作者｜黃曉彬

原創首發｜藍字計劃

前谷歌全球副總裁兼大中華區總裁李開復，做了一個“違背祖宗”的決定。

他不打算繼續死磕大模型正統路線了。

按照硅谷 AI 敘事，一家明星大模型公司最該講的故事，應該是技術領先、通用模型、開發者生態，最后通向 AGI。OpenAI 是這套故事的標準答案。

零一萬物剛成立時，外界也幾乎是按這個模板理解它：“AI布道者” 李開復下場，Yi 系列開源模型出圈，成立 8 個月估值突破 10 億美元，一切都像是“中國版 OpenAI”的開局。

但現在，零一萬物換了方向。

最近，公司傳出 2027 年赴港 IPO 的消息。李開復拿出來的新成績單已不再是模型參數和跑分榜單，是 15 億訂單、To B 商業化，以及“國內首家盈利 AI 2.0 公司”的目標。

更關鍵的是，零一萬物已經把絕大部分預訓練團隊和 AI 底層基礎設施團隊并入阿里云，自己轉身去做政企客戶、行業模型和智能體交付。

這也意味著，一個曾經被寄望做“中國版 OpenAI”的公司，現在放下了最燒錢、也最能撐起想象力的基座模型，開始做起來接地氣的生意：幫政府和企業把 AI 用起來，然后把錢收回來。

AI 圈大 V 闌夕曾發微博吐槽過：“我懷疑這個世界根本不存在能用一句話說清楚零一萬物這家公司在做什么的人，包括李開復本人……”

零一萬物，到底想干嘛？

兩次激進換擋

實際上，看似已經“違背初心”的零一萬物，已經經歷了兩次激進的戰略換擋。

第一擋，是先從最燒錢的地方撤出來。

2025 年 1 月，零一萬物做了一個震動行業的決定：將絕大部分大模型預訓練團隊、AI 底層基礎設施團隊并入阿里云，主動放棄萬億參數超大基座模型研發和 AGI 長期探索。到了 3 月，公司正式官宣全面 All in To B，和阿里云共建產業大模型聯合實驗室，轉向輕量化、可落地的產業定制大模型。

這可不是換個部門、換個產品線的小調整那么簡單。對一家大模型公司來說，預訓練團隊和底層基礎設施，基本就是最值錢、也最燒錢的家底。它們撐著技術野心，也撐著估值想象。

零一萬物把這部分交出去，就已經走上了和 OpenAI 截然不同的道路。

這樣做當然有現實考慮。通用基座模型太貴，訓練要錢，推理要錢，人才也要錢。更麻煩的是，模型能力越卷越強，但賽道里的商業化變現難度卻沒有降低。如果真的繼續往下打，零一萬物要面對的可不是某一個競品那么簡單，反而會陷入到整個行業的算力軍備賽里。

從這個角度看，零一萬物撤出來不丟人。但真正的問題是，撤出來之后，公司靠什么繼續證明自己值錢。

所以零一萬物的第二次換擋很快就跟上。

這次換擋，零一萬物不再把業務重心放在售賣標準化大模型工具上，轉向面向政企客戶交付可量化的業務結果：把過去賣 “模型參數更強”，轉向幫客戶把 AI 放進真實業務流程里，最后換成看得見的效率提升和成本下降。

正是這個全新的方向，讓它后續的產品線越發貼近政企。

萬智企業大模型一站式平臺，服務的是政企私有化部署、多模型兼容和微調需求；萬仔智能體，切進一線辦公場景，據公司披露，可將專利撰寫等工作效率提升 300%-500%；高管專屬的開復 AI Agent，則內置 19 個細分智能體，瞄準大企業決策與執行脫節的問題。

海外業務也沿著同一條線展開。零一萬物聯合 AMD 推出軟硬一體化智算節點，又落地哈薩克斯坦國家級大模型項目，試圖進入海外主權 AI 市場。

當我們把這些動作放在一起看，零一萬物的新路線就很清楚了：不再追著 OpenAI的通用模型故事跑，轉而把 AI 做成政企客戶能采購、能部署、能驗收的項目。

甚至李開復親自下場“當銷售”，也是在為這套路線服務。

零一萬物提出“一號位工程”，繞開企業常規 IT 采購部門，由李開復擔任客戶首席 AI 戰略官，直接對接政企決策層，聚焦政務、金融、工業等垂直行業，專注億元級戰略大單，放棄零散小單和免費售前咨詢。

李開復這樣做，也有他的道理。畢竟大企業買 AI，往往看中的不止是買一個工具。真正難的，是要不要改業務流程、數據系統和預算口徑，而這些東西常規 IT 部門未必推得動，一把手點頭，項目才有可能變成戰略工程。

李開復親自出面，就更有可能把一次技術采購抬成高層合作。

但兩次換擋之后，零一萬物也留下了一些新問題。

從基座模型里撤出來，確實能減輕算力和研發壓力；轉向政企交付，也確實更容易得到收入。可是在這兩個路線之下，AI 公司最值錢的一部分——想象力，也被同步削弱了。

萬億參數、AGI、國產 OpenAI，這些詞雖然看起來有點虛，但都是拉高公司估值一等一的好東西。

所以，既然零一萬物2027 年要以 AI 公司的身份沖刺 IPO，李開復就需要一個新說法。

它就是 AI 2.0。

AI 2.0，是金子還是噱頭？

要理解 AI 2.0，先得搞清楚李開復眼里的 AI 1.0 長什么樣。

他用電力行業打了個比方：AI 1.0 是發明電，AI 2.0 是搭建電網。

2012 到 2022 年，AI 行業靠傳統架構驅動，它能做人臉識別、語音轉寫、工業質檢，但每一項都是孤立的插件——裝上去能提效，串不成系統，更改不了一家企業怎么運轉。

