2026年1月28日，鳴鳴很忙在港交所掛牌上市，市值突破900億港元，成為"港股量販零食第一股"。

這個新聞讓很多人愣了一秒：什么時(shí)候，賣散裝零食也能賣出千億市值？

答案藏在一組讓資本都坐不住的數(shù)據(jù)里——據(jù)艾媒咨詢和多家券商綜合數(shù)據(jù)，2023年中國量販零食市場規(guī)模約809億元，2025年突破1239億元。更被反復(fù)引用的一個數(shù)字是：五年時(shí)間，這個賽道增長了超過14倍。

這不是某個品類的春天，這是一場靜悄悄的渠道革命。

01 / 零食很“慢”消失，零食很“忙”崛起

要理解量販零食為什么會爆發(fā)，先要看清楚它取代了什么。

中國縣城的街道上，過去二十年最常見的零食零售形態(tài)是兩種：一種是傳統(tǒng)食雜鋪，賣散裝糖果、瓜子和本地小廠貨品；另一種是良品鋪?zhàn)印硪练葸@樣的品牌零食店，主打精致包裝和送禮場景。

前者正在老去。后者在一線城市活得尚可，但在廣袤的縣域市場，價(jià)格成了不可逾越的鴻溝——一包在寫字樓商圈賣25元的零食禮盒，放到縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，就是無人問津的奢侈品。

與此同時(shí)，電商在高位價(jià)格帶上持續(xù)壓縮，品牌零食的溢價(jià)空間被反復(fù)蹂躪。但縣域消費(fèi)者真正需要的，從來不是更貴的"精品零食"，而是"又便宜又快能買到"。

量販零食填補(bǔ)了這個空缺。

鳴鳴很忙（旗下?lián)碛辛闶澈苊挖w一鳴兩大品牌）是這個賽道毫無爭議的霸主。截至2025年9月，門店數(shù)突破19000家；2025年前三季度GMV達(dá)661億元，2026年初搶先登陸港交所。

萬辰集團(tuán)旗下的好想來緊隨其后，門店數(shù)量約15000家，2024年?duì)I收達(dá)到225億元。兩者合計(jì)市占率超過50%，雙超格局已成定局。

而這兩個名字加在一起，幾乎就是中國版圖上每一個你所能想到的縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

02 / 低價(jià)不是武器，是結(jié)果

很多人以為量販零食的制勝之道是"打價(jià)格戰(zhàn)"，這個理解倒過來才是真相。

低價(jià)不是原因，是一套精密商業(yè)模型運(yùn)行到最后的外在結(jié)果。

第一個手術(shù)刀：去品牌化

走進(jìn)任何一家量販零食店，你會發(fā)現(xiàn)貨架上充斥著大量"不認(rèn)識"的品牌——不是假冒偽劣，而是正規(guī)代工廠生產(chǎn)的自有品牌商品。這些商品沒有鋪天蓋地的廣告，沒有請明星代言，沒有精美的包裝設(shè)計(jì)，因而也不需要那30%到50%的品牌溢價(jià)。

量販零食的選品邏輯不是"哪些品牌知名"，而是"哪些工廠能給我最好最低的貨"。零食品類天然具有弱品牌屬性——消費(fèi)者在零食上的忠誠度遠(yuǎn)低于調(diào)味品或日化——這給了渠道商在供應(yīng)鏈上反向議價(jià)的底氣。

第二個手術(shù)刀：去中間商

傳統(tǒng)零食流通鏈路是：工廠→省級經(jīng)銷商→市級經(jīng)銷商→終端小店→消費(fèi)者。每個環(huán)節(jié)疊加8%-15%的毛利，加價(jià)率在50%以上是常態(tài)。

量販零食的路徑是：工廠→區(qū)域中心倉→門店。跳過所有中間環(huán)節(jié)，單是這一刀，就砍掉了30%以上的流通成本。

好想來（萬辰集團(tuán)）的規(guī)模化采購能力已經(jīng)強(qiáng)到讓上游食品廠家主動靠攏——據(jù)36氪報(bào)道，部分廠家的供貨占比已經(jīng)達(dá)到30%以上。當(dāng)一個渠道的出貨量足以影響一家工廠的產(chǎn)能利用率，議價(jià)權(quán)就徹底易手。

第三個手術(shù)刀：自有品牌定價(jià)權(quán)

自有品牌是量販零食的真正利潤來源。知名品牌的引流產(chǎn)品在貨架上標(biāo)著"驚爆價(jià)"，但真正貢獻(xiàn)利潤的是旁邊那些消費(fèi)者叫不出名字的自有品牌商品。它們的進(jìn)價(jià)更低，卻以"門店同款"的信任感完成溢價(jià)。

這套模型的核心在于：不是賣便宜貨，是在保證品質(zhì)的前提下，把零售加價(jià)率壓到遠(yuǎn)低于行業(yè)水平。低價(jià)從來不是策略，讓低成本成為可能，才是策略。

03 / 高密度：把店開到家門口，讓電商睡不著

量販零食的擴(kuò)張戰(zhàn)略，有一個被嚴(yán)重低估的核心詞：密度。

電商的核心優(yōu)勢是"送到家"，但需要等待。傳統(tǒng)商超的優(yōu)勢是"什么都有"，但需要開車。量販零食精準(zhǔn)切中的，是介于兩者之間一個極其高頻的場景——下樓散步，順路補(bǔ)貨。

為了把這個場景填滿，量販零食品牌采取了一個近乎偏執(zhí)的策略：500米半徑法則。

在核心區(qū)域，門店密度高到幾乎每500米就有一家。目的是讓"走進(jìn)去買零食"的決策成本趨近于零——不需要比價(jià)，不需要等待，不需要湊單，想起就能去。

