廣西
剛剛落幕的 5 月，國(guó)際黃金市場(chǎng)迎來(lái)明顯回調(diào)，倫敦現(xiàn)貨黃金全月跌幅達(dá)到 4.9%，金價(jià)走勢(shì)徹底由前期上漲轉(zhuǎn)為震蕩下行，正式進(jìn)入階段性調(diào)整周期。截至月末，倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)價(jià) 4512.3 美元 / 盎司，短期行情承壓明顯，整體維持弱勢(shì)震蕩格局。
此輪黃金走弱，核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自美元走強(qiáng)與美股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)兩大因素。作為以美元計(jì)價(jià)的大宗商品，黃金與美元長(zhǎng)期呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。本月美元指數(shù)持續(xù)走高，直接削弱了黃金的資產(chǎn)吸引力，持有黃金的機(jī)會(huì)成本隨之上升，大量資金從黃金市場(chǎng)流出，不斷拖累金價(jià)下行。
與此同時(shí)，美股市場(chǎng)整體表現(xiàn)亮眼，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)行情火熱，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回暖。在賺錢(qián)效應(yīng)帶動(dòng)下，投資者更傾向于布局股市等高收益品種，避險(xiǎn)屬性突出的黃金遭到冷落，進(jìn)一步壓縮了金價(jià)反彈空間，讓黃金在整個(gè) 5 月難以走出像樣的反攻行情。
從盤(pán)面走勢(shì)來(lái)看，經(jīng)歷近 5% 的月度大跌后，黃金技術(shù)面形態(tài)已然走弱，短期趨勢(shì)徹底轉(zhuǎn)向調(diào)整。目前金價(jià)圍繞 4512 美元 / 盎司區(qū)間反復(fù)震蕩，多空博弈加劇，上方承壓較重，短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)弱勢(shì)局面，震蕩整理將成為市場(chǎng)主基調(diào)。
展望后市，黃金后續(xù)走向依舊緊盯美元、美股兩大核心變量。若美元繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)、美股延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，金價(jià)的調(diào)整周期或?qū)⒗L(zhǎng)，下行壓力仍存；一旦美元漲勢(shì)放緩、股市出現(xiàn)回調(diào)，黃金才有機(jī)會(huì)獲得喘息，迎來(lái)階段性反彈。
對(duì)于投資者而言，當(dāng)前黃金處于明確調(diào)整通道，不宜盲目抄底。短期建議保持觀望，耐心等待趨勢(shì)明朗、支撐位企穩(wěn)信號(hào)出現(xiàn)后，再結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好規(guī)劃布局，理性應(yīng)對(duì)本輪金價(jià)調(diào)整行情。
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