北京
6月23日消息，全球股市慘遭“黑色星期二”，AI交易突然降溫，存儲巨頭更是集體閃崩，科技小登紛紛殺跌；不僅如此，除了風險資產，原油、黃金全在宣泄。集體殺跌背后，市場到底在恐慌什么？
6月23日亞洲開盤，韓國股市一路走跌，最終韓股暴跌10%，三星和sk均暴跌12%，在港股上市的兩倍做多均暴跌24%。
韓國股市暴跌背后，多個利空因素催化：一是韓國官方降溫， 韓國金融監督院院長Lee Chan-jin表示，由于散戶投資者對高風險產品的需求沒有降溫跡象，金融監管當局正在考慮對個股杠桿ETF采取單獨的穩定措施。
二是，韓國股市突傳小作文，一份關于將股票和房地產未實現收益納入綜合征稅體系的討論文件在市場流傳，引發投資者恐慌拋售。據小作文，無論資產是否出售，均以實質性凈資產增值為計稅依據，股票與房地產等投資資產的未實現收益即賬面增值部分亦在征稅之列。
三是，AI產業鏈已積聚大量杠桿資金和擁擠交易——以SK海力士相關的香港ETF為例，規模一度膨脹至170億美元，成為當地最大ETF之一。一旦方向逆轉，高度集中的資金結構極易放大市場波動。值得注意的是，該基金今年以來已暴漲10倍，最終一日游迎來閃崩。
隨之A股科技小登集體殺跌，同樣越走越跌，幾乎最低點位收盤，科創50跌1.68%，創業板指數跌近4%。銅產業、覆銅板、玻纖、HBM、PCB、光模塊指數等集體跌超5%。
銅冠銅箔、南亞新材均跌超10%，覆銅板龍頭生益科技逼近跌停；山東玻纖、中材科技等紛紛跌超7%；聯瑞新材跌、華海誠科等跌超10%，宏昌電子跌停，太極實業跌超7%；勝宏科技、深南電路等紛紛跌超7%；新易盛、東山精密、中際旭創等紛紛跌超5%。
A股科技小登殺跌背后，同樣有小作文發酵，傳聞英偉達要求光模塊和PCB壓價10%；與此同時，報道稱英偉達已否認一刀切。
此外，AI、半導體為代表的科技小登漲幅過快過急，存在調整需求。就在近期，東方財富策略首席陳果高呼再平衡，認為消費遍地是黃金，看好非銀金融；而李蓓雖然業績差，但觀點旗幟鮮明：看空AI，現在是逐漸撤離AI的最佳窗口期。
就在近期，澤元投資實控人任文啟表示，“不要被AI宏大敘事吸引而認為'這次不一樣'。"”他對持有人喊話，建議“放低預期”，明確表示“絕不會見風使舵放棄傳統價值投資理論去追逐科網泡沫，絕不投降”。
到了晚上，美股同樣瘋狂宣泄，費城半導體指數狂跌7%，三倍做空（SOXS）直接暴漲21%。其中，英偉達跌3%，臺積電跌近6%，美光狂跌10%，閃迪暴跌12%，AMD跌6%，邁威爾跌8%，高通、康寧、西部數據等均跌10%。
美股暴跌背后，則是全球股市集體殺跌的最大利空。 美聯儲加息預期全面襲來，不再是定義今年一次加息，甚至有國際投行高呼三次。
據美銀，預計美聯儲將加息三次，分別在9月、10月和12月加息25個基點，將基準利率從目前的3.5%-3.75%區間上調至4.25%-4.5%；德意志銀行則在6月19日發布的一份報告中預測，美聯儲今年將加息兩次，每次上調25個基點，分別發生在9月和12月。
如果美聯儲迎來加息周期，尤其2026年不止一次加息，AI為主的高估值資產將首當其沖，沖擊最為嚴重。一旦證實加息次數超預期，全球范圍內的AI拋售或隨之而來。
與此同時，加息也黃金構成利空。過去幾天，美銀、德銀、摩根士丹利對于黃金的態度集體“變臉”。其中，德銀最為瘋狂，目前預計第三季度金價為每盎司4300美元/盎司，較此前的預期下調逾五分之一；預計第四季度金價為4800美元/盎司，較此前的預期下調17%。
最后，任澤平近期不斷高呼科技牛（6月9日開始），甚至發帖“告老登投降書：盡快主動擁抱新一輪科技革命和產業變革，擁抱科技牛，慢牛，老登負責慢，小登負責牛。方向不對，努力白費”。
幾乎每次，任澤平唱好的股票或板塊，都基本步入牛市尾聲，泡泡瑪特、新能源皆是如此，難道這次也要和“現在不買新能源就像20年前不買房”一樣成為絕唱嗎？這場圍繞任澤平和陳果之間的“科技牛、十年一遇”和“老登遍地是黃金”孰對孰錯的爭議一直存在，最終誰將獨領風騷，我們拭目以待！
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