【導讀】這還是泰勒認識的美聯(lián)儲嗎？

中國基金報記者 泰勒

大家好啊，北京時間6月18日的凌晨兩點，泰勒一邊看世界杯，一邊等待美聯(lián)儲議息的消息。

最新的消息顯示，在葡萄牙對陣剛果（金）的比賽中，葡萄牙在開場幾分鐘就1:0領(lǐng)先，但萬萬沒想到，上半場補時最后一分鐘， 剛果（金）憑借角球 扳平了！

對不起串場了，最新消息顯示，美聯(lián)儲官員維持利率不變，但對于今年是否需要加息，內(nèi)部意見出現(xiàn)明顯分歧。

最新公布的利率預測顯示，9名官員預計今年至少加息25個基點，其中6人預計至少加息兩次；另外9名官員則預計利率保持不變或出現(xiàn)降息。

值得注意的是，19名官員中，只有18人提交了對2026年年底利率水平的預測。少了一份預測，可能意味著新任美聯(lián)儲主席凱文·沃什沒有提交利率展望。沃什此前一直批評所謂的“前瞻指引”。

在沃什領(lǐng)導下召開的首次會議中，美國聯(lián)邦公開市場委員會周三一致投票決定，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在3.5%至3.75%不變。

這是美聯(lián)儲連續(xù)第四次維持利率不變。隨著伊朗沖突推高能源價格，官員們關(guān)注的重點正逐漸從勞動力市場轉(zhuǎn)向通脹。

在會后聲明中，美聯(lián)儲官員表示，通脹水平仍然偏高，并承諾將推動物價恢復穩(wěn)定。

美聯(lián)儲繼續(xù)將經(jīng)濟增長形容為“穩(wěn)健”，并表示生產(chǎn)率增長和資本投資表現(xiàn)強勁。

此次聲明也比近期的會后聲明更短。聲明篇幅縮短，可能預示著沃什領(lǐng)導下的美聯(lián)儲將改變溝通方式。沃什此前已承諾，將對央行的溝通策略進行改革。

決議公布后，市場劇烈波動，美股三大指數(shù)一度直線跳水，隨后在沃什的記者會上逐漸收窄跌幅。美國國債遭到拋售，美元直線拉升。

黃金直線大跳水，從上漲超1%轉(zhuǎn)為下跌超1%。

以下是聲明全文。

聯(lián)邦公開市場委員會以12票贊成、0票反對的結(jié)果，批準發(fā)布以下聲明：

為支持美聯(lián)儲實現(xiàn)雙重使命，委員會決定將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在3.5%至3.75%不變。委員會重申，將繼續(xù)維持銀行體系準備金充裕的政策。

盡管不確定性仍處于高位，部分原因來自中東沖突，但美國經(jīng)濟活動仍在穩(wěn)健擴張。生產(chǎn)率增長和資本投資表現(xiàn)強勁。新增就業(yè)與勞動力增長基本保持同步，失業(yè)率變化不大。

相較于委員會2%的目標，通脹水平仍然偏高，部分原因是供應沖擊推動能源等特定領(lǐng)域價格上漲。委員會將致力于恢復物價穩(wěn)定。

大家是不是覺得這份聲明很短？沒錯！據(jù)統(tǒng)計，這次美聯(lián)儲議息聲明被大幅砍了接近三分之二！上一次有341個英文單詞，這次只有130個，減少了62%！

另外，美聯(lián)儲刪除聲明中有關(guān)“進一步調(diào)整利率”的表述，18名聯(lián)邦公開市場委員會參與者中，有9人預計2026年將加息。

而美聯(lián)儲主席沃什沒有提交政策利率預測，因此2026年和2027年的利率預測都只有18份。此前有一些美聯(lián)儲觀察人士認為，如果沃什不提交經(jīng)濟和利率預測，會被視為對同僚的一種不尊重。

根據(jù)期貨合約的定價，交易員目前計入的美聯(lián)儲年底前加息概率已經(jīng)超過100%。相比昨天明顯上升，當時市場雖然認為加息很有可能，但還沒有把它視為幾乎“板上釘釘”。

利率互換市場顯示，交易員已經(jīng)完全計入美聯(lián)儲在年底前加息25個基點的預期。市場將18名官員中有9人支持今年加息，解讀為明顯的鷹派信號。此外，最新預測——當然不包括沃什本人的預測——顯示，美聯(lián)儲明年同樣不會降息。

