北京
資料圖。本文來源：澎湃新聞
溜溜梅通過港交所聆訊：7年四闖IPO，今年5月分紅6730萬元
近期，據港交所披露的信息，溜溜梅股份有限公司（下稱“溜溜梅”）已正式通過港交所聆訊，至此，溜溜梅長達七年、歷經A股撤單、三次港股遞表的上市路終于迎來關鍵突破。
公開信息顯示，溜溜梅前身為創始人楊帆于1999年創立的安徽溜溜果園電子商務有限公司，是一家專注于梅類產品的果類零食公司。據弗若斯特沙利文數據，2024年溜溜梅在中國果類零食行業零售額排名首位，市場份額為4.9%。
溜溜梅的上市進程一波三折。早在2019年6月，溜溜梅首次沖擊深交所A股上市，彼時公司啟動品牌戰略升級，投入大量資金用于品牌重塑及全國性營銷推廣，高額的營銷成本短期大幅拖累業績，溜溜梅最終在2019年12月主動撤回A股上市申請，首次上市嘗試宣告失敗。
隨后，溜溜果園將上市目標轉向港交所，但港股遞表之路同樣坎坷。2025年4月及10月，溜溜梅兩次在港交所遞表，但在六個月內均未能完成聆訊，先后失效；直至2026年5月21日，溜溜梅第三次更新遞表材料，遞表主體從溜溜果園集團股份有限公司更名為溜溜梅股份有限公司，才于近日順利通過港交所聆訊，上市僵局獲打破。
從業績表現來看，溜溜梅近三年營收、凈利潤保持增長。招股書數據顯示，2023年至2025年，溜溜梅的收入分別為13.22億元、16.16億元、17.11億元；對應凈利潤分別為9920萬元、1.48億元、1.82億元。
不過，相較于盈利數據，溜溜梅的現金流壓力凸顯。數據顯示，截至2025年末，溜溜梅現金及現金等價物僅3390萬元，不足覆蓋4.75億元的銀行借款的零頭。同時，公司經營性現金流也持續走低，2023年至2025年，公司經營活動所得現金流凈額分別為1.27億元、8440萬元、7450萬元，連續下滑。
值得關注的是，在現金儲備下降、借款規模上升的背景下，溜溜梅在上市前夕進行的大額分紅也引發市場關注。招股書顯示，于往績記錄期間，溜溜梅及集團旗下其他實體概無派付或宣派任何股息，但在2026年5月10日，其根據股東截至2026年3月31日于本公司的股權向其宣派股息人民幣6730萬元，并于2026年5月12日悉數派付。這也被市場解讀為上市前對原有股東、早期資本及核心利益方的一次利益安排。
根據溜溜梅的股權結構，IPO前，溜溜梅股權高度集中于創始人楊帆夫婦及其關聯持股平臺，持股比例達87.77%。其中楊帆直接持股37.97%，夫婦二人全資設立的聚潤投資持股36.53%，配偶李慧敏直接持股4.37%；家族持股平臺凱旋之星持股5.35%、員工持股平臺凱萊之星持股3.56%。外部投資方中，深圳君榮持股5.52%，C輪投資方諾享東辰持股2.02%，諾享瑾鴻、D輪入局的華安基金與興農基金分別持有少量股權。
值得一提的是，多名外部投資方入股時均簽署上市對賭與股權回購條款。招股書顯示，2015年至2025年間，溜溜梅先后完成四輪股權融資。其中，北京紅杉旗下私募股權基金在2015年6月對溜溜梅完成首輪出資。按照當初的增資協議，若溜溜梅未能在2020年6月前提交上市申請，北京紅杉有權要求公司回購所持股權。出于對企業發展前景的信心，紅杉同意將股權回購時限延長至2023年12月。然而，由于基礎基金于2025年9月屆滿，北京紅杉無法進一步延長投資，經雙方討論，溜溜梅在2025年1月依據原有回購機制購回了北京紅杉所持全部股份。
另根據今年4月修訂的補充協議，多家外部投資者先后放寬上市期限，將股權回購觸發時間進行延后。根據協議，若溜溜梅截至2026年6月30日仍未于境內或境外證券交易所完成上市（涵蓋上市申請撤回、申請被終止、被否、獲批但最終未完成等全部情形），其外部投資者深圳君榮、諾享瑾鴻、諾享東辰以及華安基金、興農基金等贖回權將恢復。
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