這種密度策略背后是一套數(shù)學(xué)邏輯：

門店越密，單店覆蓋人口越少，但每家店的客流量反而更穩(wěn)定。

密度形成品牌效應(yīng)，"整條街都是它"，自然帶來自然進(jìn)店。

密度壓縮競爭對手的生存空間——在你家50米范圍內(nèi)再開一家零食店，生意很難做。

鳴鳴很忙和好想來的擴(kuò)張版圖也清晰地展現(xiàn)了這個邏輯：零食很忙系重倉華中、華南、西南；好想來在華東深耕的同時(shí)，2025年上半年在東北、西北等新興區(qū)域門店增速超過20%。兩者都在用"先占位，再加密"的方式跑馬圈地。

用一句最直白的話總結(jié)這場高密度戰(zhàn)爭的本質(zhì)：電商解決的是"想買什么"，量販零食解決的是"想買的時(shí)候馬上能拿到"。這是兩個維度的競爭，根本不在同一個戰(zhàn)場。

04 / 加盟商圖什么：為什么小老板搶著開加盟店

量販零食的擴(kuò)張速度，光靠直營門店顯然是無法實(shí)現(xiàn)的。這個賽道真正厲害的地方，是用輕資產(chǎn)加盟模型實(shí)現(xiàn)了不可思議的擴(kuò)張速度。

整個行業(yè)有一個共同的"三零政策"默契期：零加盟費(fèi)、零管理費(fèi)、零培訓(xùn)費(fèi)。加盟商的主要投入變成了門店租金、裝修和首批貨款，而品牌方提供的是整套供應(yīng)鏈體系和區(qū)域保護(hù)政策。

據(jù)多家媒體公開報(bào)道，趙一鳴零食曾在2024年的加盟商大會上宣布"開店一次性補(bǔ)貼10萬"的政策；零食很忙的加盟體系通過"總部兜底毛利"的機(jī)制，降低了加盟商的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

加盟商為什么愿意入局？因?yàn)檫@本質(zhì)上是一個確定性較高的生意模型——

• 供應(yīng)鏈由品牌統(tǒng)一管理，加盟商不需要自己找貨源。
• 自有品牌商品的定價(jià)權(quán)在總部，加盟商不需要擔(dān)心價(jià)格戰(zhàn)。
• 門店覆蓋密度本身就在為單店引流。

但這個模型也在積累張力。21財(cái)經(jīng)的報(bào)道指出，隨著賽道競爭加劇，部分高密度布點(diǎn)的區(qū)域已經(jīng)出現(xiàn)單店日均銷售額被稀釋的情況，加盟商的回本周期從預(yù)期的1-2年拉長到2-3年。

規(guī)模擴(kuò)張和單店盈利之間的平衡，正在成為整個行業(yè)下一階段的核心命題。

05 / 這場戰(zhàn)爭誰會贏

量販零食的崛起，本質(zhì)上是中國零售業(yè)第四次渠道變遷的標(biāo)志性事件。

第一次是百貨商超取代個體雜貨店，第二次是品牌專賣店崛起，第三次是電商平臺沖擊傳統(tǒng)流通。而量販零食正在書寫的是：第四次——以極度壓縮供應(yīng)鏈成本為武器的硬折扣線下連鎖，在電商的盲區(qū)里重建了屬于自己的王者時(shí)代。

那么這場戰(zhàn)爭最終會走向哪里？

從當(dāng)前格局看，雙超格局已經(jīng)明朗，鳴鳴很忙和萬辰集團(tuán)合計(jì)市占率超70%。未來三年，這個賽道大概率會進(jìn)入淘汰賽：區(qū)域品牌或被收購，或被價(jià)格戰(zhàn)耗盡；頭部品牌的密度戰(zhàn)將持續(xù)，但主戰(zhàn)場將從"能不能活下去"轉(zhuǎn)向"能不能活得更好"。

而電商的反擊也不會缺席。阿里、京東、美團(tuán)都在用不同的姿勢嘗試切入即時(shí)零售賽道。當(dāng)"30分鐘送到家"的服務(wù)在下沉市場也得到普及，量販零食的即時(shí)優(yōu)勢會被削弱。

但即時(shí)零售的配送成本決定了它永遠(yuǎn)有"最后一公里"的加價(jià)，而量販零食的成本結(jié)構(gòu)里，沒有配送這個概念。

結(jié)語

零售史上有一個顛撲不破的真理：每一次渠道變革，受益的都是消費(fèi)者，最終勝出的都是效率最高的那個玩家。

拼多多用"極致低價(jià)+物流等待"重新定義了下沉市場的電商。量販零食用"極致低價(jià)+下樓即買"重新定義了什么叫做便利。

低價(jià)打穿的從來不是價(jià)格，是距離。

當(dāng)你的樓下就有零食很忙，當(dāng)好想來的招牌在縣城步行街出現(xiàn)了第四家，當(dāng)貨架上堆滿了叫不出名字但確實(shí)好吃還便宜的零食——消費(fèi)者用腳投了票，而投票的結(jié)果，是千億市值和19000家門店。

鳴鳴很忙上市那天，有人問它憑什么？

答案也許藏在每一個縣城青年的購物袋里：不需要品牌背書，不需要精致包裝，不需要等三天快遞。

只需要——下樓，走兩步，進(jìn)店，拎袋，結(jié)賬。

這條街的零售戰(zhàn)，已經(jīng)變了天。

作者：沙水沙師兄，985/211本碩，休閑食品企業(yè)電商負(fù)責(zé)人，互聯(lián)網(wǎng)科技觀察家，關(guān)注個人成長與行業(yè)發(fā)展故事。

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