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過(guò)去一年間，記憶體價(jià)格已上漲逾六倍，終結(jié)了數(shù)十年來(lái)近乎規(guī)律性的下跌趨勢(shì)，并引發(fā)了一場(chǎng)摩根士丹利分析師認(rèn)為屬于結(jié)構(gòu)性而非周期性的供應(yīng)危機(jī)。

根據(jù)摩根士丹利報(bào)告中引用的集邦科技（TrendForce）預(yù)測(cè)，記憶體市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將從2025年的約2,200億美元增長(zhǎng)至2026年的約8,900億美元。

這約6,700億美元的增量，已超過(guò)智能型手機(jī)、個(gè)人電腦或伺服器任一單一市場(chǎng)的整體可尋址市場(chǎng)規(guī)模。

數(shù)十年來(lái)，DRAM每GB的價(jià)格從1957年至2020年間大約每五年下降十倍。然而，摩根士丹利股票分析師金成元（Shawn Kim）與約瑟夫·摩爾（Joseph Moore）指出，這個(gè)時(shí)代已然終結(jié)。

此次價(jià)格飆升的根本原因在于需求端的驅(qū)動(dòng)。摩根士丹利表示，人工智能的興起造成記憶體需求出現(xiàn)突然且對(duì)價(jià)格不敏感的大幅躍升，而供應(yīng)端卻難以迅速跟上——從設(shè)備安裝、制程認(rèn)證到良率提升，整個(gè)流程需要長(zhǎng)達(dá)兩年的時(shí)間。

目前，三家DRAM制造商掌控著約90%的DRAM供應(yīng)量，以及幾乎全部的高頻寬記憶體（HBM）產(chǎn)能，并正將稀缺的先進(jìn)制程晶圓導(dǎo)向利潤(rùn)率更高的HBM及伺服器DRAM產(chǎn)品。

受極紫外光（EUV）微影設(shè)備及晶圓產(chǎn)能限制，位元供應(yīng)量每年僅增長(zhǎng)約30%，而營(yíng)收卻增長(zhǎng)了約四倍。分析師指出：「因此，幾乎所有的支出激增都來(lái)自價(jià)格上漲，而非出貨量的增加。」

預(yù)計(jì)到2027年，全球DRAM晶圓產(chǎn)能將擴(kuò)張約30%，但由于業(yè)界將重心集中于人工智能應(yīng)用，消費(fèi)性市場(chǎng)恐將面臨供應(yīng)不足的局面。

預(yù)計(jì)到2027年，PC用DRAM供應(yīng)量將短缺需求約15%，相當(dāng)于約5,800萬(wàn)個(gè)單位；智能型手機(jī)用DRAM則預(yù)計(jì)面臨12%的缺口，約達(dá)1.34億個(gè)單位。

高頻寬記憶體（HBM）是AI伺服器的核心元件，每個(gè)可用位元所消耗的晶圓產(chǎn)能是傳統(tǒng)DRAM的三至四倍。因此，HBM在先進(jìn)制程記憶體晶圓產(chǎn)能中的占比，預(yù)計(jì)將從2023年的約6%攀升至2028年的34%。

若僅以更高的記憶體成本來(lái)維持毛利率，智能型手機(jī)的平均售價(jià)需提高約34%，個(gè)人電腦需提高67%，伺服器需提高83%，儲(chǔ)存產(chǎn)品則需提高14%。

報(bào)告補(bǔ)充指出，個(gè)人電腦平均售價(jià)上漲67%將創(chuàng)下歷史最大漲幅紀(jì)錄，甚至比疫情時(shí)期的通膨漲幅高出八至九倍。

摩根士丹利表示：「沒(méi)有廠商會(huì)將這些成本全數(shù)轉(zhuǎn)嫁出去，因此最終呈現(xiàn)的是利潤(rùn)率壓縮、規(guī)格縮水以及產(chǎn)品發(fā)布延遲。」

這波成本壓力正在繞過(guò)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)的統(tǒng)計(jì)范疇。記憶體屬于嵌入資本財(cái)與服務(wù)中的中間投入品。根據(jù)摩根士丹利的數(shù)據(jù)，電子元件生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)年增幅約達(dá)30%。

市場(chǎng)正逐漸形成兩極分化的格局：超大型云端服務(wù)商（hyperscalers）透過(guò)長(zhǎng)期協(xié)議與預(yù)付款鎖定供應(yīng)，而其他廠商則只能爭(zhēng)搶規(guī)模更小、波動(dòng)更劇烈的剩余市場(chǎng)份額。

（來(lái)源：內(nèi)容來(lái)自半導(dǎo)體行業(yè)觀察綜合 ）

*免責(zé)聲明：本文由作者原創(chuàng)。文章內(nèi)容系作者個(gè)人觀點(diǎn)，半導(dǎo)體行業(yè)觀察轉(zhuǎn)載僅為了傳達(dá)一種不同的觀點(diǎn)，不代表半導(dǎo)體行業(yè)觀察對(duì)該觀點(diǎn)贊同或支持，如果有任何異議，歡迎聯(lián)系半導(dǎo)體行業(yè)觀察。

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