四川
今日A股沖高回落。上證綜指微漲0.44%，報4112.45點，深證成指下跌0.53%，創業板指下跌1.89%，科創綜指下跌1.34%。滬深兩市成交額3.66萬億，較上一個交易日放量3862億。板塊層面，創新藥、養殖、證券等漲幅居前；通信、消電、電網等板塊跌幅居前。今日風險偏好中性偏弱，A股市場超4300股飄紅。風格層面，小盤強于大盤，成長弱于價值，雙創弱于主板。
今日大金融走強，證券、保險方向領漲。證券ETF收漲4.44%，核心驅動包括：一是中證協修訂發布《證券公司做好金融"五篇大文章"專項評價辦法》，引導要素資源向科技創新等戰略領域集聚，頭部券商“科創屬性”被重新定價；二是中報高景氣，A股上半年成交額刷新半年度紀錄、日均放量，疊加IPO擴容提速，投行、自營、經紀全鏈條共振；三是低估值加資金再平衡錯配修復，板塊估值處歷史底部，壓制因素基本解除。作為“市場情緒放大器”，券商強β有望再度釋放，證券ETF（512880）已連續3個交易日獲資金凈流入，近5個交易日累計吸金高達38.49億元。
養殖行業方面，今日養殖ETF收漲5.94%，驅動來自市場風格切換與豬周期預期共振：資金轉向低位低估值方向，且生豬板塊調整充分、賠率提升。基本面看行業深度虧損，截至6月26日生豬價格9.56元/公斤、同比降34.5%，自繁自養頭均虧損346.04元；7kg仔豬價降至157元/頭，同比降63.6%，反映補欄意愿弱，加速產能出清；5月鋼聯、涌益能繁母豬數據均顯示去化加速。多個指標共同指向周期底部，疊加去產能政策加碼，板塊兼具低位修復彈性與周期向上彈性，可關注養殖ETF國泰（159865）。
10年國債收益率重回窄幅震蕩。我們認為債市基本面大環境未明顯變化，窄幅震蕩仍是中期主旋律，可按兵不動。基本面看，當前經濟處于信貸需求萎縮加通脹預期不強的狀態，支撐低利率；但無明顯降息預期下，利率進一步下行突破概率不大，參考25年初低點，剩余空間僅25BP左右。資金面看，DR007在1.4上方徘徊，最寬松時點已過，但也不構成嚴重利空。因此債市短期勝率中性偏多，可選擇按兵不動，中長期配置思維大于交易思維，可配置久期穩健品種，如國債ETF（511010）和十年國債ETF（511260）。
（風險提示：提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。）
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