2026 年 6 月 2 日晚間，ST 嶺南（002717.SZ）收到廣東證監局行政處罰事先告知書，因巨額資金占用、財務造假、隱瞞刑事立案三項重大違法，公司及相關責任人合計被罰 2660 萬元，原實控人尹洪衛被處以 10 年證券市場禁入。目前公司經營全面惡化，疊加股價持續低于面值、財務指標觸線，直面財務類 + 交易類雙重退市風險，也成為 A 股市場家族式上市公司違規的典型案例。

此次查實的三大違法行為環環相扣，違規情節十分惡劣。其一為實控人非經營性資金占用。2021 年，尹洪衛指使公司以預付工程款、往來款等名義，向 8 家供應商劃轉資金，最終 5.44 億元資金流入其及配偶個人賬戶，用于償還貸款、股票質押等私人用途，該筆占用金額占當年公司凈資產 10.58%，截至 2025 年 8 月仍有 1.49 億元未能追回，公司已就此提起訴訟。

其二是虛構業務實施財務造假。為掩蓋資金占用漏洞，公司在界首森林公園項目中偽造苗木采購單據、虛增工程進度，造成 2021 年年報虛增收入 1180.23 萬元、虛減利潤總額 7527.5 萬元，虛減利潤規模達到當期披露利潤總額的 139.60%，直接導致年報利潤數據完全失真，賬面盈虧與實際經營狀況徹底背離。

其三是遲延披露重大涉刑事項。公司因串通投標先后在 2024 年 12 月至 2025 年 10 月收到公安、法院相關文書，相關高管也被取保候審，但故意隱瞞近一年，直至 2025 年 11 月才對外披露，嚴重侵害投資者知情權。

監管對此案從嚴處置，處罰力度直擊違規主體。其中 ST 嶺南被責令改正、警告并罰款 800 萬元；尹洪衛被警告、罰款 1400 萬元，并處10 年證券市場禁入；時任財務總監、執行總裁等 4 名高管分別被處以不同金額罰款，全體涉案人員罰款合計 2660 萬元。受處罰事項影響，公司股票自 6 月 3 日起疊加其他風險警示。

經營層面，ST 嶺南早已陷入資不抵債的困境。數據顯示，公司 2022 至 2025 年連續四年虧損，累計虧損超 55 億元；2025 年營收僅 1.12 億元，歸母凈虧損 23.36 億元，資產負債率高達 111.67%。2026 年一季度營收 3970.25 萬元，依舊虧損 1.34 億元。因 2025 年財務指標觸及紅線，公司已于 4 月 30 日被實施退市風險警示。交易端風險同樣緊迫，截至 6 月 2 日，股價已連續 6 個交易日低于 1 元面值，按照交易規則，若連續 20 個交易日股價低于 1 元，將直接觸發面值退市。雙重退市風險疊加，公司生存形勢岌岌可危。

值得一提的是，尹洪衛配偶控制的立方數科，也因連續三年財務造假被強制退市，夫妻二人旗下兩家上市公司先后因財務違規退出資本市場，案例極具警示性。與此同時，針對公司信息披露違法的投資者民事索賠通道已開啟，2024 年 1 月 3 日至 2025 年 4 月 29 日期間買入該股、后續產生虧損的投資者，均可依法發起索賠。

從監管流程來看，該案查處節奏高效。2025 年 9 月證監會立案調查，2026 年 6 月便出具處罰事先告知書，監管通過資金流水穿透核查，徹底識破多層資金劃轉、虛構業務等違規手段，也印證了資本市場監管 “零容忍” 的態度。

ST 嶺南一案為全市場敲響警鐘。對于上市公司實控人與控股股東，上市公司絕非個人 “提款機”，資金占用、財務造假、隱瞞重大事項均觸碰監管紅線，無論手段如何隱蔽，最終都會被追責；家族式單一控制、內控失效是違規滋生的重要根源，完善治理結構、建立權力制衡勢在必行。對于財務、董秘等核心高管，需堅守職業底線，嚴格核查業務真實性、資金流向，落實重大事項及時披露要求。對于投資者，需警惕基本面惡化、內控存疑、股價瀕臨面值的個股，實時跟蹤公告，理性防范退市風險，合法維護自身投資權益。

資本市場的合規底線不容逾越，任何妄圖通過財務造假、利益侵占謀取私利的行為，終將付出罰款、市場禁入、企業退市、民事賠償等多重沉重代價。