廣東
今天是2026年6月1日，是個特殊的日子。保持熱愛，永葆赤子之心，讓我們在大宗期
現交易的路上攜手同行。
首先，是當前鋁市場兩個現狀的澄清與重析。大家作為一個大宗商品交易者，保持獨立思考是第一位的。
第一，便是當前中國未鍛軋鋁產品的出口訂單火爆情況后面的真實情況。今年以來，國內鋁加工頭部企業將資源集中投向新能源汽車輕量化部件、AI數據中心散熱板、儲能系統、航空航天用鋁等高精尖賽道?，出口數據喜人，可喜可賀。但背后的真相運行情況是什么呢？
為了規避高昂的原料成本和退稅取消的影響，大量國內鋁加工企業采用“進料加工”或“來料加工”的貿易方式。在這種模式下，原料（鋁錠/鋁卷）由外商提供或由企業保稅進口，成品再出口給外商。此時，企業的利潤就真正變成了純粹的“加工費”。這樣的好處是徹底剝離了鋁價波動帶來的風險和收益?。海關數據顯示，2025年以來，采用這兩種模式的鋁箔出口量呈現爆發式增長（同比激增數倍），印證了這一趨勢?。這樣做法令人遺憾的是：國內企業還是將賺薄之又薄的加工費，對本企業產業的提升并無實質利好，對當前去庫的影響也少之又少。
第二，內外升貼水不斷走闊的真相，即世界并不是那么對中國鋁求之若渴。進入2026年6月，中國國內的鋁社庫去庫過程異常艱辛。國內的情況用一句話總結，即高庫存，高貼水。
國外受霍爾姆斯戰爭和美對進口鋁征收50％的關稅影響，鋁溢價持續走高。以美國為例，鋁溢價高2557美元/噸。但，這個價格人為干預的色彩更濃一點。北美產鋁大國加拿大在美國關稅的威攝下，寧愿將鋁更多的出口到更加遙遠的歐洲。
簡單來說，目前的超高溢價意味著美國本土的鋁實物供應極度緊缺，買家為了爭奪有限的庫存，不得不支付遠超全球基準價格的額外費用。
但美國高昂的鋁溢價是受人為因素導致的，人為因素既能造成高溢價，也能在美加外交和緩的情況下平抑溢價。
綜上，結合2026年5月中下旬的滬鋁走勢看，滬鋁整體走勢已經非常弱了。但是，每當滬鋁欲跌要跌時，總是因為倫鋁的堅挺走勢，空頭在24000嘎然而止。雖然花旗和CCTV不斷釋放利好消息，但滬鋁真的是非常弱了。在周五6月5日公布的美國5月非農數據，它直接決定了市場對美聯儲下一步貨幣政策（特別是加息預期）的判斷?。
當加息預期不斷升溫時，倫鋁搖搖欲墜，滬鋁本周必然跌至23800一線。通過倫鋁的周線，近三周雖然價格在上漲，但交易額卻在逐步萎縮。這是明顯的頂背離信號。
空鋁，也是本人近一個月以來秉持的觀點。
本周，便能驗證出這個空頭策略的含金量，讓我們一起觀察。
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