前兩天看到一個觀點，覺得挺有意思，今天想跟大家分享一下。我們一直以來是不是都覺得股票和黃金他們之間是一個此消彼長的關系，股票漲的時候黃金弱，股票弱的時候黃金漲。但是前兩天有個叫埃德·亞德尼的人，這個人是華爾街一個很資深的投資策略師，他就在研報里面提出了一個觀點。他說什么呢？

他說現在標普大概是7500點左右，但是未來的四年它會漲到1萬點，也就是說在2029年底、2030年以前，標普會漲33%。

然后現在黃金的價格大概是在4500左右，也會在未來的四年內漲到1萬美元每盎司，漲122%。看到了吧，雙1萬。并且他還說，這兩個資產未來將會呈現出強相關的同步上漲的態勢，而不是像我們之前所認為的那種此消彼長。好，那這個埃德·亞德尼是個什么人呢？

他是耶魯大學的經濟學博士，師從諾貝爾獎得主詹姆斯·托賓，職業生涯橫跨了美聯儲、財政部，還有各大華爾街的頂級投行，并且曾經在保羅·沃爾克執掌美聯儲的時期擔任紐約聯儲的經濟學家。

2000年的時候，他就開始自己創業，開了一家自己的研究公司，專門為全球頂級的機構提供這種第三方獨立的投資策略。他最著名的一些預測包括，1999年精準的預測了互聯網的泡沫，2008年提前預判了次貸危機的爆發，2020年疫情之后是第一個喊出美股將迎來V型反轉的人，2023年當所有人都在喊衰退到來的時候，他堅定的看多美股，結果標普當年大漲24%，一直到今天。

所以說這個人一直以來都是以這種預測準確著稱的，所以也有媒體給他封了一個叫華爾街先知的榮譽稱號，神算，總之就是很牛的一個人。

那他現在提出了一個叫做股市和黃金雙萬點的這樣的一個預測，其實這個雙萬點預測并不是現在才提出來的，而是2025年10月，就是去年的十月份就提出來了，只不過在這兩天的最新研報里面，他重申了這個觀點。那我們更關心的肯定不是他有多么牛，我們更關心的是他在做出這樣雙萬點的預測的時候，他背后的那個邏輯或者說他的依據是什么呢？那我們接著來看。

他認為，我們當前正處在咆哮的2020年代的開端，這個咆哮的20年代不是1920，而是2020。那這個時代將會由AI驅動生產力的革命所定義。那第一步就是AI的革命，也就是我們現在正在經歷的事情，推動了企業的爆發式的盈利，大幅提升生產效率，然后企業盈利更多了，從而使得股票上漲，股市火爆。這個很好理解。

那亞德尼就測算，AI技術的廣泛應用將會使美國企業的勞動生產率每年提升1.5~2個百分點，那這也就意味著標普500指數的每股收益將會從2025年的270增長到2030年的500美元，基本上翻了一倍。那么如果說市盈率維持在20倍左右，我們知道市盈率等于股價除以它的每股收益，那當市盈率不變的時候，當每股收益大幅上漲的時候，也就意味著股價就會被大幅的推高。這個邏輯很好理解。

并且它還特別的指出，這一輪的牛市不會只屬于我們傳統認為的那個科技七巨頭，就是微軟、亞馬遜、谷歌、蘋果這幾個。未來的幾年，AI的紅利將會從技術的生產者擴散到技術的使用者，我們都屬于技術的使用者。而更重要的是，那些使用AI去提升效率、降低成本的傳統公司，盈利的增長會更加的驚人，那也是過去所有的傳統行業，在AI的加持之下，他們的生產效率將會大幅的翻番。

那第二步呢，當股市大幅上漲的時候，對于投資者來說，他們股票的倉位就會越來越重，因此他們出于對沖風險、控制風險的考慮，就會定期的去賣出一部分漲多了的股票，然后用盈利去購入一些其他能夠對沖風險的資產，進行一個資產的再平衡，其實就是對沖風險的意思。那黃金就作為唯一沒有信用風險的資產，自然就會成為再平衡的首選。這就是股票和黃金未來會同步上漲的一個邏輯。

他還用歷史的數據來證明了這一點。他說雖然在短的周期內，股票和黃金確實是成負相關的關系，但是如果把時間給拉長，我們用更長遠的角度去看這個事兒的話，一旦把時間拉長到10年以上的維度，兩者的長期趨勢就會保持高度的一致。過去的40年，標普500漲了40倍，黃金也漲了40倍。所以說他們不是蹺蹺板的關系，而是一個長期并行的伙伴關系。

他的報告里面還說，過去的三年，全球的央行每年都要買入超過1000噸的黃金，這個在歷史上是從來沒有過的購金潮。因此全球央行的持續的大幅買入，就為金價構筑了一個非常堅實的底部的支撐，就讓黃金很難出現大幅的下跌。

因此，一邊是機構投資者出于資產再平衡的考慮，不停的在購入黃金，另外一邊是全球的央行出于信用儲備的需求，不斷的在掃貨，那在這兩股強大的力量共同作用之下，黃金完全有可能在股市持續上漲的時候走出一波屬于自己的獨立的行情。

當然他還說，這樣的一個預測并不是說就一定會實現，有兩個關鍵的前提條件。

第一個前提就是AI必須要兌現它的生產力，如果說真的是泡沫的話，沒有辦法在生產當中切實提升生產效率的話，那說啥都是空話。

第二個前提就是不發生系統性的危機，不管是大規模的銀行危機也好，還是債務危機也好，還是這種地緣沖突的持續升級，那如果這種系統性的危機一旦爆發的話，那么所有的資產都會被拋售，股市和黃金也不能例外，那當然也就無法實現這個雙萬點的目標。

但是作為他自己來看，他認為這兩個風險目前來看風險都不大。因為第一，AI的技術正在快速的落地，很多企業現在已經看到了實打實的效率的提升。第二個就是美國現在經濟所展現出來的韌性超過了他的預期，不太會發生這種系統性的金融危機。以上就是亞德尼的觀點，不知道大家是不是同意。

那我給大家做這種大佬觀點解讀的這個系列的意義，并不是說讓大家去全盤的接受他的所有的觀點，只不過想給大家去多提供一些角度去看待未來的這個資產的走勢。那你覺得他說的對呢，你就聽，你覺得他說的不對呢，那你當然也可以發表自己的觀點。那既然是觀點，觀點就是仁者見仁的事情，所以你也可以把自己的觀點打在評論區，大家可以一起來討論一下。

那我最后說一下我自己的看法。我當然覺得他這個分析還是有一定的道理和價值的，所以才會給大家來分享。但是我認為最大的價值不是說這個數字是多少，他可能會超出，也可能達不到，這個數字本身一點都不重要，但是他提出的這個股金雙流同向變動的這個邏輯，我是認可的。并且他的這個股金雙流的這個邏輯，也能夠很好的反襯出之前我們在節目里面反反復復給大家提到的兩件事情。

第一個就是黃金未來大概率會走出自己的一個獨立的行情，也就是黃金未來受股市、受債市、受美元的利率的影響，它的這種關聯性會隨著時間的推移越來越小，而是更多的回歸到黃金它自身的價值上面。

第二個就是我們一再強調的，普通人也一定要做好風險的對沖，風險的控制，要去做好資產的再平衡。買股票的時候永遠留一點倉位給黃金，反過來也是一樣的，你買黃金的時候永遠留一部分的倉位給股票，這樣操作，進可以收益翻番，退可以對沖風險。任何時候都千萬不要忘了，對于倉位的動態管理才是我們普通人在投資過程當中最重要的能力。