出品|中訪網

審核|李曉燕

在公募行業(yè)規(guī)模持續(xù)擴容、頭部機構業(yè)績高歌猛進的2025年，中加基金的發(fā)展軌跡顯得格外特殊。這家背靠北京銀行、加拿大豐業(yè)銀行兩大股東的銀行系公募，雖短期面臨投研風控爭議、業(yè)務結構失衡、管理層調整等多重挑戰(zhàn)，但深挖其發(fā)展脈絡可見，這些挑戰(zhàn)既是成長陣痛，更是轉型契機。憑借深厚的固收底蘊、明確的權益轉型布局與股東資源加持，中加基金正以務實舉措破解困局，在行業(yè)變革中積蓄新的發(fā)展動能。

短期陣痛，轉型期的必經考驗

近期，中加基金因旗下產品重倉問題股引發(fā)市場關注，這一事件本質上是其發(fā)力權益賽道過程中，投研風控體系適配不足的階段性問題。2025年10月至2026年5月，市場環(huán)境復雜多變，部分上市公司風險集中暴露，中加基金旗下產品在個股投資中出現判斷失誤，確實反映出其量化模型風險識別、主動投資風控機制存在優(yōu)化空間。但客觀來看，權益投資本身伴隨高波動與不確定性，即便是行業(yè)頭部機構也難以完全規(guī)避踩雷風險，不能因單次事件否定其整體投研實力。

管理層短期調整，同樣是行業(yè)轉型期的常見現象。近兩年，公募行業(yè)人才流動加劇，中加基金兩年內四次核心高管變動，表面看是戰(zhàn)略穩(wěn)定性受影響，實則是公司為適配轉型需求、優(yōu)化治理結構的主動調整。2025年12月，深耕公司12年、具備豐富技術與管理經驗的陳昕代任總經理，核心團隊的本土化、穩(wěn)定化趨勢明顯，為后續(xù)戰(zhàn)略落地奠定基礎。

業(yè)務結構方面，中加基金“重固收、輕權益”的格局，既是歷史發(fā)展路徑的結果，也是銀行系公募的共性特征。截至2025年三季度末，其債券基金占比超84%，權益規(guī)模占比僅2.02%，這種結構在債市平穩(wěn)期曾助力公司連續(xù)四年凈利潤穩(wěn)步增長，成為銀行系公募盈利標桿。2025年盈利下滑，核心是債市收益下行、公募降費的行業(yè)共性壓力，并非核心競爭力喪失。

底蘊深厚：固收基本盤筑牢發(fā)展底氣

盡管面臨短期挑戰(zhàn)，中加基金的核心競爭力——固收業(yè)務實力，始終穩(wěn)居行業(yè)前列，這是其穿越周期、穩(wěn)健發(fā)展的壓艙石。作為深耕固收賽道十余年的老牌公募，中加基金在債券投資領域積累了成熟的投研體系、豐富的風控經驗與穩(wěn)定的業(yè)績口碑。

數據顯示，中加基金近十年純債類基金業(yè)績位居行業(yè)前列，近九年主動債券投資管理能力獲權威機構認可，多只債券產品長期獲得銀河證券、海通證券五星/四星評級。在債市多次調整周期中，其固收團隊憑借對宏觀經濟、利率走勢的精準研判，有效控制波動、守住凈值底線，贏得機構與個人投資者的長期信賴。截至2025年底，公司固收規(guī)模超1100億元，龐大的規(guī)模體量與穩(wěn)定的客戶基礎，為權益轉型、業(yè)務創(chuàng)新提供了充足的資金支持與試錯空間。

同時，依托北京銀行的渠道資源、客戶資源與豐業(yè)銀行的國際投研經驗，中加基金在固收產品發(fā)行、資產配置、風險對沖等方面具備天然優(yōu)勢。股東協同效應不僅助力其在債券市場獲取優(yōu)質標的，更能為后續(xù)多元化業(yè)務布局提供資源賦能，這是多數中小公募難以比擬的核心優(yōu)勢。

多維布局開啟增長新曲線

面對行業(yè)權益化、多元化發(fā)展趨勢，中加基金早已明確轉型方向，以補短板、優(yōu)結構、強能力為核心，穩(wěn)步推進權益業(yè)務發(fā)展，破解單一業(yè)務結構困局。

在權益投研體系建設上，公司堅持內培外引，打造專業(yè)高效的投研團隊。目前權益投研團隊核心人員平均從業(yè)經驗超10年，96%以上擁有碩士及以上學歷，兼具產業(yè)洞察與投資實戰(zhàn)能力。針對此前風控漏洞，公司正全面升級量化模型，優(yōu)化風險識別指標，強化立案、退市等負面信號的預警機制，同時完善主動投資風控流程，筑牢權益投資風險防線。

產品布局方面，中加基金緊跟國家戰(zhàn)略，聚焦新質生產力，構建特色鮮明的權益產品線。一方面，發(fā)力全市場成長、均衡、價值風格產品，覆蓋消費、醫(yī)藥、科技、制造等核心賽道；另一方面，深耕專精特新、科技創(chuàng)新等主題領域，旗下中加專精特新量化選股混合基金，2025年曾實現超50%的收益率，躋身同類主題基金前列，展現出權益投資的潛力。此外，公司積極布局指數基金、ETF等工具型產品，以低成本、寬覆蓋的產品矩陣滿足投資者多元化需求，對沖固收業(yè)務下滑壓力。

在治理與戰(zhàn)略層面，管理層穩(wěn)定后，中加基金正聚焦長期發(fā)展，明確“固收為基、權益突圍、多元賦能”的戰(zhàn)略路徑。通過優(yōu)化內部決策機制、強化投研與風控協同、加強人才激勵，提升公司市場化競爭力；同時深化股東協同，借助北京銀行的財富管理轉型機遇，拓展零售客戶，降低對機構客戶的依賴，增強規(guī)模穩(wěn)定性。

長期價值凸顯，破局可期

公募基金行業(yè)正處于結構調整、優(yōu)勝劣汰的關鍵時期，短期波動與挑戰(zhàn)不可避免，但核心競爭力突出、戰(zhàn)略清晰的機構終將穿越周期。中加基金當前面臨的困局，是銀行系公募轉型的縮影，也是成長路上的必經階段。

不可否認，公司在投研風控、業(yè)務結構、市場化能力等方面仍有短板需要補齊，但憑借千億級固收基本盤、兩大股東資源加持、清晰的權益轉型戰(zhàn)略、專業(yè)的投研團隊，中加基金具備破解困局、實現高質量發(fā)展的堅實基礎。

短期來看，隨著風控體系升級、投研能力優(yōu)化、管理層穩(wěn)定，公司有望逐步修復市場信任，扭轉規(guī)模與盈利下滑趨勢；長期來看，在居民財富管理需求擴容、資本市場深化改革的紅利下，中加基金若能持續(xù)夯實固收優(yōu)勢、加速權益轉型、完善業(yè)務布局，必將擺脫逆周期困局，重回增長快車道。