SST固態變壓器（Solid-State Transformer）正成為AI算力時代的“電力心臟”。

與傳統工頻變壓器不同，SST利用電力電子器件（SiC、IGBT等）替代“鐵芯+銅線”，直接將中壓交流電轉換為800V直流電，系統效率從92%躍升至98.5%以上，體積縮減60%～90%，供電鏈路縮短，成為AI數據中心、800V快充、新能源并網的“終極供電方案”。

從產業鏈看，整機廠商是價值量最高、訂單彈性最大的環節，受益于AI數據中心供電架構升級和英偉達2027年SST強制配套趨勢；功率半導體廠商是價值量第二大的核心受益方，提供SST的“心臟”；高頻變壓器廠商則是SST整機降本增效的關鍵配套環節。

隨著華為于2026年5月正式發布SST戰略、英偉達將SST寫入下一代芯片供電路線圖，SST產業鏈已進入從“0到1”的產業拐點，2026年將迎來產品驗證與送樣高峰。

一、整機與集成龍頭（產品端）

1. 四方股份

主營業務：電力系統二次設備、繼電保護、電力電子及SST整機。

核心亮點：國內SST技術標準制定者，主導制定HVDC 800V行業標準。2026年4月發布數智SST 1.0量產新品，實現“10kV交流進、800V直流出”單次變換，系統效率達98.5%以上，體積較傳統方案縮減60%～90%，毛利率超40%。產品已中標阿里巴巴張北數據中心、中國移動長三角樞紐、沙特NEOM新城等重大項目。

最新合作：深度綁定臺達電子、維諦等全球龍頭，持續推進SST商用化落地。

2. 金盤科技

主營業務：干式變壓器、AIDC數據中心變壓器、固態變壓器（SST）及數字化工廠解決方案。

核心亮點：國內AIDC變壓器出海龍頭，已完成固態變壓器樣機設計及生產，10kV/2.4MW SST樣機核心器件實現自產，北美佛羅里達、墨西哥工廠可實現合規交付。SST技術適配英偉達GB200/GB300機柜級供電方案，單機柜價值量持續提升。

最新合作：2026年Q1海外訂單達22.52億元，同比增長100%，已送樣北美頭部客戶測試。

3. 中國西電

主營業務：輸配電設備（特高壓變壓器、高壓開關、電力電子等），控股子公司西安西電電力電子主攻SST。

核心亮點：國內輸變電設備“國家隊”，掌握±500kV柔性直流SST技術，實現高壓場景下“遠距離輸電+分布式供電”融合，國產替代率100%。子公司2.4MW SST已順利投運，是目前國內2MW級以上工程應用中率先實現規模化驗證的企業之一。

最新合作：國家電網2025年規劃新增SST招標300臺套（同比翻倍），公司作為核心供應商有望斬獲50%以上份額。

4. 伊戈爾

主營業務：高頻變壓器、磁性元器件、電源產品及數據中心供電解決方案。

核心亮點：已完成SST整機級產品布局，其高頻變壓器產品可適配800V數據中心和充電樁場景。公司同時在電力變壓器和新能源汽車用高頻變壓器等細分市場具有較強競爭力。

最新合作：SST產品正在研發和送樣檢測階段，有望切入國內頭部算力中心供應鏈。

5. 智光電氣

主營業務：電力電子設備、儲能系統、SST整機產品。

核心亮點：2026年5月聯合華能清潔能源研究院在南京發布SST新產品，覆蓋發電側、機房側兩大解決方案。機房側聚焦高端算力電能質量要求，研發定制化SST方案，預計2026年底發布。

最新合作：與華能清潔能源研究院深度合作，加速SST產品商業化進程。

6. 特銳德

主營業務：充電網、智能微電網、數據中心供電解決方案及SST系統集成。

核心亮點：預計2026年完成首套面向數據中心的110kV SST整體解決方案商業化落地。

最新合作：研發團隊已涵蓋電力系統、電力電子、控制算法等多專業方向，并計劃與國內一流高校共建校企協同研發基地，機構調研密集。

二、功率半導體與元器件龍頭（供應鏈端）

7. 斯達半導

主營業務：IGBT模塊、SiC模塊等功率半導體器件。

核心亮點：國內IGBT+SiC模塊龍頭，已實現AI服務器電源SiC芯片向臺達、四方等頭部SST廠商的送樣驗證，其成熟的車規級技術成功平移至工業級場景，是少數具備為SST提供高可靠性SiC模塊的國內廠商。

最新合作：深度綁定臺達、四方股份等SST整機龍頭，切入SST核心供應鏈，實現從車規到算力供電的第二成長曲線。

8. 天岳先進

主營業務：導電型碳化硅（SiC）襯底材料，用于功率半導體器件制造。

核心亮點：全球導電型SiC襯底龍頭，全球市占率27.6%穩居第一，8英寸產品市占率高達51.3%，直接適配SST對3300V+高壓場景的輸入級需求。碳化硅襯底是SST核心功率器件的“基石”，公司直接受益于SST大規模商用。

最新合作：產品已廣泛應用于光伏、儲能及AI數據中心SST場景，受益于算力供電基礎設施爆發。

三、高頻變壓器與磁性材料龍頭

9. 可立克

主營業務：高頻變壓器、磁性元器件、SST配套高頻變壓器。

核心亮點：臺達深度合作方，是SST高頻變環節的核心供應商，單臺價值量達0.3～0.4元/W，毛利率超50%。已完成越南、墨西哥產能布局，適配北美市場本地化交付需求。

最新合作：已成功開發出10kV電網級固態變壓器配套中高頻變壓器產品，正加快35kV電網用固態變壓器中高頻變壓器樣機研發，2026年Q1已送樣超10家客戶，有望在臺達供應鏈中率先受益。

10. 新特電氣

主營業務：變頻用變壓器、特種變壓器、干式變壓器及SST配套用變壓器。

核心亮點：國內變頻用變壓器龍頭，自成立以來專注于各類變頻用變壓器的研發制造，多繞組干式變頻變壓器（移相變壓器）可直接應用于數據中心場景。

最新合作：與維諦（Vertiv）達成SST隔離變環節合作，同時布局整機配套充電站場景，有望在數據中心和超充充電樁兩大高景氣賽道同時受益，實現業務雙線增長。

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