在以色列與伊朗同意暫停互相攻擊、地緣政治緊張局勢暫時(shí)緩和后，黃金市場進(jìn)入短暫的觀望模式。周二亞市時(shí)段，金價(jià)徘徊于每盎司4320美元附近，與前一日收盤價(jià)基本持平。市場情緒謹(jǐn)慎，多空雙方均在等待下一關(guān)鍵催化劑——美國5月CPI數(shù)據(jù)。

此前，美國總統(tǒng)特朗普公開呼吁伊朗和以色列“立即停止開火”。隨后，雙方于周一表示暫停對(duì)彼此的襲擊行動(dòng)。回顧沖突初期，金價(jià)曾出現(xiàn)大幅下跌，目前仍較戰(zhàn)前水平低約18%。停火消息雖然未引發(fā)新一輪拋售，但也顯著壓制了黃金的反彈動(dòng)能，使其暫時(shí)失去向上突破的驅(qū)動(dòng)力。

ATFX圖▲

上周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告遠(yuǎn)超預(yù)期，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.2萬人，此前4月份的數(shù)據(jù)向上修正為增加17.9萬，強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)徹底扭轉(zhuǎn)了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑的預(yù)期。市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年內(nèi)再次加息的概率預(yù)期已大幅攀升，這一預(yù)期直接抹去了金價(jià)年初至今的全部漲幅。

5月份黃金價(jià)格小幅下跌，繼1月底創(chuàng)下歷史新高后，連續(xù)第三個(gè)月走低。持續(xù)的通脹擔(dān)憂以及中東戰(zhàn)爭引發(fā)的長期高利率預(yù)期，都抑制了無收益資產(chǎn)的吸引力。不過全球央行的購金依然是支撐黃金價(jià)格的關(guān)鍵，最新數(shù)據(jù)顯示，中國央行在5月份繼續(xù)增持黃金。

根據(jù)周日公布的數(shù)據(jù)，中國人民銀行上月黃金儲(chǔ)備增加了32萬盎司。此次增持使中國人民銀行的黃金儲(chǔ)備連續(xù)19個(gè)月增長，這是自2015年中國人民銀行開始更頻繁地公布黃金儲(chǔ)備數(shù)據(jù)以來最長的增持期。高盛上月表示，隨著地緣政治局勢的發(fā)展可能進(jìn)一步推動(dòng)儲(chǔ)備多元化，預(yù)計(jì)央行的購金力度將會(huì)加大。

鑒于美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的可能性，花旗集團(tuán)將黃金三個(gè)月目標(biāo)價(jià)從每盎司4300美元下調(diào)至4000美元。包括Kenny Hu在內(nèi)的分析師在一份報(bào)告中指出：“從長遠(yuǎn)來看，我們?nèi)匀豢春命S金，但我們認(rèn)為，對(duì)于沒有設(shè)置寬限范圍和長期投資計(jì)劃的投資者而言，短期內(nèi)投資黃金風(fēng)險(xiǎn)極高。”花旗維持其6至12個(gè)月的黃金目標(biāo)價(jià)為每盎司5000美元。

ATFX觀點(diǎn)指出，停火消息緩解了市場的恐慌情緒，壓制了黃金的避險(xiǎn)買盤；但通脹擔(dān)憂和美債收益率高企，又在下方提供了支撐，使得金價(jià)暫時(shí)陷入?yún)^(qū)間整理。明日的美國5月CPI數(shù)據(jù)可能是打破這一僵局的關(guān)鍵。市場預(yù)期CPI年率將加速至4%以上，達(dá)到4.2%，如果數(shù)據(jù)符合預(yù)期甚至高于預(yù)期，核心CPI居高不下，這將進(jìn)一步坐實(shí)通脹頑固的現(xiàn)狀，市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的預(yù)期將迅速升溫。美元和美債收益率將獲提振，黃金可能面臨新一輪拋壓。

如果美國整體CPI同比增速低于4%，核心CPI環(huán)比漲幅溫和，將削弱美聯(lián)儲(chǔ)的加息緊迫性。市場對(duì)利率的擔(dān)憂會(huì)有所降溫，為黃金多頭提供喘息機(jī)會(huì)，金價(jià)有望獲得反彈動(dòng)能。綜合來看，當(dāng)前黃金的溫和走勢并非趨勢性行情的起點(diǎn)，而是重大數(shù)據(jù)公布前的典型整理形態(tài)。當(dāng)前黃金正處于一個(gè)“地緣風(fēng)險(xiǎn)退潮”與“貨幣緊縮重來”的脆弱平衡期。明日CPI數(shù)據(jù)公布前，市場可能延續(xù)觀望整理態(tài)勢。

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