2026年6月10日，胖東來(lái)創(chuàng)始人于東來(lái)在一場(chǎng)內(nèi)部培訓(xùn)分享會(huì)上，講了一段關(guān)于薪酬的話。

他說(shuō)："我們公司30年以來(lái)，基本上都是使用超越員工期望的薪酬。這樣好的一點(diǎn)是能激發(fā)大家的熱情，不好的一點(diǎn)，產(chǎn)生溺愛(ài)。大家其實(shí)不值這么多錢，但是給你了這么多錢，讓你產(chǎn)生了一個(gè)認(rèn)知上的偏差。"

這段話被截取、放大、斷章取義。網(wǎng)絡(luò)上迅速出現(xiàn)"胖東來(lái)大幅降薪""員工不值這么多錢""工資6000就夠了"等話題。

6月12日，胖東來(lái)緊急發(fā)布情況說(shuō)明："胖東來(lái)從未有任何降薪的決定。薪酬政策是在公平公正的基礎(chǔ)上保障薪酬收入與創(chuàng)造價(jià)值相匹配，目的也是為了培養(yǎng)人和成就人。"

這場(chǎng)風(fēng)波，讓星空君想起一個(gè)老問(wèn)題：為什么學(xué)不會(huì)胖東來(lái)？

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超越期望值

2025年3月，于東來(lái)在"2025中國(guó)超市周"上公開(kāi)披露了一組精確到個(gè)位數(shù)的實(shí)發(fā)工資數(shù)據(jù)：

基層員工月平均工資：9886元（交完社保后）。店長(zhǎng)月平均工資：78058元。店助月平均工資：48787元。

許昌市2024年城鎮(zhèn)私營(yíng)單位就業(yè)人員月平均工資約3000元。胖東來(lái)基層員工的收入，是當(dāng)?shù)仄骄降?.3倍。店長(zhǎng)的月薪7.8萬(wàn)元，放在北上廣深也屬高薪，更遑論在河南三四線城市。

2025年6月，于東來(lái)進(jìn)一步公布：8000多名員工稅后平均月收入約9000元；凈利潤(rùn)估計(jì)15億元左右，平均每位員工可分配約10萬(wàn)元，管理層加技術(shù)人員平均每人分配約70萬(wàn)元。

但這還不是全部。

2026年3月8日，于東來(lái)在社交平臺(tái)公布了胖東來(lái)37.93億元資產(chǎn)的分配方案。資產(chǎn)總額379290萬(wàn)元，分配給10194名員工。其中12名店長(zhǎng)每人分配2000萬(wàn)元；718名管理層分配15.14億元；563名技術(shù)人員分配4.68億元；8913名一線員工分配18.11億元，普通員工人均20萬(wàn)元。

于東來(lái)自己只留了約2億元，占總資產(chǎn)的5%。

這些資產(chǎn)未來(lái)作為公司股本，每年利潤(rùn)的50%給團(tuán)隊(duì)發(fā)獎(jiǎng)金，50%歸股東收益。這意味著，胖東來(lái)的員工不僅是打工者，更是企業(yè)的"準(zhǔn)股東"。

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高薪不是成本，是投資

傳統(tǒng)零售業(yè)的邏輯是：人力成本控制在營(yíng)收的10%左右，越低越好。胖東來(lái)的邏輯是：給員工發(fā)高薪，換來(lái)的是極致的服務(wù)、極低的損耗、極高的復(fù)購(gòu)。

數(shù)據(jù)會(huì)說(shuō)話。

胖東來(lái)員工年流失率僅2.01%，而商超行業(yè)平均離職率為10%-30%。商品損耗率0.3%，僅為行業(yè)平均1/8。顧客復(fù)購(gòu)率高達(dá)95%。單店坪效15萬(wàn)元/㎡，是永輝超市的2.5倍。

這些指標(biāo)的背后，是一個(gè)簡(jiǎn)單的因果鏈：高薪→高滿意度→高忠誠(chéng)度→高服務(wù)質(zhì)量→高顧客信任→高復(fù)購(gòu)率→高坪效→高利潤(rùn)→更高薪酬。這是一個(gè)正向循環(huán)。

于東來(lái)在2025年10月曾發(fā)文稱："按照胖東來(lái)現(xiàn)有凈資產(chǎn)，員工平均分配每個(gè)人近30萬(wàn)元，管理技術(shù)團(tuán)隊(duì)平均每個(gè)人150萬(wàn)元以上。讓大家共同富裕、讓每一個(gè)人有尊嚴(yán)的工作和生活、這就是科學(xué)經(jīng)營(yíng)的結(jié)果。"

他還透露，胖東來(lái)員工年流失率僅2%，"說(shuō)明胖東來(lái)員工很熱愛(ài)他們的工作和企業(yè)"。

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自有品牌，胖東來(lái)的另一條護(hù)城河

如果說(shuō)高薪是胖東來(lái)的人才護(hù)城河，那么自有品牌就是它的商品護(hù)城河。

胖東來(lái)自有品牌銷售額占比已達(dá)30%，擁有100多個(gè)SKU，總銷售額達(dá)11億元。其中DL精釀啤酒年銷5億元，四個(gè)單品銷售過(guò)億。2025年，DL系列同比增長(zhǎng)42%。

