AI短劇正以驚人的速度重塑內容市場。

中國網絡視聽協會數據顯示，一季度全行業上線微短劇約12.8萬部，其中AI短劇占比超95%。市場規模預計達240億元，用戶規模突破2.8億。面對這一爆發式增長的產業風口，資本跑步入場，AI視頻模型公司、內容平臺、產業資本與地方國資紛紛入局。

多元資本與個人玩家：低門檻試水

自去年以來，AI短劇賽道在近十個月內熱度持續提升，成為資本競相追逐的新風口。第一財經記者梳理發現，目前投資AI短劇的主體包括傳統影視公司、產業投資機構、互聯網大廠，以及廣告、游戲等在內的跨界資本。

漫森文化目前是短劇行業的核心玩家，累計有超過200部播放量破億的爆款作品，創始人黃浩榮之前在互聯網大廠做電商廣告，2022年6月創立漫森，開始做短劇，是一個從廣告領域轉向短劇創業的案例。

他對第一財經記者表示，漫森的投資人有廣告背景。據他觀察，做AI短劇的投資人多來自傳統影視行業，也有廣告行業、游戲行業，以及一些互聯網行業。

井英科技創始人朱江同時有技術和網文領域的經驗，曾經在觸寶科技負責全球增長技術平臺和ToC娛樂業務線，孵化出了小說產品“瘋讀小說”。2021年，他看到了AI視頻生成的巨大潛力，創立井英科技，較早開始做海外的AI短劇平臺。

根據公開信息，井英科技的投資方陣容中，有真格基金、九合創投等知名機構，也有百度這樣的互聯網大廠。

朱江觀察到，AI短劇的投資人來自傳統影視、游戲行業以及AI較多。

閱文相關負責人對記者表示，閱文漫劇業務是覆蓋IP、劇本、制作、發行全鏈條的全產業鏈布局，選擇標準主要看對方是否懂內容、是否善用AI、是否能持續產出精品漫劇等方面。

同樣具備IP資源優勢的中文在線披露，從產能上看，2026年第一季度，公司AI短劇產量同比增長超300%。預計到2026年末，精品AI短劇年化產能有望達3000部。

影視公司也是投資AI短劇行業的重要勢力。

博納影業是國內AI影視轉型步伐最堅決的傳統影視公司之一。2024年，博納與抖音集團合作推出AI科幻短劇《三星堆?未來啟示錄》。彼時博納影業制作總監、博納AIGMS制作中心負責人曲吉小江對記者表示，各影視公司創作者都開始使用AI了，只是用的程度不同，有的像博納一樣重投入，有的只是將AI作為軟件工具。

2025年11月，華誼兄弟公開表示，華誼兄弟旗下廠牌華誼兄弟火劇正式發布名為“H?AI 火種計劃”的AI制作片單，該計劃涵蓋9部AI短劇與1部AI電影。

更早之前的2022年，上海電影發布公告，擬聯合北高峰資本、廈門國貿集團等共同發起設立上影新視野文化產業數字化投資基金，目標規模不超10億元，首期不低于5億元。如今，伴隨著AI技術的快速迭代與影視內容生產方式的深刻革新，上影新視野逐漸將目光聚焦在AI影視賽道。

上影新視野基金總經理顧宇灝對記者表示，團隊持續關注AI短劇及相關內容科技公司，但目前尚未貿然出手，核心原因在于部分公司商業模式仍停留在“使用AI工具提升生產效率”階段，未真正形成AI對內容產業的系統性賦能。

據DataEye研究院負責人劉尊觀察，目前做AI短劇的人群結構比較多元，相關布局企業主要分三類：一是網文IP、短劇IP等平臺方、制作方；二是專注AIGC、創作工具的AI工具方；三是布局海外內容出海的平臺方，整體圍繞AI工具技術壁壘、出海變現潛力、可規模化量產的商業模式、IP復用能力展開。

短劇自習室主理人羊陽對記者概括，目前行業內一種是投資一部AI短劇，一種是投資AI短劇公司。從行業來看，文化公司、游戲公司等投入AI短劇的相對多一些，還有一些個人投資者，一部分投資定制化短劇。投資單一AI短劇的門檻很低，幾萬元就可以，從投資回報來看，一部短劇的制作3-5天，播出高峰的生命周期在1-2周，核心收益情況在2個月內可以看出來。

國資入局

AI短劇吸引了社會各方面的關注。近期浙江、河南、湖北等多地國資也紛紛進場，設立專項基金布局AI影視賽道。

顧宇灝觀察發現，業界普遍看好行業發展前景，過去各地政府曾圍繞真人影視、短劇拍攝、影視基地等方向進行產業布局，如今隨著AI創作的成熟，地方政府也開始前瞻性布局AI內容生產、創作者生態、虛擬拍攝與內容出海等方向，推出OPC（個人工作室）相關扶持政策。

