北京
記者 劉曉諾
6月29日，在創新藥板塊久違的大漲中，禮邦醫藥-B（09637.HK）登陸港股，上市首日漲103.54%，發行價22.60港元/股，收盤價46港元/股。
本次公開發售獲得約963.56倍認購，國際發售獲約19.77倍認購。
禮邦醫藥成立于2018年，總部位于上海。這是一家與禮來亞洲基金（LAV USD）緣分深厚的中國創新藥企。2018年5月，禮邦醫藥首次融資，兩名初始財務投資者包括LAV USD相關主體。上市前，禮邦醫藥的8輪融資，多次得到了禮來亞洲基金相關主體的加注。
全球發售完成后，LAV USD持有禮邦醫藥6.95%的股份。而另一個令人矚目的股東是騰訊，持有10.28%的股份。在IPO之前，騰訊通過數個主體入股了禮邦醫藥，成為其基石投資者。其他基石投資者還有新加坡主權財富基金（GIC）、Loomis Sayles、RTW、廣發基金、匯添富、易方達、正心谷資本等。
據招股書，截至2025年10月30日，禮邦醫藥的估值約為人民幣37.79億元。上市首日收盤時，港股市值156.3億港元。
禮邦醫藥是一家專注于腎病藥物的公司。該公司2024年和2025年營收分別為650萬和3055.6萬元，主要來自唯一一款已上市的藥物，甲氧聚二醇重組人促紅素注射液（商品名：美信羅），用于治療與慢性腎病（CKD）相關的貧血，是全球首個獲批的每月一次給藥的長效促紅細胞生成素。
禮邦醫藥的其余管線在慢性腎病領域有高度協同性，形成兩個產品組合。
第一個產品組合針對CKD并發癥治療，包括AP301、AP306和美信羅，均為引進藥物。其中AP301是禮邦醫藥的核心產品，也是除美信羅外進度最快的藥品，預計于2026年6月在中國申報上市，2027年第二季度完成全球III期臨床試驗。
第二個產品組合屬于CKD治療管線，旨在延緩或阻止CKD進展，均為自研產品。其中進度最快的是AP303，預計于2026年三季度開啟II期臨床試驗。
通過美信羅，禮邦醫藥正在為自己多條腎病管線培植商業化能力。2023年10月，禮邦醫藥與羅氏就美信羅達成合作，獲得在中國獨家商業化的權利。禮邦醫藥旨在通過美信羅搭建自己商業化的團隊和分銷渠道，與醫院建立直接關系和經銷渠道，并與未來的腎病產品形成協同效應。
目前，美信羅在中國已進入超過300家醫院，截至2025年12月31日，禮邦醫藥的銷售團隊擁有37名專業人員。禮邦醫藥預期，在推出AP301的三年內，組成一支150—200人的銷售團隊，此后可根據AP301的銷售情況擴大規模。
據招股書，CKD是全球第三大高發慢性病。2025年中國CKD患病人數為1.238億人，預計2035年將增至1.294億人。
按未行使超額配股權計算，禮邦醫藥本次IPO將募得11.8億港元。其中約71%（8.38億港元）將用于候選產品的開發和監管事務；7%用于部分管線的臨床前開發；12%將用于升級生產能力，以及候選藥物未來的商業化；其余10%用于營運資金及公司一般用途。
2024年和2025年，禮邦醫藥研發投入分別為2.35億元、3.73億元，年內虧損3.35億元和7.52億元。截至2025年12月31日，禮邦醫藥累計虧損人民幣13.65億元。
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