升的發(fā)展趨勢，產(chǎn)業(yè)正從早期探索階段邁向規(guī)模化滲透和高質(zhì)量發(fā)展階段。對傳統(tǒng)補(bǔ)能模式的替代效應(yīng)持續(xù)顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)長期增長潛力廣闊。

2025年至2030年，東南亞輕型電動(dòng)車換電市場預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)快速擴(kuò)張的趨勢。總體來看，東南亞輕型電動(dòng)車換電產(chǎn)業(yè)仍處于從早期導(dǎo)入向規(guī)模化發(fā)展加速過度的階段。雖然輕型電動(dòng)車換電的市場規(guī)模仍然較小，但增長潛力相對突出。在市場規(guī)模方面，2025年東南亞輕型電動(dòng)車換電市場規(guī)模達(dá)到人民幣4億元，到2030年有望進(jìn)一步增至人民幣21億元，預(yù)計(jì)2026年至2030年的年復(fù)合增長率為42.4%。總體而言，隨著當(dāng)?shù)剌p型電動(dòng)車補(bǔ)能需求持續(xù)釋放、換電模式商業(yè)可行性逐步得到驗(yàn)證，以及業(yè)內(nèi)參與者不斷推進(jìn)本地化運(yùn)營和網(wǎng)絡(luò)復(fù)制，東南亞輕型電動(dòng)車換電市場有望保持較快的擴(kuò)張趨勢，未來發(fā)展空間廣闊。

董事會(huì)資料

公司的董事會(huì)由七名董事組成，包括三名執(zhí)行董事、一名非執(zhí)行董事及三名獨(dú)立非執(zhí)行董事。董事會(huì)負(fù)責(zé)管理及經(jīng)營公司的業(yè)務(wù)并擁有一般權(quán)力。

股權(quán)架構(gòu)

截至最后實(shí)際可行日期，公司已發(fā)行股本總額為100,133,457股非上市股份。

截至最后實(shí)際可行日期，李先生直接實(shí)益擁有27,750,000股股份，并分別以其作為普通合伙人的身份，通過上海行馳及上海智租控制8,950,840股股份及2,500,000股股份。因此，由李先生、上海行馳及上海智租組成的單一最大股東集團(tuán)合共持有公司已發(fā)行股本約39.15%。

李先生為上海行馳及上海智租的普通合伙人。因此，根據(jù)《證券及期貨條例》，李先生被視為于上海行馳持有的8,950,840股H股及上海智租持有的2,500,000股H股中擁有權(quán)益。

王娟女士為李先生的配偶。因此，根據(jù)《證券及期貨條例》，王女士被視為與李先生擁有相同數(shù)目的股份權(quán)益。

張玲女士為杜先生的配偶。因此，根據(jù)《證券及期貨條例》，張女士被視為與杜先生擁有相同數(shù)目的股份權(quán)益。

中介團(tuán)隊(duì)

獨(dú)家保薦人：申萬宏源融資(香港)有限公司

公司的法律顧問：有關(guān)香港法律：周俊軒律師事務(wù)所與通商律師事務(wù)所聯(lián)營；有關(guān)中國法律：通商律師事務(wù)所；有關(guān)中國網(wǎng)絡(luò)安全與信息隱私保護(hù)法：通商律師事務(wù)所

獨(dú)家保薦人法律顧問：有關(guān)香港法律：方達(dá)律師事務(wù)所；有關(guān)中國法律：錦天城律師事務(wù)所

核數(shù)師及申報(bào)會(huì)計(jì)師：德勤?關(guān)黃陳方會(huì)計(jì)師行

行業(yè)顧問：弗若斯特沙利文

合規(guī)顧問：綽耀資本有限公司