新的通脹預測確實很不樂觀。美聯(lián)儲預計，今年核心個人消費支出價格指數(shù)將上漲3.3%，明顯高于3月份預測的2.7%。

這意味著，從目前開始到年底，核心通脹幾乎不會繼續(xù)下降，因為最新公布的核心通脹數(shù)據(jù)恰好也是3.3%。

高盛資產(chǎn)管理公司的凱·黑格表示，今天的會議證實，美聯(lián)儲近期轉(zhuǎn)向鷹派并不只是因為能源價格上漲。

“盡管最近油價有所回落，但聯(lián)邦公開市場委員會仍有一半成員預計最快今年就會加息，這反映出勞動力市場和通脹數(shù)據(jù)依然強勁。我們的基準判斷仍然是，美聯(lián)儲勉強可以避免加息，但政策回旋空間已經(jīng)非常狹窄，接下來公布的通脹數(shù)據(jù)將變得極其重要。”

“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos評美聯(lián)儲利率決議：本次美聯(lián)儲點陣圖顯示出明顯的鷹派傾向。在18名官員中，有9人預計今年至少會加息一次，其中6人甚至預計將出現(xiàn)多次加息。相比之下，僅有1名官員預計今年會降息；此外，還有1名參與者（推測為美聯(lián)儲主席沃什）未提交經(jīng)濟預測摘要（SEP）。與此同時，美聯(lián)儲政策聲明從頭到尾進行了全面修訂，文本長度明顯縮短。整體來看，本次會議的溝通框架發(fā)生顯著變化，市場對利率路徑的預期或?qū)⒁虼吮恢匦抡{(diào)整。

安尼斯財富管理公司首席經(jīng)濟策略師布賴恩·雅各布森表示：“沃什在美聯(lián)儲總部大樓里直接‘掀翻了桌子’，對美聯(lián)儲政策聲明進行了激進式精簡。但這么做實際上可能會帶來更多，而不是更少的美聯(lián)儲官員講話。現(xiàn)在，每一位地方聯(lián)儲主席都可能主動填補這份簡短有力的政策聲明留下的信息空白。這一做法最終可能適得其反。”

隆奧投資管理公司的弗洛里安·伊爾波認為，市場波動反映了美聯(lián)儲信譽和獨立性的重新定價。“通脹顯然再次成為央行政策反應的核心，而且有人在掌舵。這將進一步強化實際利率長期高企的環(huán)境。”

他還補充說，美聯(lián)儲已經(jīng)“調(diào)整了基調(diào)。信息更簡潔、更具指導性，不再強調(diào)任何異議——之前聲明中的大部分措辭都被棄用了，這應該被視為一次小型貨幣政策革命。”

在凌晨兩點半的記者會上，新美聯(lián)儲主席沃什發(fā)出信號，表明美聯(lián)儲溝通方式發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，他表示政策聲明將更簡短且基于事實，不提供前瞻指引，并確認他沒有提交自己的利率預測，這與他長期以來的觀點一致。

沃什宣布成立五個審查工作組，重點關(guān)注溝通、資產(chǎn)負債表、數(shù)據(jù)來源、生產(chǎn)力與就業(yè)以及通脹框架，并可能對經(jīng)濟預測概要進行調(diào)整，同時對美聯(lián)儲如何開展和溝通政策進行廣泛重新評估。

沃什暗示將審查點陣圖框架，開玩笑說提交的預測是用帶有大橡皮擦的鉛筆寫成的，并強調(diào)政策制定者并不覺得被自己的點所束縛。

沃什表示，政策制定者在他們的預測中表現(xiàn)出很少的信念，并預計將對美聯(lián)儲的溝通方式進行廣泛的年底審查，包括新聞發(fā)布會、點陣圖和會議形式，他表示自己持開放態(tài)度。

沃什重申了他對前瞻指引的反對意見，他表示美聯(lián)儲已將其從溝通中移除，無法提供關(guān)于未來政策行動的預先信號，更傾向于根據(jù)傳入數(shù)據(jù)作出回應，而不是預先承諾利率路徑。

沃什表示，他愿意采用新的分析技術(shù)和私營部門數(shù)據(jù)來改革官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，并補充說，金融市場在對數(shù)據(jù)做出反應時表現(xiàn)最佳，而不是依賴前瞻指引。

最后的最后，葡萄牙跟剛果（金）一比一打平。

編輯：嘉穎

審校：許聞