中經記者 郝亞娟 張漫游 上海 北京報道

近日，浙江東方控股集團股份有限公司（以下簡稱“浙江東方”）向控股股東浙江省國際貿易集團有限公司（以下簡稱“浙江國貿”）以現金方式收購杭州聯合農村商業銀行股份有限公司?（以下簡稱“杭州聯合銀行”）4%股權，交易金額為92887.72萬元，每股價格10.65元，對應股數8721.85萬股。交易完成后，浙江東方持有杭州聯合銀行股權比例將由3.94%提升至7.94%。

杭州聯合銀行方面向《中國經營報》記者回應稱，此次轉讓旨在進一步深化國有企業改革、做強做優做大國有資本和國有企業，優化國有資本布局和結構。

多位分析人士指出，省屬國資的深度入局不僅是股權結構的調整，更折射出當前中小銀行重構治理機制、重塑區域金融生態的深層變革邏輯。

杭州聯合銀行股權變動落地

談到此次股權變動，杭州聯合銀行方面回復稱，浙江東方自2024年11月起成為該行第6大股東，與該行第3大股東浙江國貿屬于一致行動人。本次股權轉讓屬于一致行動人之間的股權轉讓，本次股權轉讓原因系進一步深化國有企業改革、做強做優做大國有資本和國有企業，優化國有資本布局和結構。同時，浙江東方旗下擁有信托、期貨、保險、融資租賃、私募基金管理等金融業務，與該行存在廣闊的業務協同空間。該行股權架構、股東構成未發生變化，未來該行股權結構將持續保持穩定。

杭州聯合銀行方面表示，本次股權轉讓行為不改變該行公司治理架構及重大決策機制，后續該行也將持續完善治理模式，保持穩健經營，實現高質量發展。

記者注意到，2025年8月，國家金融監督管理總局浙江監管局正式批復股權變更事項，浙江國貿受讓兩家企業所持銀行股份，合計持股占比達6.06%；旗下浙江東方同步承接股權，形成3.94%持股規模，杭州聯合銀行股權逐步向國資陣營聚攏。

惠譽評級亞太區金融機構評級董事徐雯超表示，中小銀行存在股權分散、股東資質弱、內部人控制或者關聯交易等問題，國資入股有助于改善公司治理機制，對大股東違規占用、利益輸送等問題形成約束。國資入股也意味著銀行獲得更加穩定與持續的資本支持，在區域金融體系中形成更加清晰的定位；有助于協調、對接地方項目，服務地方重點產業升級，同時與地方AMC、國企資源聯動開展紓困。這與監管方面持續加強中小銀行風險防范與改革重組、聚焦主業的方向一致。

南開大學金融發展研究院院長田利輝分析，國資入股地方銀行的核心價值在于重構“風險—發展”平衡機制。對杭州聯合銀行而言，省屬國資控股將直接提升資本充足率，更重要的是通過治理穿透力破解“三會一層”權責模糊痼疾。國有股東能系統性清理股權代持、虛假出資等歷史問題，將信貸資源精準導向區域戰略產業，避免民營股東短期逐利導致的資產質量波動。尤其在凈息差收窄至1.67%的當下，國資背景可顯著降低銀行同業融資成本，其信用背書對穩定負債端具有邊際效用遞增特征。這不僅是資本輸血，更是治理基因的優化重組。

當區域金融生態加速重構之時，杭州聯合銀行自身的上市之路也備受市場關注。該行2017年啟動IPO輔導工作，中途進程暫緩，2023年重啟上市輔導，現階段已推進至第12期。

田利輝分析，杭州聯合銀行IPO最大癥結在于合規有效性與監管信任度的雙重缺失。其半年內領1110萬元罰單直指貸款管理、數據報送等核心風控漏洞，暴露出公司治理“形似神不似”。雖完成12期輔導，但監管最關注的“國有股權設置批復”和“上市監管意見書”仍未落地。當前關鍵不是技術性整改，而是通過國資入主后的實質性治理變革證明。能否將合規從“迎檢動作”轉化為“決策基因”，這是突破IPO困局的命門。

杭州聯合銀行方面表示，在上市進程方面，該行上市工作正在穩步推進，目前處于輔導階段，后續最新進展將依法合規統一對外發布。

中小銀行迎來整合變革浪潮

杭州聯合銀行的股權更迭，是當下地方國資布局中小銀行的一個縮影。地方國資對城商行等中小銀行開展股權劃轉、資源整合的動作頻頻。

星圖金融研究院常務副院長薛洪言此前接受記者采訪指出，地方國資之間的股權劃轉與整合浪潮，是當前金融改革與區域金融生態重塑的關鍵環節。這遠非簡單的“國資接盤”，而是伴隨著銀行改革化險與結構性重組的深層變革。此舉直接優化銀行股權結構，注入資本改善其資本充足率，并通過國資信用降低融資成本。更深層次看，國資介入在戰略層面重新規劃了銀行發展路徑，通過資源聯動為銀行創造業務協同機會，系統性提升地方金融體系的穩健性與服務實體經濟的能力。

薛洪言補充道，地方國資調整對城商行持股結構，是基于一套連貫的戰略考量體系。最直接的出發點是提升銀行資本實力，解決其資本充足率偏低的緊迫問題。在此基礎上，優化股權結構與公司治理，使經營更規范以提振市場信心。國資入股還能顯著降低銀行融資成本，緩解其資本補充壓力。此外，協同效應至關重要，國資能為銀行導入地方重點項目與產業資源，形成良性互動。最終，這一切都服務于地方政府支持本土金融發展、重塑金融生態，從而為區域經濟高質量發展提供堅實支撐的戰略意圖。

（編輯：楊井鑫 審核：何莎莎 校對：燕郁霞）