胖東來(lái)的自有品牌策略很聰明：基礎(chǔ)款對(duì)標(biāo)行業(yè)TOP3品質(zhì)但價(jià)格低20%；頂級(jí)款聚焦稀缺性高端農(nóng)產(chǎn)品，如24小時(shí)限時(shí)空運(yùn)的香格里拉松茸。通過(guò)"四方聯(lián)采"供應(yīng)鏈聯(lián)盟，胖東來(lái)將采購(gòu)成本壓縮15%-20%，同時(shí)投資15億元建設(shè)產(chǎn)業(yè)物流園，實(shí)現(xiàn)"田間-中央廚房-門店"72小時(shí)直達(dá)，損耗率控制在0.8%（行業(yè)平均3.5%）。

更關(guān)鍵的是，胖東來(lái)公開(kāi)商品成本結(jié)構(gòu)，甚至主動(dòng)提醒顧客"這款明天打折，今天別買"。這種"傻氣"換來(lái)了95%的復(fù)購(gòu)率和信任溢價(jià)。

于東來(lái)規(guī)劃，未來(lái)幾年自有品牌營(yíng)收占比將提升至50%以上。許昌夢(mèng)之城項(xiàng)目預(yù)計(jì)2027年投產(chǎn)后，將進(jìn)一步提升自有品牌占比。

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為什么學(xué)不會(huì)？

永輝超市是學(xué)習(xí)胖東來(lái)最積極的企業(yè)之一。2024年5月啟動(dòng)"胖東來(lái)模式"調(diào)改，截至2025年底已完成315家門店調(diào)改，關(guān)閉381家低效門店。

結(jié)果呢？

據(jù)永輝2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，歸母凈利潤(rùn)虧損21.4億元，連續(xù)第五年虧損，五年累計(jì)虧損超116億元。資產(chǎn)負(fù)債率攀升至88.96%，現(xiàn)金流僅11.4億元。

問(wèn)題出在哪里？

永輝只抄了胖東來(lái)的"形"，未抄到"魂"。調(diào)改店客流平均增長(zhǎng)80%，但客流增長(zhǎng)未轉(zhuǎn)化為整體盈利。

永輝的調(diào)改停留在增加服務(wù)項(xiàng)目、優(yōu)化門店裝修等表面，未觸及利潤(rùn)分配機(jī)制、供應(yīng)鏈體系、文化基因等核心。

步步高是另一個(gè)"學(xué)生"。

2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，步步高歸母凈利潤(rùn)1億-1.5億元，實(shí)現(xiàn)了扭虧。但代價(jià)是：門店從巔峰時(shí)期的369家砍至20家，外省門店全部關(guān)閉。這更像是一次"斷臂求生"，而非模式復(fù)制。

于東來(lái)自己說(shuō)："表面做法好抄，骨子里的東西難學(xué)。"

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寧德時(shí)代的另一面：產(chǎn)業(yè)升級(jí)的紅利分配

與胖東來(lái)形成鮮明對(duì)比的，是寧德時(shí)代。

2025年前三季度，寧德時(shí)代營(yíng)收2830.72億元，歸母凈利潤(rùn)490.34億元，日均盈利超2億元。董事長(zhǎng)曾毓群稅前報(bào)酬574.3萬(wàn)元。2024年全年股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用68.9億元。

但基層員工呢？

2025年12月，寧德時(shí)代宣布給1-6職級(jí)員工每月漲薪150元，覆蓋約9萬(wàn)人。按每人150元計(jì)算，月增支出約1350萬(wàn)元。對(duì)一家日賺2億元的企業(yè)來(lái)說(shuō)，這筆錢相當(dāng)于其半天利潤(rùn)。

據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)，2024年寧德時(shí)代人均薪酬約22.2萬(wàn)元，較2023年的22.84萬(wàn)元反而下降0.64萬(wàn)元。2025年人均薪酬約為20萬(wàn)元，較2023年下滑約2.8萬(wàn)元。

星空君并非要苛責(zé)寧德時(shí)代。

作為全球動(dòng)力電池龍頭，寧德時(shí)代享受了國(guó)家很多優(yōu)惠政策，2025年新增4萬(wàn)大專生，在十八線小縣城提供月收入6000-8000元的崗位，讓年輕人不必背井離鄉(xiāng)。這是產(chǎn)業(yè)升級(jí)的紅利。

只是，紅利能否更猛烈一些？

星空君一直認(rèn)為，共同富裕不是吃大鍋飯，而是機(jī)會(huì)均等；不是讓50萬(wàn)年薪的漲到100萬(wàn)，而是讓3000月薪的漲到6000、8000甚至1萬(wàn)。

胖東來(lái)的實(shí)踐，恰好印證了這一觀點(diǎn)。