北京
來源：環球時報
【環球時報報道 記者 李迅典】受美伊確認周五簽署停戰協議利好消息推動，周一至周二全球市場受到提振。股市普遍上漲，國際油價大幅下挫。但多個市場機構與經濟學家提醒，該協議尚未正式簽署，執行層面仍存變數，持續3個多月的霍爾木茲海峽關閉已對全球供應鏈造成難以快速消弭的經濟創傷，后續修復周期或將長達數月甚至更久。
北京時間16日凌晨，備受關注的美國股市收盤出現和15日歐亞多國股市同樣的上漲，標普500指數收漲1.65%，納斯達克指數大漲3.07%。韓日股市16日白天延續了前一日的漲勢，韓國KOSPI指數收漲2.11%，日經指數上漲0.13%。美聯社16日報道稱，市場寄望此次美伊協議能真正為這場加劇全球通脹的沖突帶來長期解決辦法。
倫敦布倫特原油期貨價格16日截至下午3時50分下跌1.3%至82.09美元。雖然仍高于沖突前約70美元的價格，但低于幾周前逾100美元高位。油價回落帶動通脹預期降溫，推延了市場對主要央行的加息時間點判斷。目前市場普遍將美聯儲下次加息的預計時間從2027年1月推遲至4月，對英國央行下次加息預期也從今年11月推遲至12月。
盡管市場情緒正在修復，但分析人士提醒，當前協議尚未正式簽署，落地執行仍存在諸多不確定性，市場并未完全解除風險預警。
市場的謹慎態度體現在避險資產的走勢上。美國CNBC網站報道稱，在風險偏好整體回升的行情中，黃金價格成為“有趣的異類”，并未隨地緣風險溢價消退而顯著走弱。15日倫敦現貨黃金報4323.5美元/盎司。盤中，紐約黃金期貨價格一度上漲至4356.8美元/盎司，漲幅達2.78%。CNBC援引投資界人士的分析報道稱，常規風險偏好行情下，地緣風險溢價消退會引發黃金拋售，但金價維持在4300美元附近運行，說明市場并未完全信任這份協議。
不過總體而言，全球市場對美伊協議最新進展的影響分析偏正面。在此背景下，不少分析將目光投向沖突所帶來的經濟“后遺癥”。據彭博社報道，國際貨幣基金組織表示，其對中東沖突給全球經濟造成的影響仍保持“高度警惕”。
持續超過3個月的沖突和航道關閉已對實體經濟造成難以快速修復的深層創傷，其中亞洲經濟體受沖擊最為明顯。《紐約時報》15日分析稱，作為中東以外受沖突影響最大的區域，亞洲經濟體高度依賴經霍爾木茲海峽運輸的能源與大宗商品。過去3個多月，亞洲多國貨幣大幅貶值、通脹上升，供應鏈堵塞持續制約工業生產，即便航道恢復通航，危機引發的連鎖沖擊也將持續至今年年末，甚至更久。
全球能源研究與咨詢機構伍德麥肯茲亞太分公司副主席吳榮武表示，海峽每關閉一日，經濟沖擊便呈指數級擴大，并持續向供應鏈上下游傳導，各類衍生沖擊短期內無法化解。具體來看，巴基斯坦、越南、菲律賓等高度依賴中東能源的發展中經濟體受沖擊最為嚴重，其中菲律賓已宣布全國進入能源緊急狀態，強制推行能源削減政策。日韓等發達經濟體雖憑借財力與戰略儲備緩沖了初期沖擊，但同樣難以抵御油價暴漲帶來的貨幣貶值壓力，各類供給短缺問題唯有恢復航運才能逐步緩解。
供應鏈修復周期漫長是更為核心的長期挑戰。首先，航運周轉本身就需要數月周期，若市場擔憂沖突再度發生，或船舶保險覆蓋不足，航運恢復周期還會進一步拉長。
而不同產業鏈的修復難度更是遠超預期，其中全球化肥供應鏈的沖擊已波及糧食安全領域：伊朗、沙特、卡塔爾、阿聯酋、巴林五大出口國合計供應全球超1/3的尿素，供給中斷已經沖擊東南亞5至7月的農耕旺季。經濟學家認為，供給中斷若持續侵占農耕季，糧食減產將引發嚴峻的糧食安全問題。而相關影響存在滯后性，大規模減產沖擊大概率要到今年下半年才會集中顯現。
除此之外，石化產業鏈的修復周期更長。目前日韓企業正遭遇石腦油短缺困境，該原料作為原油煉化副產品，廣泛用于保鮮膜、食品包裝生產；同時氦氣、液化石油氣等其他大宗商品供給不足，已從民用燃氣領域蔓延至醫療影像設備運轉等多個場景。
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