昨天我把文章一發(fā)，市場(chǎng)就坐上了跳樓機(jī)，也是沒誰(shuí)了。今天這滿屏綠油油的，看著好像比較安全哈。

不好做，確實(shí)不好做。這幾天動(dòng)不動(dòng)就是三四千只個(gè)股待漲，只有龍頭護(hù)著指數(shù)。

今天又是這樣，4400多股綠，微盤股指數(shù)又跌了2個(gè)多點(diǎn)。

這時(shí)候要么啥也別干，要么盡量做到全球大類資產(chǎn)均衡，或許體感還能稍微好一些。

我和你們一起跟投的【隔壁全球遠(yuǎn)航計(jì)劃】，最近4天都是連續(xù)正收益，雖然不多，但跟動(dòng)蕩的市場(chǎng)一比，還是感受好很多。

最近在且慢和京東新上線的【隔壁全球穩(wěn)健優(yōu)選】，凈值收益也是創(chuàng)新高了。

略感欣慰！

不過昨晚外盤跌了，今天大A又這么綠，今天可能難免要有點(diǎn)小回撤了。但好在黃金是漲的，債也是紅的，壓力不大。

我也趁今天市場(chǎng)的回調(diào)，正好定投一下全球遠(yuǎn)航。

至于穩(wěn)健優(yōu)選，我是上周一次性買入的，繼續(xù)持有就行。這個(gè)組合對(duì)大家來(lái)說(shuō)也不太需要做精細(xì)化擇時(shí)，因?yàn)橘I入之后，會(huì)自動(dòng)跟隨主理人調(diào)倉(cāng)換基的。

我后面如果手上有了一筆長(zhǎng)期閑錢，也會(huì)優(yōu)先放在穩(wěn)健優(yōu)選。這個(gè)從策略上看，雖然也是一個(gè)權(quán)益?zhèn)}位為主的基金組合，但可能會(huì)比全球遠(yuǎn)航的波動(dòng)率更小一些。

說(shuō)回今天的市場(chǎng)。

今天市場(chǎng)預(yù)計(jì)成交在2.7萬(wàn)億上下，比昨天直接縮了4000億，整體進(jìn)攻欲望明顯降溫。

資金今天主要抱團(tuán)了半導(dǎo)體材料設(shè)備，所以科創(chuàng)50早盤勉強(qiáng)翻紅，漲了不到一個(gè)點(diǎn)，整體力度不算太強(qiáng)。

上證指數(shù)這邊就比較難看了。昨天好不容易收復(fù)了60日均線，結(jié)果今天低開低走，60日線又丟了。

這已經(jīng)不是第一次了，上周就出現(xiàn)過站上60日線→次日跌破的戲碼，反復(fù)折騰說(shuō)明反彈根本沒底氣。

中期趨勢(shì)再次轉(zhuǎn)弱，我覺得后面大概率也不會(huì)急跌，大概率也是這種磨人的陰跌震蕩。

創(chuàng)業(yè)板昨天盤中創(chuàng)了歷史新高，今天直接回踩5日均線，把昨天追高沖進(jìn)去的資金全部套在山頂。

新高次日大跌的走法，看的比較嚇人，但結(jié)構(gòu)上未必是壞事，快速回踩5日線，洗掉短線獲利盤，反而比高位橫盤滯漲更健康。

只要4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口和5日均線能守住，中期上升趨勢(shì)就還在，休整過后還有再?zèng)_一波的潛力。

接下來(lái)，更需要盯住的一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，我認(rèn)為不是美伊，而是美聯(lián)儲(chǔ)。

美伊雖然還沒塵埃落定，但是達(dá)成協(xié)議這個(gè)趨勢(shì)還是明確的。

昨天對(duì)岸還通過了一項(xiàng)決議，主要是限制老頭兒對(duì)朗子動(dòng)武的權(quán)力，要求結(jié)束這場(chǎng)行動(dòng)。

雖然說(shuō)老頭兒這人，腦子不同常人，大概也不一定會(huì)真被這一紙決議束縛住，但對(duì)岸既然能通過這項(xiàng)決議，也側(cè)面說(shuō)明繼續(xù)戰(zhàn)事會(huì)讓老頭兒在他們自己那邊更加被動(dòng)，而中選很快就到了。

