四川
最近幾個月，黃金市場的風向變了。
從年初一路狂飆到每克1600多元的金飾價，現在已經跌到了1350元左右，原料金價更是跌破了980元關口。
很多人還在等著抄底，覺得央行一直在買，金價肯定跌不深。
但是，有點兒常識的人，已經發現了現在的市場環境和2015年幾乎一模一樣，而當年那些相信“央行托底”的投資者，最后都虧得很慘。
那么為什么說中國黃金價格會重走2015年老路呢？普通人又該怎樣對待它呢？
2015年的黃金市場，的確是個讓人印象深刻的記憶點。
那一年年初，金價還在400多元一克，大家都覺得黃金是最安全的資產。結果到了年底，國內原料金價跌到了210元左右，國際金價從1300多美元跌到了1050美元，幾乎跌去了五分之一。
整個下跌過程不是一蹴而就的，而是走一步退兩步，每次反彈都有人沖進去抄底，結果越套越深。
當時市場上最流行的說法就是“央行會托底金價”。很多人看到各國央行都在增持黃金，就覺得金價不可能大跌。但事實是，央行買黃金是為了長期戰略儲備，不是為了給散戶接盤。
央行會在金價下跌的時候慢慢買，越跌越買，但絕對不會在高位托市。
2015年央行也在增持黃金，但金價還是跌了20%，那些跟著央行“抄作業”的散戶，最后都被套在了半山腰。
現在的情況和2015年太像了。首先是價格結構，現在金飾價和原料金價的差價接近400元一克，這是歷史上從未有過的離譜水平。正常情況下，這個差價應該在100元左右，現在多出來的300元全是品牌溢價和市場情緒溢價。
一旦市場情緒降溫，這部分溢價會最先消失，金飾價的下跌速度會比原料金價快得多。
其次是美聯儲的貨幣政策。2015年金價下跌的核心原因是美聯儲加息預期，美元走強導致黃金吸引力下降。現在雖然市場討論的是美聯儲降息，但本質上是一樣的——都是美聯儲政策預期在主導金價走勢。
年初的時候，大家都覺得美聯儲今年會降息好幾次，所以把金價炒到了歷史新高。但現在美國通脹數據接連超預期，市場已經開始押注美聯儲年內可能加息，美元指數持續走高，金價自然就撐不住了。
第三是央行增持的邏輯。截至今年4月末，中國央行已經連續18個月增持黃金，這確實給市場帶來了很大的信心。但很多人忽略了一個重要事實：央行增持是長期戰略，和短期金價走勢沒有必然聯系。
央行買黃金是為了分散外匯儲備風險，推進人民幣國際化，不是為了賺差價。央行會在金價下跌的時候繼續買，但不會因為金價下跌就停止買，更不會為了拉抬金價而大量買入。
還有一個關鍵數據值得注意。2015年那一輪下跌，金價最大回撤達到了25%。而這一輪從高點到現在，金價才跌了9%左右。如果按照2015年的跌幅來算，現在的金價還有很大的下跌空間。
當然，現在和2015年也有不同的地方，那就是全球去美元化的趨勢在加速，各國央行都在持續增持黃金，這會給金價提供一個長期的底部支撐。
所以我們可以得出一個基本判斷：金價不會像2015年那樣跌到1000美元以下，但會進入一個長期的震蕩下跌過程，中間會有多次反彈，每次反彈都會吸引一批抄底的人進去，然后繼續下跌。
這個過程可能會持續一到兩年，直到美聯儲貨幣政策真正轉向，市場情緒完全冷卻為止。
對于普通投資者來說，現在最重要的是分清金飾和投資金的區別。金飾主要是用來戴的，不是用來投資的，因為它包含了大量的品牌溢價和工費，回收的時候只能按原料金價算。
如果你是為了投資買黃金，應該買投資金條，而不是金飾。
不要在歷史新高和全民熱議的時候加倉黃金。當身邊所有人都在討論黃金，連菜市場的大媽都在買金鐲子的時候，往往就是金價見頂的時候。
現在雖然金價已經跌了一些，但仍然處于歷史高位，這個時候加倉風險很大。
最好的投資策略是分批定額買入。不要一次性把所有錢都投進去，而是每個月固定買一點，這樣可以平均成本，降低風險。
同時要密切關注美聯儲的利率政策，一旦美聯儲開始真正降息，并且降息幅度超過市場預期，那才是黃金真正的買入時機。
黃金是一種長期保值資產，但不是只漲不跌的資產。歷史已經多次證明，當所有人都瘋狂的時候，就是風險最大的時候。
2015年的教訓還歷歷在目，希望這一次大家不要再重蹈覆轍。
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