四川
今日煤炭板塊上漲超4%，前期利空或已消化完畢，板塊開啟夏日行情。
#前期板塊或許超跌：
前期煤炭板塊下調有道理，但跌幅深度或許超出基本面情況。回調原因包括：
（1）美伊局勢緩和，霍爾木茲海峽開放逐步正?；?，油價快速回落，此前通過交易煤炭來交易能源替代邏輯的基本結束；
（2）有市場消息稱，印尼或于7月考慮新增煤炭RKAB配額，陜西要求合規產能應產盡產，市場懷疑供給強約束邏輯；
（3）南方梅雨季節疊加高溫天氣尚未全面到來，電廠日耗不及預期，非電煤需求受地產和基建投資偏弱影響恢復緩慢。
#夏季行情或正在徐徐展開：
煤炭板塊上周止跌企穩，今日煤炭ETF（515220）大漲4.22%，煤炭夏日旺季行情或正在徐徐展開。
展望看，
（1）在厄爾尼諾影響下，歐洲遭遇持續高溫酷暑天氣，在俄烏沖突和美伊沖突后，今夏全球能源供需或許偏緊，海外煤價有支撐；
（2）印尼政策不做過強假設，從高頻數據上看印尼向中國煤炭發運量確實明顯環比改善，但預計較難大規模放量；
（3）國內供給約束持續，有進一步加嚴和外溢的趨勢，違法違規產能進一步去化可期；
（4）梅雨天氣即將結束，電廠日耗終將攀升，國內煤炭旺季真正到來。
但也需要注意的是，目前煤炭庫存不低，短期板塊超跌反彈，后續行情高度取決于夏季天氣情況，需持續關注氣溫、日耗和港口電廠庫存。
#當前市場中唯一的煤炭ETF（515220）。
風險提示：指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。涉及基金費率請查閱法律文件。
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