1.1 多晶硅：高位庫存僵持，價格低位筑底震蕩

5月多晶硅市場延續弱勢格局，行業供過于求現狀未實質性扭轉，整體維持低位震蕩走勢。行業庫存持續處于高位，累庫壓力居高不下，多數硅料企業延續低負荷生產節奏。下游拉晶企業前期補庫完成，整體原料庫存充裕，采購心態極度謹慎，僅維持剛性零星補貨，市場交投氛圍冷清，高價原料成交停滯，性價比更高的顆粒硅、混包料成為市場主流成交品類。產業鏈降價傳導持續，硅料企業成本底線持續松動，市場低價出貨常態化。月末行業觀望情緒濃厚，疊加終端需求回暖預期偏弱，多晶硅價格暫無反彈動力，整體處于二次筑底階段，短期以低位震蕩尋底為主。

1.2 硅片：供需持續疲軟，行業虧損格局固化

5月硅片市場延續跌勢，行業整體虧損態勢進一步固化，行業經營壓力持續攀升。上游多晶硅價格低位震蕩，原材料成本無支撐力度，硅片生產成本下行；下游電池片企業開工偏低，疊加自身硅片庫存存量充足，采購需求持續萎縮，無集中拿貨動作，市場僅剛需少量成交。行業供需錯配格局加劇，各規格硅片報價持續下探，頭部大廠持續下調報價、以價換量搶占市場份額，中小廠商被動跟隨降價。

1.3 電池片：低位震蕩運行，反彈動能不足

5月電池片市場延續弱勢行情，整體維持年內低位震蕩態勢，行情修復乏力。成本端硅片、銀漿等核心原材料價格持續下行，電池片生產成本同步走低，成本支撐減弱，行業無漲價基礎。需求端，下游組件企業開工率維持低位，國內終端裝機需求釋放不及預期，海外訂單持續邊際縮減，組件企業壓價拿貨意愿強烈。電池片企業為消化高位庫存、回籠資金，普遍采取低價拋售策略，市場低價單頻發。整體行業供需偏弱格局未能扭轉，行業庫存去化節奏緩慢，疊加終端需求提振有限，短期電池片價格將持續低位震蕩，暫無明顯反彈驅動力。

1.4 組件：內外需求雙弱，行情持續低位承壓

5月光伏組件市場延續偏弱走勢，有價無市行情持續蔓延，市場悲觀情緒未散。出口退稅窗口期結束后，海外集中出貨紅利消退，組件出口訂單持續收縮，海外市場需求疲軟；國內終端光伏裝機需求不及預期，下游電站項目觀望情緒濃厚，采購節奏持續放緩，行業內外需求雙重承壓。產業鏈上游各環節持續降價，成本傳導至組件端，疊加終端議價能力較強，組件企業盈利空間被持續壓縮，行業整體盈利水平低迷。目前終端需求無實質性回暖，行業庫存去化緩慢，市場缺乏利好刺激，短期組件行情難以反轉，后市將持續維持低位偏弱運行態勢。

品種

規格

2026年4月均價

2026年5月均價

漲跌值

漲跌幅

單位

多晶硅

N型致密料

37.2

36.1

-1.1

-3.06%

元/千克

N型顆粒硅

36.7

35.6

-1.1

-3.06%

元/千克

N型混包料

35.6

34.5

-1.2

-3.23%

元/千克

N型復投料

38.2

36.8

-1.4

-3.57%

元/千克

硅片

N型G12-210

1.226

1.208

-0.018

-1.44%

元/片

N型G10L-183.75

0.942

0.917

-0.025

-2.67%

元/片

N型G12R-210R

1.026

1.009

-0.017

-1.61%

元/片

電池片

G12單晶TOPcon

0.345

0.337

-0.009

-2.50%

元/瓦

G10L單晶TOPcon

0.345

0.335

-0.011

-3.07%

元/瓦

G12R單晶TOPcon

0.345

0.335

-0.011

-3.08%

元/瓦

G12單晶HJT

0.445

0.435

-0.010

-2.27%

元/瓦

光伏組件

210雙面topcon(分布式)

0.789

0.778

-0.010

-1.31%

元/瓦

210R雙面topcon（分布式）

0.777

0.769

-0.008

-1.05%

元/瓦

210R雙面BC（分布式）

0.815

0.790

-0.025

-3.13%

元/瓦

210雙面HJT(分布式)

0.801

0.768

-0.033

-4.17%

元/瓦

210雙面topcon（集中式）

0.762

0.755

-0.007

-0.91%

元/瓦

210R雙面topcon（集中式）

0.771

0.764

-0.007

-0.92%

元/瓦

210R雙面BC（集中式）

0.823

0.817

-0.006

-0.76%

元/瓦

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