北京
2026年第一季度的特斯拉財報電話會議上，埃隆·馬斯克花了不少時間做一件他極少做的事情：主動壓低外界預(yù)期。這位特斯拉首席執(zhí)行官反復(fù)強調(diào)的是制造物理規(guī)律，而不是過去那種直奔火星的時間表。他整場發(fā)言的核心框架濃縮成了一句判斷：“每當(dāng)你有一款全新產(chǎn)品、一條全新供應(yīng)鏈，所有東西都是新的，它的增長曲線永遠(yuǎn)是一條拉伸的S曲線。”他在會上換了幾種說法重復(fù)這個觀點：“賽博出租和半掛卡車最初的產(chǎn)量會非常緩慢，但隨后攀升，到年底、當(dāng)然還有明年，會進(jìn)入近似指數(shù)級的增長?！?/p>
對于一位品牌建立在激進(jìn)時間線之上的CEO來說，這種調(diào)門顯得格外收斂。過去馬斯克塑造的公眾印象是敢于承諾看似不可能達(dá)成的節(jié)點，而這一次，他更像是在鋪設(shè)緩沖墊。他把話題引向弗里蒙特工廠那條原屬于Model S和Model X的生產(chǎn)線改造計劃，細(xì)致描述了眼下的物理約束：“你不可能一夜之間拆掉一條巨型產(chǎn)線。至少需要幾個月時間。然后你得安裝新產(chǎn)線……說真的，如果我們能在四個月之內(nèi)完成一條產(chǎn)線的停產(chǎn)、整線拆除、全新產(chǎn)線重裝和啟動，那已經(jīng)是快到瘋狂的速度了?！边@段話透露出的信號很明確：擎天柱機器人的量產(chǎn)不是軟件更新，沒法通過一夜推送完成。
關(guān)于未知因素，馬斯克說得更加直白?！巴耆珱]辦法預(yù)測，”他指的是擎天柱量產(chǎn)爬坡的具體節(jié)奏，“只能說，在我們逐一解決必須攻克的超過一萬個獨特零部件的過程中，進(jìn)展會相當(dāng)緩慢?！彼麤]有給出能讓投資者直接折算成營收數(shù)字的時間線，反而把問題推回到了制造業(yè)的基本邏輯上：一萬多個零件，每一個都可能成為瓶頸，而瓶頸只能一個個打通。
預(yù)測市場給出的反饋與馬斯克的謹(jǐn)慎如出一轍。Polymarket平臺上，交易者對擎天柱機器人在2026年底前面向消費者發(fā)售的概率僅給出15%的判斷，而對6月30日前做到的押注更只有1%。這些數(shù)字像是一面鏡子，映射出市場眼下相信的不是概念，而是量產(chǎn)能力。同樣被按下慢速鍵的還有無人駕駛出租車。馬斯克的表述是：“我不認(rèn)為無監(jiān)督的全自動駕駛能力或者機器人出租車收入會在今年變得具備實質(zhì)性規(guī)模，但我確實認(rèn)為明年這些收入可能變得舉足輕重?！倍鳳olymarket對加州在6月30日前啟動機器人出租車投放的概率判定停留在3%。
資本開支數(shù)字則為這番低姿態(tài)提供了反向坐標(biāo)。特斯拉在2026年撥出超過250億美元的資本支出，集中砸向機器人和自動駕駛。同期，運營支出同比上漲37%，增長的主要驅(qū)動源被指向人工智能研發(fā)?；ㄥX的動作在加快，創(chuàng)收的時間線卻被往后推。這是一組耐人尋味的組合：一邊是超過四分之一個千億的年度投資額，一邊是CEO親口承認(rèn)今年不指望無人駕駛和機器人帶來有意義的收入貢獻(xiàn)。公司財報顯示，特斯拉第一季度的營收為224億美元，每股收益超出預(yù)期，但圍繞未來業(yè)務(wù)的敘述框架明顯在從速度轉(zhuǎn)向耐心。
整場電話會留下一個清晰的印象：馬斯克試圖把特斯拉在新業(yè)務(wù)上的節(jié)奏預(yù)期，從“軟件公司式迭代”重新校準(zhǔn)到“重制造業(yè)式爬坡”。拉伸的S曲線意味著起跑階段的平緩并非故障，而是特征。對于那些習(xí)慣了看馬斯克給出陡峭增長曲線的投資者來說，這一次，他主動把曲線前面那條慢車道畫得很長。
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澎湃新聞
