債市要聞

【中國央行：一季度末金融業機構總資產556.3萬億元，同比增長8.8%】

中國央行數據顯示，初步統計，2026年1季度末，我國金融業機構總資產為556.34萬億元，同比增長8.8%，其中，銀行業機構總資產為494.72萬億元，同比增長8.0%；證券業機構總資產為19.15萬億元，同比增長25.4%；保險業機構總資產為42.47萬億元，同比增長12.2%。金融業機構負債為509.53萬億元，同比增長9.0%，其中，銀行業機構負債為455.69萬億元，同比增長8.1%；證券業機構負債為15.14萬億元，同比增長30.9%；保險業機構負債為38.69萬億元，同比增長12.7%。

【上清所、外匯交易中心：將于6月22日起推出外幣回購優化服務】

銀行間市場清算所股份有限公司、中國外匯交易中心6月18日發布通知，為進一步優化外幣回購交易及清算服務，滿足市場機構抵押品管理和多樣化結算方式需求，上海清算所和中國外匯交易中心將于2026年6月22日起推出外幣回購優化服務。外幣質押式回購業務存續期間，交易雙方可在上海清算所綜合業務系統或外匯交易中心外匯交易系統對未到期結算交易發起質押券替換，經對手方確認生效；交易到期結算日前，可在上海清算所綜合業務系統發起現金交割，上海清算所根據指令完成買斷式回購到期結算，外匯交易中心具體上線安排另行通知。

【《銀行間市場清算所股份有限公司外幣回購清算業務指南（2026年修訂版）》發布】

據上清所網站，為適應市場發展需要、持續優化清算服務，銀行間市場清算所股份有限公司（上海清算所）對現行《銀行間市場清算所股份有限公司外幣回購清算業務指南（2022年修訂版）》進行修訂，形成《銀行間市場清算所股份有限公司集中清算業務指南（2026年修訂版）》并予以發布。自本業務指南發布之日起，原《銀行間市場清算所股份有限公司外幣回購清算業務指南（2022年修訂版）》同時廢止。

【陸家嘴論壇債市關注什么？三大重要舉措優化貨幣政策工具，平抑債市波動】

陸家嘴論壇透露的貨幣政策動向成為債市關注的焦點。從論壇內容來看，央行將完善短端利率調控機制、創設“非銀流動性支持宏觀審慎工具”和“境外央行回購工具”，三大舉措共同優化貨幣政策工具。機構分析指出，本次論壇涉及貨幣政策的基調對內是強化資金調控效果、防范金融系統風險，對外則有助于推動人民幣的全球化。

【公募REITs五周年上市滿5周年 全市場累計上市86只REITs募資2450億元】

據證券日報，公募REITs于6月21日上市滿五周年。截至目前，全市場已上市86只REITs，總募集規模2450億元，其中上交所59只合計募資1760億元。隨著首批商業不動產REITs的正式落地，形成了涵蓋高速公路、產業園區、能源、保租房及商業不動產等多元業態的資產格局。

【劍指干擾債券發行定價 交易商協會出手了】

近日，中國銀行間市場交易商協會對國信證券警告，因其簿記發行中發布虛假信息干擾定價、存續期未履職召集持有人會議；對南京金伯珠資產、上海竹潤投資、藍石資產三家公司均予嚴重警告或警告，事由包括收取票面外費用、協助非市場化發行、收受財務資助、按發行人安排買賣債券及拒不配合調查；對發行人江蘇海州灣發展集團予以嚴重警告，因其以非市場化方式發行四期債務融資工具、變相交易自身債券并支付票面外費用。

違規主體涉及債券發行人、債券簿記管理人、債券買方等。發行人以非市場化方式發行債務融資工具。債券簿記管理人，在相關債務融資工具簿記發行過程中發布虛假信息，干擾發行定價及市場發行秩序。債券買方收取債務融資工具發行人提供的票面利率以外的費用，干擾了發行秩序。

【市場僅剩6只！存量銀行轉債將在2028年全部到期】

銀行轉債又將“減員”，紫銀轉債和青農轉債將于7月和8月先后到期，剩余4只銀行轉債都將在2028年10月之前到期。今年至今銀行轉債暫無新增發行，市場供需失衡問題持續加劇。業內分析指出，上市銀行普遍破凈壓制轉債新發節奏，短期供給難以明顯回暖；疊加板塊正股走勢偏弱，投資者轉股意愿低迷，轉債補充核心一級資本的核心功能難以落地，優質高評級銀行轉債或將成為場內稀缺配置底倉。

