上海
OPEC+正推進新一輪增產計劃，油市供應格局面臨深刻重塑。
7月5日，據彭博，OPEC+已同意在8月份將產量配額提高18.8萬桶/日。此次增產延續了該組織逐步撤銷此前減產措施的既定路線，也是美伊臨時和平協議落地后波斯灣產油國恢復出口的最新進展。
布倫特原油期貨價格已較戰時峰值下跌43%，目前徘徊在每桶72美元附近。隨著波斯灣航運逐步恢復正常，亞洲關鍵市場已出現供應過剩跡象，部分機構預測全球原油供應過剩局面或將重現，OPEC+可能很快面臨壓縮產量還是爭奪市場份額的兩難抉擇。
增產配額累計接近百萬桶，撤銷減產進入尾聲
此次18.8萬桶/日的配額增量，將使OPEC+自戰爭爆發以來累計新增配額達到94萬桶/日，相當于全球需求的近1%。
上述增產計劃由沙特阿拉伯和俄羅斯領銜的七個主要成員國共同推進。據彭博此前報道，OPEC+已制定路線圖，計劃通過持續的配額增加在9月前完成對2023年兩輪減產措施的全面撤銷。
目前，第三層減產措施按計劃將維持至年底，但部分代表上月表示，該層減產的重啟時間表或將提前。
值得注意的是，上述配額增量在很大程度上仍停留于"紙面"——即便在霍爾木茲海峽封鎖之前，許多成員國就已因實際產能限制而無法達到配額上限，因此第三層減產的實際恢復產量預計僅為配額數字的一部分。
出口復蘇遇產量瓶頸，OPEC+內部分化加劇
美伊臨時和平協議為波斯灣產油國恢復出口掃清關鍵障礙。據油輪追蹤數據，沙特阿拉伯與阿聯酋石油出口量已基本恢復至戰前水平，兩國經霍爾木茲海峽的貨運通道均已順利打通。但彭博匯編數據顯示，兩國實際產量仍遠低于常態，當前出口回升主要依賴前期庫存消化，而非產能同步恢復，全面釋放產出仍需時日。
供應回升的壓力已在亞洲市場顯現。伴隨波斯灣船貨集中到港，該地區關鍵市場出現階段性供應過剩，對油價形成壓制。
在增產推進之際，OPEC+內部凝聚力正遭遇考驗。創始成員國伊拉克上月表示，若無法獲更高產量配額，不排除退出該組織。阿聯酋則已于今年5月以類似理由退出歐佩克，對強制限產表達不滿。阿布扎比擁有大量因戰爭閑置的產能待重啟，并有長期擴產規劃，預計將持續對油價及其前盟友形成壓力。
分析人士指出，隨著供應持續放量、油價承壓，OPEC+將很快面臨關鍵抉擇：協同減產以支撐價格，抑或各自為戰、爭奪份額，進而觸發價格戰。這一走向不僅關乎全球能源市場格局，亦將顯著影響投資者對原油資產的風險評估與配置判斷。
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