所以盡管美伊大概率還會(huì)有新狀況出現(xiàn)，但都是小狀況，大的風(fēng)浪應(yīng)該是不太可能了。

更大的不確定性，是在美聯(lián)儲(chǔ)。

現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部，越來(lái)越多地出現(xiàn)了傾向于加息，或者至少也是結(jié)束寬松的論調(diào)。

理由基本上都是通脹抬頭了。

但是，（至少臺(tái)面上）真正決定利率走向的，還是美聯(lián)儲(chǔ)主席，沃什同學(xué)。

有人可能不同意，利率決議，是12張票投出來(lái)的，美聯(lián)儲(chǔ)主席也只是其中1票而已，并不是他一人說(shuō)了算。

也沒錯(cuò)。但實(shí)際上，主席可以決定討論框架。

比如鮑師傅就是這樣，2018年是他引導(dǎo)大家去討論，利率是否應(yīng)該升到3%以上，大家就真的圍繞這個(gè)既定框架來(lái)投票。

2021年鮑師傅提出，通脹是暫時(shí)性的。雖然后來(lái)被證明判斷失誤，但當(dāng)時(shí)多數(shù)委員都接受了這個(gè)框架。

2022年以后，鮑師傅轉(zhuǎn)向激進(jìn)抗通脹，連續(xù)加息75bp，整個(gè)委員會(huì)也迅速跟隨了。

這也是為什么，沃什之前說(shuō)要重新改革美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的討論框架，市場(chǎng)當(dāng)時(shí)會(huì)感到一陣慌亂，因?yàn)榇蠹也恢涝撛趺锤模袌?chǎng)最怕的就是不確定性。

而現(xiàn)在來(lái)看，沃什很可能會(huì)開始凸出一個(gè)概念，就是上周我們文章已經(jīng)提到的，“截尾均值PCE通脹”。

這是沃什最看重的通脹指標(biāo)，而不是常規(guī)的PCE或者核心PCE。

傳統(tǒng)“核心PCE”是，直接剔除食品和能源價(jià)格。因?yàn)槭称泛湍茉床▌?dòng)太大。

但“截尾均值PCE”更進(jìn)一步，它不是固定刪掉“食品和能源”，而是把所有價(jià)格變化項(xiàng)目按漲跌幅排序，把漲得最猛的一部分、跌得最狠的一部分都刪掉，對(duì)剩余部分求平均。

有點(diǎn)像體操打分，去掉最高分，去掉最低分，看中間主體。

之所以這么干，就是因?yàn)槲质驳暮诵挠^點(diǎn)一直是，老美當(dāng)前很多通脹，屬于“局部沖擊”，而不是“全面失控”。

比如美伊導(dǎo)致油價(jià)暴漲，關(guān)shui導(dǎo)致部分商品價(jià)格飆升，個(gè)別供應(yīng)鏈斷裂，某些服務(wù)項(xiàng)異常上漲等等。

他認(rèn)為這些“極端價(jià)格波動(dòng)”不應(yīng)該決定整個(gè)貨幣政C。

確實(shí)有道理，因?yàn)樨泿耪﨏是有滯后性的，如果每次通脹一有大的波動(dòng)，就直接加減息，對(duì)經(jīng)濟(jì)的損傷是比較大的。

但這個(gè)指標(biāo)也有風(fēng)險(xiǎn)，它可能會(huì)忽略掉正在起來(lái)的某些趨勢(shì)性變化，導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)真正要行動(dòng)的時(shí)候已經(jīng)為時(shí)過晚了。

最近的一個(gè)觀察點(diǎn)，就是6月17日的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議了。這次大概率還是按兵不動(dòng)，但看沃什的首秀會(huì)怎么闡述他的新框架了。

今天有個(gè)消息是，日本央行考慮在6月加息，并且可能會(huì)在今年晚些時(shí)候再次加息。

這就涉及到日美利差，以及“日元套利交易逆轉(zhuǎn)”的問題。而且對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，成了兩難。

如果美聯(lián)儲(chǔ)加息，全球流動(dòng)性收緊，對(duì)全球股市包括黃金都不利。

可如果美聯(lián)儲(chǔ)不加息，但日本在加息，日美利差減少，且減幅超預(yù)期，那可能就會(huì)導(dǎo)致日元融資套利鏈條被迫平倉(cāng)，也就是再次上演日元套利交易逆轉(zhuǎn)，美股美債和黃金可能都會(huì)被拋。

確實(shí)有點(diǎn)尷尬。但一切暫時(shí)還沒發(fā)生，先且看著吧。

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