【多只轉債評級遭下調！】

近期，可轉債信用評級披露逐漸進入高峰期。數據顯示，截至6月17日，已有158只可轉債披露了評級機構對公司主體及其相關債券的信用評級情況，其中，142只轉債的評級保持不變，5只轉債為首次評級，11只轉債的最新評級出現調整。其中，10只轉債的最新信用評級被調低，牧原轉債的信用評級則獲調高。業內人士指出，評級被調低的轉債整體信用風險隨權益市場回暖而有所緩解，但部分行業或壓力仍存，相關行業尾部企業仍需警惕。

【前5個月發行超1300億元 已達去年總量74% 2026年熊貓債規模有望創新高】

近日，國有大行承銷“熊貓債”的熱情高漲，多家銀行宣布以主承銷商身份支持國際發行人在中國銀行間債券市場發行熊貓債。

財聯社記者獲取數據顯示，熊貓債發行熱度顯著上升，今年前五個月發行1365億元，是去年同期的1.9倍，達去年總量的74%，全年有望創新高。數據顯示，2025年中長期熊貓債發行占比61%，較2021年上升17個百分點。融資期限拉長，反映發行人在華長期發展、繼續深耕中國市場的堅定信心。2026年一季度熊貓債累計成交1675億元，同比增長93%，參與熊貓債券交易機構大幅增加，市場活躍度明顯提升。

【一筆64.87億元收益引發監管處罰 中交發展三季報信披失準遭點名】

完成房地產開發業務剝離后，中交發展因相關會計處理問題收到監管罰單。

6月18日晚間，深交所發布關于對中交城市發展控股集團股份有限公司及相關當事人給予通報批評處分的決定。根據處分決定，中交發展在2025年三季度報告中存在信息披露不準確情形，公司將房地產開發業務相關資產及負債轉讓至控股股東過程中形成的資產處置差額計入投資收益，后續發現會計處理存在錯誤但未及時更正，違反了《股票上市規則（2025年修訂）》相關規定。

與此同時，時任董事長王堯、總裁曾益明、財務總監何海洪及董事會秘書田玉利，因未能恪盡職守、履行誠信勤勉義務，也被深交所給予通報批評處分，相關記錄將記入證券期貨市場誠信檔案數據庫。從監管披露的信息來看，此次處罰的核心并非經營層面問題，而是重大資產重組過程中會計處理和信息披露出現偏差。

【一線城市房價“三連漲”】

在經歷了連續9個月下跌后，一線城市房價迎來“三連漲”。6月16日，國家統計局公布的數據顯示，5月，一線城市（即北上廣深）新建商品住宅銷售價格（下稱“新房價格”）環比上漲0.2%，環比增速已連續三個月為正值。其中，上海、廣州和深圳分別環比上漲0.2%、0.2%和0.4%，北京環比下降0.2%。

展望接下來房價走勢，宏觀經濟專家表示，需要看到一線城市新房價格環比上升背后有新房子格局好、得房率高的優點。隨著大量新房入市，在存量房中占據主體地位的二手房價可能面臨挑戰，進而沖擊整體房地產市場價格。從目前的市場供需來看，房價的波動還未調整到位。

值得注意的是，新一輪核心地塊“漲價潮”正在席卷核心城市。截至目前，北京、上海、深圳三座一線城市的住宅用地樓面價天花板均已突破10萬元/平方米，上海最高樓面單價更于去年率先突破20萬元/平方米。中指研究院數據顯示，5月300城住宅用地成交規劃建筑面積同比下降27.1%，但受核心城市優質地塊帶動，平均溢價率升至9.5%。其中，一線城市成交面積和土地出讓金同比分別增長58%和33%，成為當前土地市場最活躍的板塊。

【海南省擬發行8.028億元置換隱債專項債】

海南省財政廳披露，擬于6月25日發行政府債券，總發行規模為187.878億元，其中8.028億元再融資專項債，募資用于置換存量隱性債務。

【天津：建立債券增信機制，支持科技創新債券發行和投資交易】

近日，天津市人民政府印發《天津市推動服務業擴能提質的若干措施》通知，提到推廣“創新積分制”，推動金融機構開發知識產權質押融資、知識產權保險等產品；建立債券增信機制，支持科技創新債券發行和投資交易；深化金融資產投資公司股權投資試點，鼓勵企業擴大與金融資產投資公司合作；對符合條件的服務業經營主體貸款予以貼息支持；充分用好國家支持政策，縱深推進金融創新運營示范區建設，打造金融集聚標志區。

