2025年是我國電力現(xiàn)貨市場建設的攻堅之年，國家發(fā)展改革委、國家能源局印發(fā)《關于全面加快電力現(xiàn)貨市場建設工作的通知》，明確年底前基本實現(xiàn)現(xiàn)貨市場全覆蓋、全面開展連續(xù)結算運行的核心目標。圍繞“全覆蓋、深協(xié)同、穩(wěn)運行”主線，全國電力現(xiàn)貨市場建設取得突破性進展，市場版圖持續(xù)擴張、運行機制逐步完善。

但改革推進中仍存在重規(guī)模輕內涵、重行政推動輕市場規(guī)律的傾向，缺乏經濟性思考易引發(fā)路徑依賴與戰(zhàn)略偏差。未來改革必須回歸電力商品經濟本質，立足電網物理規(guī)律與地方實際，平衡國家戰(zhàn)略強制性與市場機制靈活性，推動統(tǒng)一電力市場體系高質量落地、行穩(wěn)致遠。

01

現(xiàn)貨市場全域覆蓋，建設取得階段性突破

區(qū)域電力市場實現(xiàn)重大突破，南方區(qū)域電力市場作為全國首個連續(xù)運行、全球規(guī)模最大的統(tǒng)一出清現(xiàn)貨市場，2025年轉入連續(xù)結算試運行，覆蓋粵桂云貴瓊五省區(qū)，以“統(tǒng)一出清、統(tǒng)一運作”實現(xiàn)區(qū)域經濟性最優(yōu)，為全國統(tǒng)一市場提供標桿樣本。

省間現(xiàn)貨市場邁入常態(tài)化運行階段，從應急互濟轉為每日開展的成熟交易品種，跨區(qū)資源調配從“兜底保供”轉向“常態(tài)優(yōu)化”。山西作為首個實現(xiàn)現(xiàn)貨連續(xù)正式運行的省份，累計外送電量163.6億千瓦時、覆蓋24省；長三角市場成立管委會，探索區(qū)域互濟新模式，區(qū)域協(xié)同治理機制初步成型。

省級現(xiàn)貨市場基本實現(xiàn)全覆蓋，截至2025年底，山西、山東等6省轉入正式運行，18個省級市場及南方區(qū)域市場進入連續(xù)結算試運行，提前2個月完成覆蓋目標，市場建設廣度達到階段性高點。

當前市場建設仍存在突出問題，省間交易呈現(xiàn)碎片化、功能交叉重疊，跨經營區(qū)現(xiàn)貨、省間現(xiàn)貨、區(qū)域互濟、區(qū)域調峰、區(qū)域備用等交易品種依次執(zhí)行，割裂市場且加重調度機構負擔，與規(guī)范同類交易、統(tǒng)一納入電能量市場的政策要求不符，成為制約全國統(tǒng)一電力市場體系建設的核心障礙。

02

市場體系日趨完善，交易規(guī)模穩(wěn)步擴張

我國已建成涵蓋省際省內、多時間維度、多交易標的的多層次電力市場體系，支撐新型電力系統(tǒng)的市場骨架基本成型。2025年全國電力市場交易電量66394億千瓦時，同比增7.4%，占全社會用電量64.0%；綠電交易量3285億千瓦時，同比增38.3%；市場主體達97.3萬家，獨立儲能、虛擬電廠等新型主體持續(xù)涌現(xiàn)，市場活力顯著增強。

新能源全面入市進程加速。南方區(qū)域綠電綠證交易量突破4500億千瓦時，跨省跨區(qū)綠電交易1.59萬億千瓦時，創(chuàng)歷史新高，綠電成為能源轉型核心抓手。但市場普遍反映“買不到低價綠電”，核心癥結是用戶側綠色價值認知缺位、綠證二次分配機制不合理，導致綠電環(huán)境價值與經濟價值脫節(jié)、綠色溢價傳導不暢。綠電市場發(fā)展需從“規(guī)模擴張”轉向“價值落地”，推動綠色消費從政策驅動轉為市場自覺。

03

核心運行機制優(yōu)化，仍存融合發(fā)展短板

中長期與現(xiàn)貨市場協(xié)同模式基本確立，“中長期鎖收益、現(xiàn)貨定價格”的互補格局成形。中長期市場轉為連續(xù)開市，財務避險屬性凸顯，成為市場“壓艙石”；現(xiàn)貨市場以分時價格引導供需，發(fā)揮“風向標”作用。但短板明顯：對中長期合約財務屬性認知不足、曲線分解與新能源出力不匹配、強制高比例簽約抑制流動性，本質是計劃思維慣性未除，過度行政干預削弱市場功能，偏離中長期合約風險對沖的核心定位。

