北京
在美股市場(chǎng)上，AT&T Inc. (NYSE:T) 正成為價(jià)值投資者暗中觀察的目標(biāo)。根據(jù)近期機(jī)構(gòu)篩選，該股被列入“12只最被低估的股票”之一，但其低調(diào)的走勢(shì)與頻頻釋放的巨額投資計(jì)劃形成鮮明反差，讓市場(chǎng)既期待又遲疑。
2026年5月20日，AT&T宣布將在2030年底前向加州的光纖和無(wú)線網(wǎng)絡(luò)投入190億美元，這是該公司在該州史上最大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資承諾。計(jì)劃包括將光纖覆蓋擴(kuò)展至超過(guò)400萬(wàn)戶新增家庭和企業(yè)，并在加州新增超過(guò)1200個(gè)基站。公司同時(shí)承諾推動(dòng)可負(fù)擔(dān)的聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、勞動(dòng)力發(fā)展以及縮小數(shù)字鴻溝的合作項(xiàng)目。這一規(guī)模空前的支出，既顯示出AT&T對(duì)核心網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)的押注，也讓部分投資者擔(dān)憂其資本回報(bào)周期。
就在一周多前的5月12日，AT&T與雷克薩斯宣布達(dá)成合作，從2026款雷克薩斯ES開(kāi)始，將AT&T 5G網(wǎng)絡(luò)連接整合進(jìn)雷克薩斯車(chē)型。升級(jí)后的連接體驗(yàn)將支持最新一代雷克薩斯智能交互系統(tǒng)，包括更快的系統(tǒng)響應(yīng)、增強(qiáng)的語(yǔ)音助手功能、導(dǎo)航優(yōu)化和更多娛樂(lè)選項(xiàng)。汽車(chē)聯(lián)網(wǎng)的大單為AT&T打開(kāi)了新的經(jīng)常性收入窗口，但能否迅速轉(zhuǎn)化為盈利提升，仍是未知數(shù)。
業(yè)績(jī)面上，AT&T上月公布的第一季度財(cái)報(bào)顯示，調(diào)整后每股收益0.57美元，超出市場(chǎng)預(yù)期的0.55美元；營(yíng)收315億美元，同樣高于預(yù)期的312.4億美元。董事長(zhǎng)兼CEO約翰·斯坦基稱，這是公司“有史以來(lái)最好的第一季度”先進(jìn)連接互聯(lián)網(wǎng)客戶凈增數(shù)，背后是用戶對(duì)光纖和5G一攬子服務(wù)的強(qiáng)勁需求。然而，在亮眼的用戶增長(zhǎng)背后，巨額資本支出和日益激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，讓它的估值始終被壓制在低位。
AT&T的業(yè)務(wù)橫跨通信和拉丁美洲兩大板塊，全球提供電信和技術(shù)服務(wù)。盡管基本面透出改善信號(hào)，市場(chǎng)仍將其視為一只緩慢轉(zhuǎn)身的藍(lán)籌股。當(dāng)部分AI股票因高成長(zhǎng)性吸引熱錢(qián)時(shí)，AT&T這種被低估的電信巨頭，反而成了少數(shù)逆向投資者的潛伏選項(xiàng)。190億美元的加州押注，究竟是開(kāi)啟價(jià)值重估的鑰匙，還是拖累自由現(xiàn)金流的重?fù)?dān)，答案或許要在未來(lái)幾個(gè)季度的用戶留存和每用戶收入中找尋。
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