【時代中國控股：強制性可轉債特別決議獲通過，條款修訂6月18日生效】

時代中國控股有限公司發布公告稱，有關兩筆強制性可換股債券的特別決議案，已于當日舉行的相關債券持有人會議上正式獲得通過。公告顯示，合資格債券持有人在相關會議中達成法定出席人數要求，并達到所需投票大多數門檻，兩個系列債券各自的合資格條件均已達成，時代中國決定落實執行上述特別決議案。待債券特別決議案生效后，時代中國、附屬擔保人及受托人于2026年6月18日或前后簽署各系列債券的相關補充信托契據，各系列債券的建議修訂及豁免將于該日生效。與此同時，時代中國于2026年6月18日或前后向短期票據持有人及受托人發送有關短期票據最低現金利息支付安排的特別記錄日期通告。

【香港金管局維持基準利率4%不變】

6月18日，香港金融管理局響應美聯儲議息決定，將基本利率維持在4%不變。目前基本利率定于當前的美國聯邦基金利率目標區間的下限加50基點，或隔夜及1個月香港銀行同業拆息的5天移動平均數的平均值，以較高者為準。此前，美國聯邦公開市場委員會將聯邦基金利率的目標區間維持在3.5%至3.75%不變，委員會重申其維持銀行體系充裕準備金的政策。

【香港證監會：計劃于8月3日推出五年期國債期貨】

據香港證監會消息，香港證券及期貨事務監察委員會宣布，香港計劃于2026年8月3日推出五年期國債期貨。經評估市場需求及宏觀環境，五年期國債被選為首先在香港交易及結算所有限公司買賣的國債期貨合約的相關資產。香港交易所一直就須獲證監會批準的國債期貨的推出作必要準備，并將另行公布合約細節。

中國人民銀行、中國證監會有關部門負責人對此表示，支持香港于近期正式推出5年期人民幣國債期貨產品，此舉有利于進一步豐富國際投資者風險管理工具，提升人民幣資產吸引力，鞏固提升香港離岸人民幣樞紐地位，增強長期配置型投資者投資中國的意愿和信心。

【沃什首秀，半數官員看加息，美元重回100、股債雙殺、黃金跳水，機構預判年內利率維穩】

北京時間6月18日凌晨，美聯儲新任主席凱文·沃什主持的首場FOMC會議落幕，聯邦公開市場委員會以全票贊成將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%不變。本次點陣圖的鷹派轉向超市場預期，19名FOMC官員中，18人提交對2026年底利率水平的預測，9人預計至少加息一次，8人預計利率不變，1人預計降息25個基點。受鷹派預期沖擊，隔夜全球大類資產劇烈波動，美股、美債同步走弱，美元強勢反彈，黃金大幅跳水。

交易員迅速重新定價加息路徑，美國國債期貨成交量創下歷史紀錄。據芝商所數據，超過50萬份合約在上周四易手，約為20日均值的四倍，創下歷史紀錄。交易員大規模涌入押注美聯儲將于7月下次會議加息的頭寸。與此同時，市場對7月加息的定價概率從此前的接近于零驟升至約五成。

【英國政壇地震？首相斯塔默或于周一宣布辭職，英債率先定價政權更迭】

英國政壇正面臨近年來最劇烈的一次權力更迭。據英國《觀察家報》20日報道，首相斯塔默正準備公布離任時間表，工黨高級人士預計他最早可能于22日（周一）發表“明確聲明”。這一消息令市場神經緊繃——英國10年期國債收益率上周五已攀升至4.84%，投資者正屏息等待周一開盤時的政治信號。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，6月18日以固定利率、數量招標方式開展了2480億元7天期逆回購操作，全額滿足了一級交易商需求。操作利率1.40%，投標量2480億元，中標量2480億元。Wind數據顯示，當日1885億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放595億元。

信用債事件

■富力地產：“H16富力4”購回申報面值合計13.06億元，擬使用購回資金金額2756.87萬元;

■泰禾集團：逾期債務本金為666.68億元，5月新增訴訟2.51億元;

■綠地控股：公司及控股子公司在6月4日至15日新增訴訟833件，累計金額32.88億元;

■西安高科：天地源及子公司被訴索賠2.73億元及利息，尚未開庭；

■遠洋控股集團：截至2026年5月末到期未償付借款173.7億元并涉多起重大訴訟;

■中瑞實業：因未在法定期限內披露2025年年度報告，公司收到河南證監局警示函；

■雪松實業：“19雪松01”自6月22日開市起復牌，復牌后繼續按照特定債券規定轉讓;