輔助服務市場建設滯后、融合不足，是新型電力系統(tǒng)靈活性保障的關鍵瓶頸。全國統(tǒng)一制度框架已形成，調頻服務廣泛覆蓋，爬坡、備用等品種逐步落地，但輔助服務與電能量市場深度割裂、聯(lián)合出清缺失：備用依賴行政分配、價格失真；機會成本核算不準、調節(jié)價值扭曲；成本疏導不暢、交叉補貼突出，難以適配高比例新能源并網需求。推動兩類市場聯(lián)合出清，是還原電力商品雙重屬性、激勵靈活性資源投資的必然選擇。

容量補償機制從探索走向實踐，2024年煤電容量電價落地，實現(xiàn)電能量與容量價值分離。補償范圍擴展至氣電、抽蓄、新型儲能，煤電固定成本回收比例提至不低于50%，核算方式轉向“頂峰可靠容量”精準測算。2026年政策進一步擴容，引入可靠容量補償概念。容量補償絕非簡單兜底，而是對系統(tǒng)可靠性價值的合理定價，是平衡新能源波動性、保障長期安全的制度基石，推動電源投資從“電量導向”向“容量+電量雙重價值導向”轉型。

04

規(guī)則與監(jiān)管體系成型，治理效能有待提升

國家層面構建“1+6”基礎規(guī)則體系，2025年《電力市場計量結算基本規(guī)則》落地，填補統(tǒng)一規(guī)則空白。各省規(guī)則逐步對標國家規(guī)范，但統(tǒng)一性不足、適配性不強、權威性不夠。部分地區(qū)交易限價、偏差處理等規(guī)則差異化明顯，跨區(qū)交易梗阻；規(guī)則制定流程不規(guī)范、權責邊界模糊、市場管委會獨立性欠缺；傳統(tǒng)行業(yè)標準滯后，難以適配新型電力系統(tǒng)，制約市場規(guī)范化運行。統(tǒng)一權威的規(guī)則體系，是全國統(tǒng)一市場貫通的基礎前提。

市場監(jiān)管體系加速建設，手段向數(shù)字化、穿透式升級，聚焦市場力、風險防控、信息披露等重點領域。但短板突出：監(jiān)管與規(guī)制邊界模糊，存在越位干預與缺位失管并存的問題；新型主體監(jiān)管空白、地方規(guī)則差異形成套利空間；數(shù)字化監(jiān)管效能未充分釋放、風險防控能力不足；處罰力度偏輕、威懾力薄弱，串謀報價、違規(guī)套利屢禁不止。監(jiān)管核心價值是維護公平、防范失靈，而非替代市場，唯有強化監(jiān)管權威性、精準性與威懾力，才能筑牢市場公平底線。

05

深化改革方向：回歸經濟本質，破解發(fā)展堵點

全國現(xiàn)貨市場已從“全面覆蓋”進入“提質深化”關鍵期，未來需摒棄重規(guī)模輕內涵的路徑，堅守經濟性核心，以尊重市場規(guī)律、破除行政依賴、平衡多元利益為根本邏輯，打通機制堵點、夯實治理根基。

一是整合歸并省間交易品種，破除市場碎片化壁壘。將區(qū)域調峰、備用等電能量類交易統(tǒng)一納入電能量市場，簡化出清鏈條，實現(xiàn)“一次報價、一次出清”，推動省間省內市場規(guī)則、運行、結算全面協(xié)同，讓價格信號跨區(qū)無阻礙傳導，形成全國一盤棋的資源配置格局。

二是深化市場機制融合，構建適配新型電力系統(tǒng)的運行體系。加快輔助服務與電能量市場聯(lián)合出清，精準核算調節(jié)價值；優(yōu)化容量電價機制，擴大可靠容量補償覆蓋；回歸中長期合約避險核心功能，取消不合理強制簽約，釋放市場流動性，實現(xiàn)各機制協(xié)同發(fā)力。

三是健全規(guī)則與監(jiān)管體系，筑牢市場公平運行屏障。統(tǒng)一全國核心規(guī)則，明晰權責邊界，杜絕地方保護；強化數(shù)字化穿透式監(jiān)管，補齊新型主體監(jiān)管短板；加大違規(guī)處罰力度，構建信用聯(lián)合懲戒機制，摒棄“高舉輕放”弊端，以剛性約束保障市場健康有序發(fā)展。

2025年現(xiàn)貨市場全覆蓋是電力體制改革的重要里程碑，為全國統(tǒng)一市場奠定堅實基礎。未來唯有堅守經濟性本質、摒棄路徑依賴、尊重市場規(guī)律，以精細化設計破解堵點，以規(guī)范化治理保障公平，才能推動電力市場從“建成”向“建好”跨越，為新型電力系統(tǒng)建設、能源轉型及“雙碳”目標實現(xiàn)提供持久支撐。

本系列為《全國電力現(xiàn)貨市場分析報告（2025年度）》解析內容

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