在他看來，市場與監管方正在逐步形成共識：AI技術并非頭部企業的專屬工具，能夠賦能中小創業團隊與特色工作室，推動內容產業從單一頭部集中走向更加多元、開放和高效的生態結構，這也為AI內容產業投資帶來新的結構性機會。

多地國資相繼設立專項基金加碼文娛賽道。杭州濱江區于4月落地5億元文化“新三樣”基金，聚焦網文、網絡影視、游戲及“文化+科技”領域；河南聯合多方設立4000萬元數智融合基金，主攻微短劇全產業鏈；湖北組建1億元省內首支微短劇產業基金，投向產業鏈企業與影視文旅融合項目。

光鮮表象下的虧損難題

雖然AI短劇紅利明顯，但能否落地面臨不確定性，這從一些上市公司的財報中可見端倪。

中文在線2025年年報數據顯示，公司該年度增收不增利，營收雖同比增長42.92%，但歸母凈利潤同比減少176.24%。短劇及IP衍生品收入首次超越網文成為第一收入來源，但也帶來同比增長104.98%的銷售費用——主要為海外短劇投放與獲客。

據官方解釋，中文在線海外短劇平臺FlareFlow處于全球擴張關鍵期，渠道投放、用戶獲取、市場推廣費用大幅增加；AI技術、AI漫劇、AI仿真人劇、橫琴影視城等戰略性投入集中計提，尚處于投入期未變現；短劇出海、AI內容工業化先期成本高、回報周期長，收入確認與費用投放存在時間錯配。

同樣的問題也發生在內容平臺閱文、掌閱，官方財報顯示，閱文集團2025年虧損擴大，AI漫劇、短劇、IP衍生品投入加大財務壓力，雖增速不錯但整體體量仍偏小，難以對沖長劇波動；掌閱科技2025年由盈轉虧，短劇及衍生為第一大業務，但國內外短劇業務的高速擴張，使營銷投放、產能建設費用大幅增加，AI生產、海外平臺iDrama處于投入期，利潤滯后。

從產量看，AI短劇已經碾壓真人短劇，但淘汰率同樣驚人。DataEye研究院提供給第一財經的數據顯示，今年4月抖音新增的4.42萬部AI劇中，播放量破億的僅267部，破億率僅為0.6%。而根據《中國AI影視發展報告（2025-2026）》，截至2026年2月末，在播AI劇/漫劇總量12.78萬部，播放量破億的頭部作品不超過150部，占比僅0.117%——這意味著每1000部AI作品中，只有約1部能進入“億級俱樂部”。

為什么爆款率如此之低？閱文相關方負責人對第一財經記者分析，行業入局主體持續增多，整體內容產能快速擴容，海量內容同臺分流用戶注意力，直接稀釋了單部作品出圈的概率。

低門檻吸引大量從業者涌入。豐行公司總經理李濤在不久前抖音集團短劇版權中心舉辦的首屆短劇產業大會上發現，很多之前從未見過的陌生面孔開始大量出現。這很可能意味著，正在加快進入AI短劇的公司，不僅包括由真人短劇轉型進入的傳統短劇公司，還包括一些從未有過短劇拍攝經驗的新入行者。

“哪個短劇火了，三五天后整個市場都是這種短劇。”短劇從業者馮駿注意到，雖然真人短劇也有抄襲，但畢竟需要實拍，一部抄襲劇產出至少半個月；而現在AI短劇幾乎全靠軟件跑，“只要你算力到位，一兩天就能復制出一個新劇”。這導致爆款的生命周期和賺錢周期都面臨巨大的不確定性。更為關鍵的是，商業邏輯從“賭爆款”轉向了“賭概率”——以海量產出，賭其中某個能擊中流量池。

最新數據證實，這套打法的邊際效益正在急劇下滑。AI短劇的ROI（投資回報率）從早期的1:5、1:10驟降至1:1.5至1:3，部分尾部項目甚至跌破1:1的生死線；CPM（千次播放收益）則從2025年下半年的60元左右，下降至2026年的15至30元之間。流量成本被急劇推高，收益卻在縮水。

即便如此，依然有大量新人前赴后繼。馮駿感嘆：沒進入AI短劇時，覺得這行業是藍海，人人都有機會。進來才發現，人人有機會的真實意思就是行業沒門檻，誰都能進。最終結果必然是行業變成紅海，甚至大量公司虧損倒閉。

從業者醬油也預測，2026年將是“AI擬真人大爆發的一年”，但“沒有任何積累盲目切入行業的公司，99%在今年將面臨虧損甚至倒閉風險”。

原標題：《“哪個短劇火了，三五天后整個市場都是這種短劇”》

欄目主編：戴慧菁 文字編輯：董思韻 題圖來源：上觀題圖

來源：作者：第一財經資訊