十年下來，AI 證明了自己有用，卻沒能變成誰的底層能力。行業規模化落地困難，整體持續虧損。

2022 年之后，大模型改變了局面。

通用基礎模型依托海量無標注數據完成自監督學習，不再只做感知和識別，還能理解文本、生成內容、處理多模態數據，再疊加智能體，AI 就有機會從一個問答窗口，進入政務審批、金融風控、供應鏈管理這些更深入企業運轉的位置。

這種變化，本質就是 AI 從獨立工具到系統能力的演進。到這一步為止，李開復講的還是行業共識，沒人會反對。

但他做了一件更“雞賊”的事：把 AI 2.0 從行業趨勢，變成了零一萬物的專屬商業框架。

他的邏輯是一層一層往上搭的。

先從技術講起：大模型已經具備通識理解和自主推理能力，不用在每個環節單獨打補丁，就能整體適配企業的復雜業務。

說白了，AI 2.0 時代比的不是誰的模型參數大，是誰能把模型能力接進真實業務，而這句話翻譯過來就是：零一萬物不做基座模型，不是掉隊，是沒必要。

技術層站住了，他就順勢再往商業層拔高公司的選擇：既然 AI 能接進業務，那衡量它的標準也該換。

不再看模型跑分，看客戶用了之后省了多少錢、多賺了多少錢。零一萬物主打的 AI 原生業務重構，考核指標就是客戶財報上的真實變化。

這一層回答的其實是“基座模型都不做了，拿什么定價？”的問題，而答案是拿客戶的財務改善定價。

商業層講完，李開復還要再拔一層。

他把 AI 2.0 定義為繼 PC 互聯網、移動互聯網之后的第三代平臺革命，有望重構全行業應用軟件，打開十倍于移動互聯網的市場空間。

到這一層，就是在給 IPO 畫大餅了——2027 年要沖港股，"第三代平臺革命"這頂帽子更有分量。

從合理的技術判斷，到大膽的商業重定義，再到直接喊出平臺革命，三步走完，李開復等于用 AI 的發展歷程，構筑一套 AI 2.0 的敘事，把零一萬物的所有選擇都合理化了。

這也無可厚非。畢竟這是一家主動放棄萬億參數預訓練、放棄 AGI 長期探索的公司，如果繼續用舊敘事講故事，只會被市場解讀為"掉隊"。

但是，無論怎么貼金潤色，它始終是李開復結合海外 Software 2.0 理念打造的一套本土化商業話語——沒有統一學術標準，沒有明確邊界。

行業模型可以叫 AI 2.0，智能體可以叫 AI 2.0，多模態可以叫 AI 2.0，政企定制交付也能裝進這個框里?？诖銐虼?，什么都能往里放。

所以AI 2.0 對零一萬物而言，既是戰略判斷，也是生存話術。只是AI 2.0 這個詞本身證明不了任何事。

能證明零一萬物路線成功的只有一樣東西：那 15 億訂單，到底有多少能變成賬上的錢。

AI to B 的生存豪賭

AI 2.0 的敘事講完了，該算賬了。

零一萬物亮出來的成績單其實一點都不差。截至 2026 年 5 月訂單突破 15 億元，2025 年經審計確認營收 2.5 億，IPO 外部窗口也開著——智譜、MiniMax 相繼登陸港股，18C 章通道已經跑通。

但 To B 政企生意有一條行業鐵律：訂單不等于營收。

零一萬物自己的數據已經說明了這一點：2025 年 5 億訂單，最終確收 2.5 億，確收率 50%。按同樣比例推算，15 億訂單對應的可確認營收大概在 7 到 8 億，而且大量政企項目驗收周期長，多數收入要跨年確認。紙面上的 15 億，到了財報里會是另一個數字。

然而，收入端打了折，零一萬物的成本端卻沒法打折。據行業測算，200 多人的頂尖 AI 團隊年度人力成本預估 2 到 3 億，砍掉了預訓練算力支出，但推理和微調的投入照樣少不了。

再疊加政企定制項目常見的需求蔓延——客戶需求邊做邊加，實施成本不斷膨脹——公司想要盈利，看上去并沒有預想的那么簡單。

李開復說的"2026 年實現單季度盈虧平衡"，按行業慣例來看，大概率指的是剔除股權激勵等支出后的調整利潤，和港股上市要求的通用會計準則凈利潤是兩回事。

賬面之外，還有幾個更深層的隱憂。預訓練團隊整體并入阿里云后，零一萬物不再擁有自研基座模型，技術迭代依賴外部開源，護城河變薄了。

成立三年以來，谷雪梅、戴宗宏、潘欣等至少 6 位聯合創始人及核心高管相繼離開，管理層這個頻率的變動，對一家籌備 IPO 的公司不是加分項。訂單又高度集中在少數頭部政企客戶，任何一個大單出問題，業績波動就會很劇烈。

只是，好在零一萬物雖然風險擺了一桌，但手里也有牌。15 億訂單里近半數是 ARR 年度訂閱收入，這在國內 To B AI 行業里相當少見——大多數同行還在做一次性項目制交付。訂閱模式至少在結構上有長期復利的可能，輕資產的底子也讓它比同行更早夠到盈利線。

只是，走在前面不等于走到了終點。褪去技術光環之后，AI 公司究竟能不能不靠融資輸血，真正自己造血、活下去……2027 年的港股招股書，會給出答案。