上海
財聯社6月16日訊（編輯 楊斌）債券托管數據最新出爐。財聯社據中債登和上清所的5月末債券托管數據綜合分析，5月，銀行成為增持債券的主要力量，單月增持各類債券1.7萬多億；而廣義基金等機構也普遍增持。另外，機構的同業存單托管量終結了此前連續4個月的減少，金融債券的托管量也大幅增加。
進入6月，債市因資金面邊際收斂而走弱，券商和基金主導了近期的調整行情。機構認為，央行在持續引導銀行發揮維穩作用、并提示非銀機構注意交易風險，該導向將對下半年債市機構行為產生更直觀的影響。
銀行5月增持各類債券1.7萬多億，機構終結對存單的連續減持
截至5月末，中債登和上清所的債券托管量合計182.69萬億，環比增加1.74萬億元。5月末債市收益率一度加速下行，機構增大了對債券的配置。
分債券類型看，利率債各品種普遍呈現增持。財聯社綜合2026年5月末與今年4月末的債券托管數據統計，利率債托管量環比凈增超1.22萬億元，國債、地方債和政金債托管量分別環比增加約6700億、4800億和600億元。
信用債方面，機構在5月小幅減持非金信用債（企業債、中票、短融、超短融、定向工具）約100億元。其中，中票增持約650億，其余券種均為減持。
另外，機構終結了今年連續4個月對同業存單的減持，5月存單的托管量環比增加2000多億元，年內仍凈減少1.2萬多億元。同時，金融債券也已恢復增持，既4月后，5月金融債托管量環比增加近3000億元。
財聯社此前已報道，今年一季度銀行負債端壓力較往年同期更小，同業存單融資明顯收縮，而商業銀行“二永債”的發行直到4月初方才“開閘”。平安證券固收研究團隊指出，金融債凈融資規模大幅提升，主要得益于監管批文集中落地及銀行資本補充需求推動的“二永債”發行提速。
分機構看，商業銀行在5月成為全面增持各類債券的主力，主要是利率債和金融債。包括廣義基金在內的其他機構也普遍在5月增持，增持力度分化。
財聯社根據5月末托管數據進一步統計，商業銀行5月增持各類債券1.7萬多億元。其中，增持國債、地方債、政金債分別增持約6000、1萬億、2000億元。此外，商業銀行5月增持金融債券1000多億，減持非金信用債約1000億。
廣義基金則在5月小幅增持債券約2500億元。除了國債、地方債，廣義基金在5月增持了金融債約2000億、增持同業存單1000多億，還小幅增持了中票等。
其他機構方面，保險公司5月的債券托管數據增加300多億元，主要增持地方債。證券公司在5月增持債券約500億元，主要增持了國債、金融債。
基金與券商主導近期債市調整
進入6月后，由于資金面邊際收斂等因素，債市出現調整。隔夜資金利率回到1.40%的政策利率上方，10年國債收益率自1.70%的低點最多上行了5BP。
財聯社從業內獲取的最新債市機構行為數據顯示，基金與券商主導了本輪債市調整的行情。近兩周，基金產品賣出利率債約1100億元，賣出品種集中在10年以上國債和7-10年期政金債。證券公司近兩周賣出利率債約1100億元，賣出品種集中在5-10年的國債以及5年一下的政金債。而中小銀行成為了對手盤，近兩周買入各類利率債與存單2000多億元。大型銀行操作分化，再賣出國債的同時，買入政金債、存單、信用債。
方正證券固收首席李清荷指出，在債市回調過程中，中小銀行逢低配置長端、同時通過存單管理流動性，季末信貸壓力階段性緩解后重新釋放配置需求。而債市連續回調觸發了止盈盤與潛在贖回壓力的疊加，廣義資管被迫降倉去杠桿，交易盤在市場情緒脆弱階段全面撤退。
對于下半年的機構行為，天風證券固收首席譚逸鳴認為，央行在持續引導銀行發揮維穩作用、并提示非銀機構注意交易風險，該導向預計將對債市機構行為產生更直觀的影響。大型銀行將更多轉向維穩市場或提供流動性，中小行配債空間較為充足，其交易模式可以平滑債市波動，但缺少主動引領債市做多的動力。理財仍有申購債基訴求，但更多取決于自身負債端情況。
（財聯社 楊斌）
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