廣東
磷化工產業鏈正步入景氣上行周期。
6月22日，磷化工板塊集體沖高，概念指數漲幅居前。川發龍蟒（002312）早盤率先漲停，早盤開盤后五分鐘內，直線封死漲停。
截至收盤，包括云圖控股、興發集團、澄星股份等10只個股漲停，川金諾上漲12%，清水源上漲13.93%，川恒股份、魯北化工上漲超8%。
產業步入上行周期
2026年以來，磷化工產業鏈正步入景氣上行周期，上游原料與下游產品價格共振上行，行業熱度持續攀升。
本輪行情的核心驅動力之一來自成本端，受地緣政治因素影響，國際硫磺供給大幅收縮，價格出現暴漲，6月12日一度觸及1.175萬元/噸的高點，年內累計漲幅一度超過210%，直接推高了濕法磷酸及下游磷肥的生產成本。生意社數據顯示，磷酸(濕法)價格最新達到1.13萬元/噸，與2025年末的7250元/噸相比上漲超55%。
隨著濕法磷酸成本飆升，以黃磷為原料的熱法磷酸性價比顯著提升，替代需求逐步釋放，進而拉動上游黃磷的用量。生意社數據顯示，6月21日黃磷價格為3.41萬元/噸，較2025年末的2.31萬元/噸上漲超45%。
新能源材料板塊，行情同樣火熱。受益于動力電池與儲能電池需求的持續放量，上游磷酸鐵鋰市場呈現量價齊升態勢。根據GGII數據統計，2025年我國鋰離子電池正極材料出貨量為502.5萬噸，同比增長50%，其中磷酸鐵鋰出貨量387萬噸，同比增長58%，在正極材料中占比已達77.4%。
價格方面，據隆眾資訊數據，截至6月18日，磷酸鐵鋰（動力型）價格為6.22萬元/噸，較去年同期的3.18萬元/噸近乎翻倍，行業景氣度持續攀升。
據央視財經日前報道，磷酸鐵鋰是制作新能源車電池的重要材料，一包約400公斤的磷酸鐵鋰，現在的價格超過25000元。而在一年前，它的價格僅10000元，一年時間價格翻了一倍多。
2024年1月，工信部等八部委聯合發布《推進磷資源高效高值利用實施方案》明確提出要發展高端磷化學品，推動磷化工產業轉型升級。隨著新能源汽車、半導體、新材料等戰略性新興產業快速崛起，市場對電子級磷酸、高純磷化物、新能源電池材料、高端阻燃劑等高附加值精細磷化學品的需求正呈爆發式增長，為行業轉型注入強勁動力。
開源證券研報認為，下游黃磷、磷銨、磷酸鹽等傳統磷化工產品格局持續優化，加上磷酸鐵（鋰）產業鏈市場需求高增及盈利修復，戰略資源和新能源雙輪驅動下，看好磷化工需求結構重塑、新舊動能加速轉換，“采、選、加”一體化龍頭企業資源、技術優勢顯著。
行業龍頭加碼新能源賽道
據證券時報·數據寶統計，A股中磷化工概念股共有24只，6月以來合計獲融資凈買入7.89億元，融資凈買入的個股共有8只，其中云天化、興發集團、新安股份、興福電子備受融資資金青睞，融資凈買入金額分別為4.11億元、3.03億元、2.26億元、1.32億元。
今年以來，磷化工龍頭企業紛紛加碼新能源材料賽道，云天化4月公告，引入當升科技作為戰略合作伙伴，共同推進磷酸鐵與磷酸鐵鋰項目建設。根據公告，控股子公司聚能新材投資建設20萬噸/年高性能磷酸鐵新材料前驅體項目及配套項目，參股公司友天科技投資建設15萬噸/年磷酸鐵鋰項目。
興發集團日前在投資者調研活動中表示，內蒙古興發科技有限公司已啟動新建10萬噸/年電池級磷酸鐵鋰項目，預計2026年下半年建成，屆時公司磷酸鐵鋰總產能將提升至18萬噸/年；湖北興友10萬噸/年磷酸鐵項目預計7月建成，產品成功導入比亞迪、中創新航等頭部企業供應鏈；磷氟鋰業穩步推進10萬噸/年磷酸二氫鋰產能擴容技改項目，預計6月底建成，項目建成后磷酸二氫鋰將增至15萬噸/年。
估值上來看，磷化工概念股滾動市盈率中位數為25.73倍，其中4股不足15倍，包括史丹利、新洋豐、芭田股份、云天化，分別為9.31倍、10.01倍、11.07倍、11.21倍。
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責編：林麗峰
校對：李凌鋒
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