四川
近期中東局勢驟然升級，伊以雙方在 6 月 6 日至 7 日接連爆發(fā)沖突，霍爾木茲海峽航運緊張的同時，全球金融市場也被扯進動蕩。
美國非農(nóng)數(shù)據(jù)爆冷引爆流動性擔(dān)憂，全球三大股指全線回調(diào)，A 股、美股均出現(xiàn)大幅下跌，不少投資者在恐慌中不知所措。
中東沖突只是短期插曲，伊以雙方的互擊沒有進行戰(zhàn)略級對抗，更多是互相給臺階。
據(jù)英媒 6 月 7 日報道，伊朗對霍爾木茲海峽商船的收費已經(jīng)從戰(zhàn)爭初期的 200 萬美元 / 艘降至 10 萬美元，雙方已經(jīng)在悄悄讓步。
這場沖突的象征意義遠大于實質(zhì)，暫時不會引發(fā)全面戰(zhàn)爭，市場的恐慌情緒很快會平復(fù)，非農(nóng)數(shù)據(jù)不是單純利空，看結(jié)構(gòu)才懂。
很多人看到非農(nóng)數(shù)據(jù)暴漲就緊張，但其實這次數(shù)據(jù)有隱藏的亮點，IT 行業(yè)就業(yè)人數(shù)減少，但降幅遠低于預(yù)期，說明 AI 并沒有讓程序員大規(guī)模失業(yè)。
金融行業(yè)是唯一一個就業(yè)人數(shù)大幅收縮的領(lǐng)域，反映出行業(yè)的去杠桿壓力，但并非整體經(jīng)濟的拖累；休閑酒店、醫(yī)療保健行業(yè)就業(yè)暴增，成為拉動就業(yè)的主力。
房地產(chǎn)、汽車行業(yè)在高利率下保持平穩(wěn)，沒有出現(xiàn)跳水，這說明美國經(jīng)濟并沒有出現(xiàn)全面衰退，反而呈現(xiàn)出消費驅(qū)動的穩(wěn)健增長態(tài)勢。
消費強勁終歸是好事，別把就業(yè)數(shù)據(jù)一刀切，美國中產(chǎn)家庭通過共同基金、401K 養(yǎng)老金持有大量股市資產(chǎn)，股市走牛帶來的財產(chǎn)性收入推升了非必需消費，進而帶動相關(guān)行業(yè)就業(yè)，這是良性的經(jīng)濟循環(huán)，而非惡性的通脹前兆。
當(dāng)前美國 4 月 CPI 為 3.8%，5 月預(yù)計為 4% 左右，距離 2022 年美聯(lián)儲加息的 7.9% 閾值尚有不小差距，而且近期 CPI 走高很大程度上受霍爾木茲海峽局勢影響，一旦局勢緩和，通脹預(yù)期會快速回落，沒必要過度恐慌。
美聯(lián)儲加息只是 “雷聲大雨點小”？目前市場預(yù)期 6 月 17 日美聯(lián)儲加息概率僅為 30%，不少人被輿論帶偏，認為美聯(lián)儲會快速加息。
但實際情況并非如此，美聯(lián)儲二把手、三把手近期公開表態(tài)，認為當(dāng)前利率水平合適，反對倉促加息；前任主席鮑威爾也不再強硬表態(tài)，只強調(diào)要看數(shù)據(jù)行事，就連特朗普都公開反對美聯(lián)儲加息，認為會打壓剛回暖的經(jīng)濟。
當(dāng)前美債收益率遠低于 2023 年銀行危機時期的水平，美聯(lián)儲 QT 已經(jīng)暫停，利率為 3.75%，遠低于危機時的 5.25%，市場流動性并沒有出現(xiàn)嚴重收緊，就算偶爾加息，也只會是短期行為。
錯過此前伊朗沖突砸出的黃金坑的投資者，這次可以理性看待市場波動，當(dāng)下的風(fēng)險更多是情緒層面的，與其恐慌拋售，不如看清經(jīng)濟的真實結(jié)構(gòu)，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的長期機會依然存在。
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