■“18渤金01”：擬于6月22日兌付15%本金，剩余本金展期至2029年6月20日;

■泉州銀行：擬發行年內首期永續資本債，規模為10億元;

■華伍股份：子公司實質合并破產清算重整計劃獲債權人會議通過;

■東江環保：中誠信將公司主體及24東江環保MTN001、25東江環保MTN001債項評級從"AA+"下調至"AA"評級,展望保持穩定;

■上交所：對重慶市潼南區農業科技投資集團予以書面警示。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

上周四，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種上行0.71BP報1.4317%，7天期下行0.39BP報1.4606%，14天期下行0.2BP報1.4911%，1月期下行3.29BP報1.4971%。

資金面再次收斂，Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行0.6BP報1.421%；7天期下行0.2BP報1.462%；14天期上行0.4BP報1.489%；1個月期上行0.15BP報1.42%。

銀行間回購定盤利率多數持平。FR001持平報1.46%；FR007持平報1.48%；FR014跌2.0個基點報1.54%。

銀銀間回購定盤利率多數持平。FDR001持平報1.43%；FDR007持平報1.46%；FDR014跌2.0個基點報1.48%。

【利率債|資金價格高位下短端走勢偏強，10年期國債收益率僅小幅下行0.2bp】

上周四，國債期貨收盤多數上漲，30年期主力合約持平于113.870元，10年期主力合約漲0.04%報109.055元，5年期主力合約漲0.06%報106.320元，2年期主力合約漲0.04%報102.620元。

銀行間主要利率債收益率全線下行，截至下午16:30，10年期國債活躍券260010收益率下行0.2bp報1.721%，30年期國債活躍券2600002收益率下行0.2bp報2.216%，10年期國開活躍券250220收益率下行0.05bp報1.7735%。

昨晚美聯儲放鷹，盡管維持利率不變，但是加息預期提升，不過債市主要外部利空，國內債券市場反應并不激烈。近期央行連續凈投放呵護資金面，傳遞了“無意讓資金利率進一步上行”的清晰信號，疊加5月經濟數據較弱等，對債市支撐力度仍較好，不過因機構在高資金成本環境下延續防守思路，長端品種交投意愿仍偏謹慎。

【信用債|收益率普遍下行，信用利差和期限利差多數收窄，全天總成交金額1352億元】

上周四，信用債收益率普遍下行，信用利差和期限利差多數收窄，全天總成交金額1352億元；“23萬科MTN004”、“23晉能山西MTN001”、“24晉能山西MTN001”收益率居前。AAA級中短期票據中，1年期收益率下行1.35個基點報1.5154%；3年期收益率下行1.37個基點報1.6655%；5年期收益率下行1.61個基點報1.7936%；AAA級城投債中，1年期收益率下行1.65個基點報1.5208%；3年期收益率下行2.02個基點報1.6692%；5年期收益率下行0.3個基點報1.7885%。

漲幅超2%的信用債共6只，其中“25深投04”、“25常城建MTN002”、“24中鋁集MTN004”漲幅居前，分別漲4.17%、3.09%、2.68%，分別成交131.36萬元、10094.69萬元、2034.09萬元。

跌幅超2%的信用債共1只?！?9秦投02”、“25浦里開發MTN003”、“23拱墅經投PPN002”跌幅居前，分別跌2.21%、1.22%、1.21%，分別成交71.4萬元、2013.9萬元、3019.65萬元。

共110只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬科MTN004”、“23晉能山西MTN001”、“24晉能山西MTN001”收益率居前，分別為1217.37%、7.79%、7.24%，分別成交984.84萬元、4054.35萬元、2028.84萬元。

【歐債市場|歐債收益率漲跌不一，英國10年期國債收益率漲8.5個基點報4.842%】

上周四，歐債收益率漲跌不一，英國10年期國債收益率漲8.5個基點報4.842%，法國10年期國債收益率跌0.3個基點報3.672%，德國10年期國債收益率漲5.6個基點報2.985%，意大利10年期國債收益率跌2.5個基點報3.604%，西班牙10年期國債收益率漲3.5個基點報3.382%。

【美債市場|美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌0.34個基點報4.177%】

上周四，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌0.34個基點報4.177%，3年期美債收益率跌1.40個基點報4.192%，5年期美債收益率跌2.47個基點報4.232%，10年期美債收益率跌2.96個基點報4.453%，30年期美債收益率跌3.38個基點報4.897%。

（財聯社FICC）